El centro de atención de los mercados no estuvo ayer en las divisas sino en las materias primas, ya que varias de ellas sufrieron grandes caídas. El WTI se dejó en torno a un 3,4% y el gas natural cayó incluso más. El cobre y el níquel cayeron con fuerza (1,1% y 2,2% respectivamente en el LME), pese a que China rebajó las tasas hipotecarias y adoptó varias medidas para facilitar que la gente compre una segunda o incluso una tercera vivienda, en un esfuerzo para impulsar el mercado de la propiedad. El cobre se usa para fabricar cables eléctricos y el níquel para fabricar acero, así que los grandes descensos en esos metales en particular suponen un firme voto de no confianza en las medidas chinas. Las materias primas agrícolas en general también bajaron; el maíz tocó un mínimo de cinco años por niveles de inventario más altos de lo esperado. En general, el T3 fue el peor trimestre para las materias primas desde 2008, debido a un aumento de la oferta, el freno en el crecimiento de China y el fortalecimiento del dólar.
¿Resulta entonces sorprendente que el AUD fuera la más débil de las monedas del G10, seguida del CAD? El NZD cayó también pero ni de lejos tanto, aunque ello podría deberse tan sólo a que ya había sido castigada recientemente en cualquier caso. Europa debiera ser una beneficiaria de los menores precios en las mercancías, pero como la gran preocupación europea es la deflación, el descenso en los precios de las materias primas tan sólo le dificulta al BCE alcanzar su objetivo de inflación. Por tanto, de manera bastante extraña, sería negativo para el EUR. De todos modos, mi expectativa sería que las tres monedas vinculadas a materias primas continúen siendo las más afectadas por el descenso en los precios de las mismas.
La caída en los precios de las materias primas no afectó a las divisas emergentes del modo en que uno podría haber esperado. Los importadores de materias primas KRW y PLN fueron las más débiles entre las que seguimos, sólo seguidas por el exportador de materias primas ZAR. (Parece que hay cierta especulación respecto a que las autoridades de Corea del Sur podrían intervenir para debilitar su moneda). El RUB estuvo bastante bajo en la lista de divisas que se depreciaron pese a los rumores sobre controles de capitales en el país, por no mencionar el colapso en los precios del crudo. Y el exportador de petróleo MXN de hecho subió contra el USD.
El tankan: El tankan japonés, la encuesta de corto plazo del Banco de Japón sobre tendencias económicas, salió en general mejor de lo esperado. El índice manufacturero de difusión ampliada de hecho subió en lugar de caer según se esperaba, al tiempo que las grandes empresas revisaron significativamente al alza su pronóstico sobre inversiones de capital. Yo habría esperado que esto fuera positivo para el yen, y ciertamente lo fue inicialmente, pero a lo largo del resto de la jornada el flujo causal pareció establecerse como tankan bolsas e USD/JPY. Puesto que las bolsas subieron ligeramente, el USD/JPY también subió ligeramente, y por tanto el yen se debilitó. Esta es la tendencia que espero en cualquier caso, ya que según se afirma más adelante en el comentario técnico, vemos alcista al USD/JPY.
Indicadores para hoy: El miércoles es jornada de PMIs (definitivos) en Europa. Comienza con las cifras de PMI manufacturero de septiembre para varios países europeos que incluyen al Reino Unido, y la cifra definitiva para la Eurozona en su conjunto. Como es habitual, los pronósticos definitivos para la cifra francesa, alemana y de la Eurozona son las mismas que las estimaciones preliminares. Se espera que el PMI manufacturero de Reino Unido suba ligeramente hasta los 52,7 desde 52,5, lo que podría apoyar la GBP.
En los EE. UU., el indicador más importante que tenemos es el informe de empleo ADP de septiembre, dos días antes de publicarse el dato de empleo NFP. Se espera que el informe ADP muestre que el sector privado ganó ligeramente más empleos en septiembre que en el mes anterior. Eso probablemente resultaría favorable al USD y contribuiría al rally del USD. También se publican el dato PMI Markit definitivo del sector servicios y el índice ISM no manufacturero, ambos para septiembre.
Desde Canadá, se espera el PMI RBC manufacturero de septiembre, sin pronóstico disponible.
No tenemos comparecencias programadas para el miércoles.
