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La Reserva Federal, más prudente que nunca

Publicado 27.07.2016, 14:28
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Los comunicados de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) siempre son cautos, elaborados con palabras muy cuidadas, buscando no generar agitación en los mercados. En el contexto actual, el anuncio de la fecha será más cauteloso que nunca.

Los mercados no están dando señales claras a favor ni en contra del dólar, y las comunicaciones oficiales de la Fed son realmente escasas. De allí es que todo lo que diga el statement que se conocerá a las 2:00 pm del Este será minuciosamente estudiado, aunque las reacciones serán inmediatas.

La Fed trató de implementar una política de aumentos de tipos de interés desde diciembre de 2015, aunque pronto vio truncadas sus intenciones. La crisis bursátil de China desatada apenas iniciado enero, y que continuó a la de agosto pasado, chocaron de frente contra el proyecto de Janet Yellen y su equipo. Posteriormente, un deterioro en el mercado laboral de Estados Unidos, aún cuando la tasa de desempleo se encuentra en mínimos de más de una década, dieron por tierra cualquier cambio de tasa.

Pero si alguna duda quedaba, la sorpresiva salida de Reino Unido de la Unión Europea hizo que quede descartado cualquier movimiento que sobresalte a los mercados. Las consecuencias del Brexit aún están por verse, y tal vez lleve años entender a ciencia cierta que efectos reales causará. Pero no es justamente un mes después del evento cuando la Fed tome decisiones trascendentes.

Precisamente, sobre el Brexit, el mercado laboral que en junio sí mostró una fuerte recuperación -cubrió un muy débil mayo y le dio tono al mes pasado-, y una inflación demasiado lejos del 2% que la Fed tiene como meta, es que versará el tono del comunicado.

Qué esperar entonces para la tarde de Nueva York? Una primera reacción en contra del dólar por el no incremento de tipos de interés, dato que no por conocido deja de ser negativo, y luego un movimiento neutro, que probablemente deje a los pares principales en valores similares a los actuales.

El euro parece tener más para ganar que para perder este miércoles. Con una línea de tendencia alcista medida en el gráfico diario que no quebró, la superación de 1,1030 podría darle un fuerte impulso alcista.

La libra, neutra, no logra alejarse de sus mínimos, aunque las ventas tampoco se intensifican. A la superación de 1,32 también podría tomar aire.

Y el yen, a punto de caer, aunque no en la fecha, sino con los anuncios del Banco de Japón, previstos para la semana próxima. Su devaluación es tan anunciada que habrá que ver en su hora si es tan intensa como se cree.

Una sesión americana, entonces, que será distinta a las que venimos viviendo en las últimas semanas.

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