Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
A 40 horas del discurso de Janet Yellen en Jackson Hole, el dólar por fin ha captado una oferta. El billete verde ha ganado posiciones frente al euro, el yen japonés, el franco suizo y los dólares canadiense y australiano. Esto sucedió después de que la Asociación Nacional de Inmobiliarias informara de que la venta de vivienda existente ha descendido por primera vez desde febrero. Los futuros de los fondos de la Fed apenas han registrado variaciones desde finales de la semana pasada, cuando el mercado estimaba que había un 51% de probabilidades de que subieran los tipos de interés a finales de año. Actualmente, las probabilidades de que esto ocurra en diciembre son de un 52%. En su mayor parte, el rendimiento del billete verde ha sido desigual; el EUR/USD ha descendido constantemente y el GBPUSD ha subido lentamente a lo largo de la semana. El USD/JPY subió hasta sobrepasar el nivel de 100,60 pero no consiguió cerrar por encima de 100,50. La consolidación del par ha sido particularmente ajustada, lo que podría interpretarse de dos maneras: que está cerca de tocar fondo o que la presión de venta es demasiado fuerte para que el USD/JPY pueda repuntar de un modo significativo. Creemos que será lo último, pues el USD/JPY está listo para una mayor recuperación que situaría el par en el nivel de 102. Esto probablemente no suceda tras el discurso de Yellen pero podría suceder en las próximas semanas, siempre que no baje del nivel de 99,00.
La divisa que mejor actuación ha ofrecido hoy ha sido la libra, que ha estado a punto de alcanzar el nivel de 1,33. La recuperación no tuvo nada que ver con los datos ya que se han concedido menos créditos en el mes de julio. Teniendo esto en cuenta, la Asociación de Banqueros Británicos anunció que los créditos al consumidor han aumentado a su ritmo más rápido de los últimos casi 10 años, pues los compradores han tomado las tiendas y se han aprovechado de los préstamos de bajo interés. Esto indica que, si bien el Brexit puede haber perjudicado el mercado inmobiliario, no ha tenido un gran impacto en el consumo. Teniendo en cuenta hasta qué punto cayó la libra tras el Brexit y la cantidad de posiciones cortas en el mercado, la reciente tanda de buenas noticias ha animado a los inversores a recoger ganancias. El EUR/GBP también ha recorrido un largo camino desde que tocara techo en más de 87 centavos. Es posible que experimente más pérdidas, pudiendo bajar hasta 84 centavos. El repunte del GBP/USD, por el otro lado, está empezando a perder impulso y no nos sorprendería ver una corrección hacia el nivel de 1,3100-1,3150 antes de otro intento de subida.
A diferencia de la libra, el EUR/USD ha ampliado sus pérdidas. No ha habido ninguna revisión de las cifras del PIB de segundo trimestre pero las exportaciones y las importaciones han aumentado ligeramente. A principios de esta semana, nos enteramos de que la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios de la mayor economía de la eurozona se ralentizó durante el mes de agosto. Esto no augura nada bueno en cuanto al informe del IFO de mañana. El deterioro del crecimiento debería conducir a un debilitamiento de la confianza empresarial, lo que podría traducirse en más pérdidas para el EUR/USD. Sobre una base técnica, el EUR/USD se ha situado por debajo del 23,6% de retroceso de Fibonacci del descenso registrado entre los años 2014 y 2015 y por debajo del EMA de 100 semanas. Esto indica una posible mayor corrección pero el nivel de soporte a corto plazo se sitúa en el EMA de 100 días cerca del 1,1225.
Mientras tanto, ha habido muy poca consistencia en el rendimiento de las divisas vinculadas a las materias primas. La que mejor rendimiento ofreció fue el dólar de Nueva Zelanda. El país informó de un déficit comercial mayor de lo esperado, 433 millones de déficit frente a los 325 previstos. Sin embargo, el NZD pudo ignorar estas decepcionantes cifras gracias en parte a la agencia de calificación Fitch, que afirmó que los bonos de Nueva Zelanda con vencimiento en 2037 han mantenido su calificación AA+. El AUD también ha seguido al alza pese a la decepción de los datos. Las cifras sobre los trabajos de construcción de Australia descendieron más de lo previsto, con un retroceso del 3,7% frente al -2,0% esperado. Los precios del petróleo bajaron aproximadamente un 3%, manteniendo el USD/CAD a flote durante la mayor parte del día. Los inventarios de petróleo de Estados Unidos aumentaron 2501.000 frente al aumento de 850.000 que se esperaba, pero las ganancias del par USD/CAD fueron limitadas debido a que el cuadro técnico es menos constructivo ya que el par de divisas sigue flirteando con el EMA de 100 días. Ninguno de los tres países productores de materias primas publicará informes económicos importantes este jueves, pero parece que las tres divisas podrían registrar pérdidas.