Hemos dejado atrás el referéndum escocés, pero sus implicaciones aún resuenan en todo el ámbito político. En el Reino Unido habrá un considerable desplazamiento de poder desde el Parlamento hacia Escocia y, podría presumirse, también hacia Gales e Irlanda del Norte, en cuyo caso probablemente Inglaterra también demandará algún grado de autogobierno.
A largo plazo, esto podría hacer que la economía del Reino Unido se haga más flexible y competitiva. Pero en el corto plazo es probable que impulse al Partido de la Independencia (UKIP), el partido aislacionista de derechas que está obligando a los conservadores a hacerse más anti-europeos. Reflexiones como esta podrían ser un motivo por el cual la GBP ha perdido la mayor parte de las ganancias que consiguió tras anunciarse los resultados de la votación escocesa. Pienso que la ola de ventas podría ser ya excesiva, dado el rebote en las expectativas de endurecimiento monetario en el Reino Unido.
Los efectos del referéndum escocés sobre el Reino Unido sólo se harán más claros en el largo plazo. El impacto más inmediato se ejerce sobre Cataluña y España. El día después de que Escocia votara, el Parlamento catalán aprobó por abrumadora mayoría una ley que daría a su presidente el poder de convocar una votación no vinculante sobre la independencia, lo cual supuestamente hará en los próximos días. Hay una amplia expectativa de que la votación, si tiene lugar, se convoque para el próximo 9 de noviembre.
El Tribunal Constitucional de España ha anunciado que revisará la cuestión inmediatamente. Si, tal y como se espera, dictamina que el referéndum es inconstitucional, tiene autoridad para suspender la votación. Y ahí es cuando podría comenzar el drama. Este es un posible factor negativo para el EUR sobre el que deberíamos mantenernos alerta. A diferencia de Escocia, que da cuenta de menos del 10% del PIB de Reino Unido, Cataluña posiblemente sea la región más rica de España, muy industrializada, y que contribuye al 20% de los ingresos fiscales del país.
Por lo demás, la atención se centra de nuevo en los bancos centrales tras los pronósticos actualizados del FOMC que conocimos la semana pasada. Con los EE. UU. en primera línea del calendario para endurecer las políticas monetarias, mi expectativa sería que el dólar siga recibiendo buena demanda. Es probable que el mercado siga la dirección de las tasas de interés de los EE. UU. y los futuros sobre los fondos federales. Canadá también parece moverse más hacia el bando de los que piensan endurecer su política monetaria, especialmente tras anunciar el pasado viernes que la inflación subyacente había saltado en agosto hasta el 2,1% interanual. La NOK también es probable que se vea apoyada. En cuanto a los cortos, en mi opinión aquellas monedas en las que el banco central no está ni de lejos pensando en subir tasas parece probable que decaigan. El EUR es la moneda que viene a la mente en primer lugar, ya que los inversores dudan de si el BCE puede mantener su agenda actual o si podría tener que acelerar su programa de estímulos. La SEK y el AUD vienen a continuación. En cuanto a las emergentes, solía suceder que una economía más fuerte en los EE. UU. y unas tasas de interés más altas eran favorables para las monedas de los mercados emergentes, pero ahora que la economía global está menos sincronizada, esto supondría solamente mayores costes de financiación para la deuda en dólares y menos incentivos para que los inversores abran posiciones de carry trade en las emergentes. Por consiguiente, el mercado probablemente se hará más selectivo respecto a qué monedas emergentes comprar, y divisas como la TRY y el ZAR, en cuyos países no se han hecho muchos progresos respecto a sus cuentas externas, podrían sufrir.
El Mercado
El EUR/USD marca un nuevo mínimo de 14 meses
El EUR/USD se movió el viernes a la baja, pero tras encontrar soporte en los 1.2825 (S1), el par ha rebotado un poco. Si ampliamos el gráfico de una hora, puedo ver divergencia positiva entre nuestros dos estudios de impulso horarios y la acción del precio, algo que me hace creer que el rebote podría continuar. Esta idea también viene avalada por nuestros indicadores de impulso diarios. El RSI de 14 días se ha movido al alza y ha salido de su zona de sobreventa mientras el MACD cruzaba al alza su línea de señal. Sin embargo, la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, por consiguiente mantengo mi perspectiva de que el panorama general sigue siendo negativo, y vería cualquier posible onda alcista como un movimiento correctivo y una nueva oportunidad de venta.
Soportes: 1.2825 (S1), 1.2760 (S2), 1.2660 (S3).