El Mercado
El EUR/USD se desplomó el martes
El EUR/USD se desplomó el martes después de saberse que el IPC de la Eurozona se había frenado en septiembre hasta su nivel más bajo desde noviembre de 2009. El par rompió nuestro nivel de soporte convertido en resistencia en los 1.2660 y se movió a la baja hasta encontrar soporte en la línea de los 1.2568 (S1). Si miramos nuestros estudios de impulso, ambos indicadores bordean sus niveles de sobreventa. El RSI ya está en su línea 30 y apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD ha cruzado a la baja su línea de activación. Estos signos de impulso incrementan las probabilidades de nuevos descensos. En gráfico diario el par dibuja máximos y mínimos decrecientes y por consiguiente mantengo mi punto de vista de que la trayectoria general es bajista. Una pérdida de los 1.2568 (S1) podría despejar el camino hasta el nivel psicológico de los 1.2500 (S2).
• Soportes: 1.2568 (S1), 1.2500 (S2), 1.2460 (S3).
• Resistencias: 1.2660 (R1), 1.2693 (R2), 1.2760 (R3).
El GBP/USD se movió en tono consolidativo
El GBP/USD se movió en tono de consolidación y se mantuvo entre la línea de soporte de los 1.6160 (S1) y el nivel de resistencia de los 1.6280 (R1). Dado que no veo una clara estructura tendencial en el gráfico de 4 horas, preferiría mantenerme neutral. Se necesita una clara pérdida del nivel de soporte de los 1.6160 (S1) antes de tener más confianza en que haya nuevos descensos. Nuestros estudios de impulso muestran que el RSI queda fraccionalmente por encima de su línea de 30 y apunta ahora hacia abajo, mientras que el MACD, ya en su territorio negativo, se mueve en tándem con su línea de activación. Este es otro motivo por el que preferiría mantenerme neutral.
• Soportes: 1.6160 (S1), 1.6070 (S2), 1.6000 (S3).
• Resistencias: 1.6280 (R1), 1.6400 (R2), 1.6500 (R3).
El USD/JPY pone a prueba la línea psicológica de los 110.00
El USD/JPY remontó ayer y rompió al alza la línea de resistencia convertida en soporte de los 109.25. Durante el inicio de la mañana europea el par pone a prueba la línea psicológica de los 110.00 (R1), donde una clara ruptura podría activar nuevas extensiones hasta nuestra siguiente resistencia en la zona de los 110.70 (R2). En el marco temporal más amplio aún veo una tendencia alcista de largo plazo, ya que tras el escape desde el triángulo en el gráfico diario la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos crecientes por encima de las medias móviles de 50 y 200 días.
• Soportes: 109.25 (S1), 108.25 (S2), 107.40 (S3).
• Resistencias: 110.00 (R1), 110.70 (R2), 111.60 (R3).
El Oro rompió a la baja los 1208
El Oro se movió ayer en descenso y rompió a la baja la barrera de los 1208 (soporte que pasó a ser resistencia). Sin embargo, el metal precioso se mantuvo fraccionalmente por debajo del suelo del canal azul en el que ha estado consolidando desde el pasado 17 de septiembre. Puesto que nos aproximamos a un nivel psicológico clave en los 1200 (S1), preferiría mantenerme neutral y aguardar una pérdida de ese nivel para ver más extensiones bajistas. En gráfico diario, la estructura del precio aún sugiere una tendencia bajista, pero nuestros indicadores de impulso en diario me dan una razón extra para mantenerme neutral. El RSI de 14 días regresó a su zona de sobreventa y ahora apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD, pese a los signos de estar haciendo techo, no parece que esté a punto de cruzar al alza su línea de señal.
• Soportes: 1200 (S1), 1180 (S2), 1160 (S3).
• Resistencias: 1208 (R1), 1225 (R2), 1240 (R3).
El WTI se desplomó
El WTI se desplomó ayer y perforó dos líneas de soporte consecutivas. El movimiento se vio detenido por la zona de los 90.80 (S1) y durante el inicio de la mañana europea el WTI avanza hacia el antiguo soporte, ahora resistencia, de los 92.00 (R1). Aunque ayer vimos una fuerte caída, preferiría seguir neutral ya que la estructura del precio no sugiere una situación de tendencia. El MACD queda por debajo de sus líneas de señal y de cero, lo que confirma el fuerte impulso negativo de ayer, pero el RSI encontró resistencia en su línea 70 y cayó hasta rebotar de nuevo desde su nivel de sobreventa. Estas señales contradictorias en el impulso me dan otro motivo para mantenerme neutral, al menos por ahora.
• Soportes: 90.80 (S1), 90.00 (S2), 89.50 (S3).
• Resistencias: 92.00 (R1), 94.00 (R2) , 96.00 (R3).