Se espera una apertura en Wall Street bajista pero con muchas dudas tras el dato de empleo que requiere digestión porque la cifra general es mala pero hay muchos pequeños apoyos a la inflación que pueden dar la vuelta a las apuestas en bonos y divisas en el corto plazo, pero será el lunes cuando haya más claridad sobre su interpretación.
El rey indiscutible de la sesión en Estados Unidos va a ser la interpretación del dato de creación de empleo del mes de enero en clave de la Reserva Federal para saber si se subraya o no la impresión que tiene el mercado de que no va a ser posible subir los tipos de interés en 2016.
De momento la cifra no gusta, ya que solamente se han creado 151.000 empleos cuando veníamos de los 262.000 del mes anterior y todo queda mucho peor de lo esperado que era 190.000. Estas cifras respaldan los malos datos que hemos estado teniendo y que ha generado que los futuros sobre fondos federales no vean posibilidad de subida de tipos en 2016… Pero cuidado a la jugada de la inflación. Veamos los datos de empleo:
- Creación de empleo no agrícola sube 151.000 cuando se esperaba +190.000. Y ojo dato del mes anterior se rebaja de +292.000 a +262.000. Pero el de noviembre se revisa al alza de 252.000 a 280.000.
- Tasa de paro baja de 5 a 4,9% cuando se esperaba 5%.
- Ingresos por hora suben 0,5% cuando se esperaba +0,3%.
- Tasa de fuerza laboral sube de 62,6 a 62,7%
- Creación de empleo privado +158.000 cuando se esperaba +183.000. Manufacturas +29.000 cuando se esperaba -2.000.
Media semanal agregada de horas trabajadas +0,4% desde el +0,3% anterior.
Por lo tanto la creación de empleo muy por debajo de lo esperado, aleja por completo la posibilidad de subida de tipos. Si bien, hay atenuantes.
Por un lado, el paro queda claramente por debajo de lo esperado, aunque nadie se cree la cifra de paro. Por otro, los ingresos de los trabajadores suben más de lo esperado, lo que podría interpretarse como que suben las posibilidades de que la inflación suba.
Por lo tanto, el titular es claro, pero los detalles complican mucho la interpretación.
Yo arriesgando diría, que dato malo para el dólar, bueno paro los bonos, y bueno para bolsas, porque a fin de cuentas es un crecimiento de empleo, salarios, etc, bueno para la economía, pero no explosivo como para hacer cambiar las expectativas de que no haya subidas de tipos este año.
Como se puede observar, las cifras generales son negativas, pero hay muchos detallitos por el medio que suponen pequeños apoyos para la inflación, y debemos recordar esa apuesta de la Reserva Federal a que el efecto negativo de los bajos precios del crudo sobre la inflación es temporal, por lo que su perspectiva de las cosas depende que la OPEP saque algún truco de magia para llegar a un acuerdo con los países productores y crear de verdad un suelo del precio del crudo en los 30 dólares y empezar a subirlo con recortes de producción. Por lo tanto, los movimientos del precio del crudo van a ganar todavía más protagonismo en todos los activos que le rodean.
Además, hemos conocido también el déficit comercial de diciembre y aumenta más de lo esperado, algo negativo también para la economía porque se debe generar una revisión de crecimiento a la baja.
En cuanto a las reacciones del mercado, lo que hemos visto ha sido la volatilidad acostumbrada, pero debemos estar atentos porque puede haber mucha venta con la noticia que genera movimiento contrario al lógico del dato, pero es que además hay que tener en cuenta esos pequeños puntos de apoyo la inflación que hemos comentado antes que dan cierto soporte a cerrar las operaciones que hemos visto en los últimos días (debilidad del dólar y bajada de tipos en el secundario), sobre todo en las divisas.
Estamos acostumbrados a que el mercado se comporte el día de presentación del dato de forma poco lógica, así que lo que pase hoy no debe ser tenido demasiado en cuenta, y será a partir de la semana que viene cuando realmente se haya digerido y se empiece a poner dinero encima de la mesa.
Por lo demás, la temporada de resultados sigue su curso y hoy no tenemos demasiados de potencia, pero si hay uno destacable que dio sus cifras ayer tras el cierre. Nos estamos refiriendo a LinkedIn (N:LNKD), que en el fuera de horas ha llegado a perder más de un 20% nada menos:
- LinkedIn presentó ayer tras el cierre unos resultados del último trimestre de 2015 con pérdidas de -0,06 $ cuando el año pasado tuvo beneficios de 0,02 $. Ajustados son beneficios de 0,94 $.
Las ventas aumentaron un 34% hasta situarse los 861,9 millones de dólares, más de lo esperado.
Las pérdidas están relacionadas con las inversiones realizadas para el desarrollo de productos y lo que más está disgustando al mercado son las previsiones para 2016 ya que el beneficio ajustado lo coloca en un rango que va desde los 3,05 $ a los 3,2 $ con unas ventas que van desde los 3600 millones de dólares hasta los 3650, claramente por debajo de lo esperado en ambos tramos.
En el fuera de horas la compañía está teniendo verdaderos problemas con la cotización porque está desplomándose más del 20% y si miran el gráfico adjunto, verán que ha perdido la zona de mínimos de enero y se va directamente buscar la zona de mínimos de agosto.
- Tyson Foods (N:TSN) presenta resultados de su primer trimestre fiscal con beneficios de 1,15 dólares, mucho mejores de lo esperado que eran 0,89 $ y también mejores que los del año pasado que fueron 0,74 $. Ajustados son 1,15 dólares.
Las ventas descienden a 9150 millones de dólares desde los 10.820 del año pasado y peores de lo esperado que era justo 10.000.
Algo que puede gustar un poco a los inversores es que anuncia que aumenta su programa de recompra de acciones en 50 millones de acciones más.
En el apartado técnico, seguimos más o menos de la misma manera y se ve muy bien reflejado tanto en la volatilidad como en el futuro del SP 500. En el gráfico adjunto se puede ver que el VIX se mantiene por debajo de los máximos de diciembre, algo que es positivo para que siga aguantando la zona de mínimos del mes en sobreventa del S&P 500.
A tener en cuenta la zona de máximos recientes donde está el límite de actuación de la estrella de la noche, pero lo más importante es que la volatilidad no supere el máximo comentado, ya que seguiría apoyando una cierta tranquilidad en el mercado.
En valores concretos tenemos:
UBS (VX:UBSN) sube a comprar desde neutral tanto a Goldman Sachs (N:GS) como a JP Morgan (N:JPM).