Resistencias: 1.2930 (R1), 1.3000 (R2), 1.3100 (R3).
El GBP/JPY cae tras tocar los 180.70
El GBP/JPY cayó con fuerza tras tocar los 180.70 (R1). Al momento de escribir, el par se negocia ligeramente por encima de la línea de soporte en los 177.50 (S1), pero si tomamos en consideración nuestros estudios de impulso y el hecho de que veo una estrella fugaz en las velas japonesas del gráfico diario, mi expectativa es que la onda bajista continúe. El RSI se ha movido a la baja tras salir de su zona de sobrecompra al tiempo que el MACD ha hecho techo y ha cruzado a la baja su línea de activación. De haber nuevas caídas en el par, es probable que encuentren soporte cerca de la línea de los 176.35 (S2), nivel de retroceso del 38,2% respecto al avance entre el 8 y el 19 de septiembre. Sin embargo, tras el escape alcista desde la formación de ensanchamiento del gráfico diario, la estructura del precio sugiere una tendencia alcista, por lo que yo vería cualquier retroceso en el corto plazo como una onda correctiva antes de que los alcistas prevalezcan de nuevo.
Soportes: 177.50 (S1), 176.35 (S2), 174.65 (S3).
Resistencias: 180.70 (R1), 181.00 (R2), 182.00 (R3).
El NZD/USD rebota desde los 0.8080
El NZD/USD se movió al alza tras encontrar soporte en los 0.8080 (S1). Durante el inicio de la mañana europea del lunes el par se negocia entre esa línea y la resistencia de los 0.8230 (R1). Si echamos un vistazo a nuestros indicadores de impulso, veo una divergencia positiva entre ambos y la acción del precio, lo que sugiere nuevas subidas para el futuro próximo, quizás para atacar cerca de la línea de los 0.8230 (R1). No obstante, mientras el par se cotice por debajo de la línea de tendencia bajista de corto plazo en azul y por debajo de la anterior línea de tendencia alcista de más largo plazo trazada desde el 30 de agosto de 2013 (línea azul claro), el panorama general seguirá siendo negativo en mi opinión. Mi expectativa sería que una futura pérdida del obstáculo de los 0.8080 (S1) despeje el camino hasta el obstáculo psicológico de los 0.8000 (S2).
Soportes: 0.8080 (S1), 0.8000 (S2), 0.7930 (S3).
Resistencias: 0.8230 (R1), 0.8350 (R2), 0.8400 (R3).
El Oro cae por debajo de los 1215
El Oro descendió el viernes, pero encontró soporte en los 1208 (S1). Si tenemos en cuenta que el metal precioso se negocia dentro del canal bajista de corto plazo en azul, y por debajo de la anterior línea de soporte en negro trazada desde el mínimo del 31 de diciembre, aún veo una tendencia bajista y mantendría mi perspectiva de que en el futuro cercano probablemente veamos al metal atacar la zona psicológica de los 1200 (S2). No obstante, dada nuestra proximidad al suelo del canal azul, y que el RSI parece a punto de cruzar al alza su línea de 30, yo tendría muy presente un posible rebote correctivo alcista antes de que los bajistas tomen de nuevo las riendas, quizás para un ataque cerca de la línea de los 1225 (R2) o el techo del canal.
Soportes: 1208 (S1), 1200 (S2), 1180 (S3).
Resistencias: 1215 (R1), 1225 (R2), 1240 (R3).
El WTI prolonga sus descensos
El WTI prolongó sus descensos tras tocar la semana pasada la media móvil de 200 períodos. El MACD, ya por debajo de su línea de señal, ha caído por debajo de su línea cero mientras el RSI dispone de margen de maniobra antes de señalar situación de sobreventa. Esto denota impulso bajista, y amplía los argumentos favorables a nuevos descensos en el corto plazo, quizás hasta la línea de soporte en los 90.70 (S1). Si vamos al gráfico diario, en mi opinión la tendencia sigue siendo bajista pero aún veo divergencia positiva entre nuestros dos osciladores diarios y la acción del precio. En consecuencia, yo adoptaría una postura de “esperar y ver” en lo tocante al panorama general del petróleo. Me gustaría ver una pérdida decisiva de los 90.00 (S2) antes de confiar más en los descensos.
Soportes: 90.70 (S1), 90.00 (S2), 87.65 (S3).
Resistencias: 93.70 (R1), 95.15 (R2), 96.00 (R3).