Esta frase, de la obra Marat/Sade, resume bastante bien la posición europea sobre Rusia. Muchos cargos gubernamentales han estado hablando con dureza sobre la necesidad de penalizar a Rusia por su supuesta implicación en el derribo del avión de Malaysia Airlines en Ucrania, pero cuando hay que pasar de las palabras a los hechos, nadie se la juega.
La UE incrementó la lista de gente y empresas que se enfrentan a una congelación de activos y a prohibiciones de viajar, pero dijo que consideraría medidas más duras sólo si Rusia no coopera en la investigación sobre el avión. Se espera ahora que la Comisión Europea publique mañana una lista de sanciones económicas y comerciales más duras, que la U. E. podría implementar si las cosas no van bien.
Este podría haber sido un gran día para ser fiel a los propios principios, pero los mercados generalmente son apolíticos. El hecho de que las tensiones se redujeran cambió el sentimiento de evitación del riesgo por el de apetito por el riesgo.
Las bolsas se recuperaron con brío en Europa y el rally se trasladó también a las bolsas de EE.UU. y de Asia, mientras caían los precios del oro y del bund. Las divisas ligadas a materias primas, sensibles al riesgo, fueron las divisas del G10 con mejor rendimiento, mientras que el CHF como divisa-refugio fue la peor.
Contra un telón de fondo que debería ser favorable para los activos europeos, resulta particularmente llamativo que el EUR/USD esté abriendo en Europa por debajo de los 1.3500 por primera vez desde el 3 de febrero (e incluso entonces tan sólo fue una única jornada; la última vez que estuvo por debajo de ese nivel durante un período sostenido de tiempo fue el pasado mes de noviembre)
La debilidad parece venir provocada por la opinión de que el crecimiento europeo se ha estancado, y con el BCE manteniéndose a la espera la única cosa que podría rescatar a Europa es un euro más débil.
Por ejemplo, pese a que el FMI haya declarado que España “ya ha pasado lo peor”, las exportaciones del país están cayendo y el déficit comercial vuelve a incrementarse de nuevo, lo que pone en peligro la recuperación. Sabremos más mañana, cuando se publiquen los PMIs preliminares de julio.
El pronóstico es que los PMIs de la Eurozona salgan tan sólo levemente más débiles, por lo que me da la impresión de que hay mucho margen para la decepción. Entre tanto, el aspecto técnico del EUR/USD también es negativo (ver más adelante). Esta podría ser la ruptura que los que somos bajistas sobre el EUR llevamos tanto tiempo esperando.
Por otra parte, las divisas emergentes siguen ganando. El RUB fue la divisa emergente con mejor comportamiento entre las que seguimos, seguida de cerca por la TRY, el ZAR y el BRL, divisas de alta rentabilidad.
Las monedas emergentes podrían estar beneficiándose de la huida de capitales desde Rusia, ya que los inversores extranjeros (y locales) salen de ese mercado y colocan su dinero en alguna otra parte. Los carry trades tienen aspecto de que van a ir bien incluso si regresa el sentimiento de evitación del riesgo, a causa de la ausencia de contagio a otros países emergentes.
El IPC de Australia para el T2 salió en línea con los pronósticos en un +3,0% interanual, ligeramente al alza desde el +2,9% interanual del T1. El informe hizo subir con fuerza al AUD pese al hecho de que la cifra principal y la “mediana ponderada” salieran exactamente según lo previsto, ya que la cifra de “media truncada” subió más rápido de lo esperado al 2,9% interanual, subiendo desde el 2,6% interanual previo y por encima de la previsión del 2,7%. Una tasa de inflación más alta hace menos probable que Australia pueda rebajar tasas de interés en un futuro previsible.
Hoy: Durante la jornada europea los únicos datos que conoceremos son la confianza manufacturera de Francia y el dato preliminar de confianza del consumidor en la Eurozona, ambos para el mes de julio.
En Reino Unido, el Banco de Inglaterra publica las actas de su última reunión de política monetaria. Los comentarios y conferencias recientes de los miembros del MPC, al igual que las actas de las reuniones recientes, indican que al menos algunos de los miembros han modificado su posición acercándola al voto discrepante, pero dudo de que esto suceda este mismo mes.
Sin una discrepancia clara, la atención se centrará en el rango de opiniones que presenten los miembros del MPC sobre la capacidad sin uso que hay en la economía, y en el debate sobre cuándo comenzar a subir tasas de interés. Aparte de esto, el gobernador del BoE Mark Carney hablará en una conferencia de negocios.
Desde los EE.UU. conoceremos el dato MBA de solicitudes de hipotecas para la semana terminada el 18 de julio, y como es habitual no hay pronóstico disponible.
En Canadá, se espera que las ventas minoristas de mayo se frenen hasta el +0,3% interanual desde el +0,7% del mes anterior.
Hablará el miembro de la junta ejecutiva del BCE Peter Praet.
El mercado
El EUR/USD, por debajo de los mínimos de febrero
El EUR/USD descendió significativamente el martes, perdió la barrera psicológica de los 1.3500 y rompió a la baja los mínimos de febrero en 1.3475. Creo que este movimiento prepara el terreno para extensiones bajistas más amplias y abre el camino hacia el área de soporte de los 1.3400 (S1) marcada por el mínimo del 21 de noviembre. El MACD sigue por debajo de su línea de resistencia azul y por debajo de sus líneas de cero y de señal, lo que confirma el impulso negativo de ayer.
El RSI entró en su zona de sobreventa pero apunta horizontal. Yo buscaría un rebote en el precio cuando salga de la zona extrema. En el marco temporal más amplio, moverse por debajo del obstáculo de los 1.3475 confirma un próximo mínimo decreciente, al tiempo que la media móvil de 50 días tocó la de 200 y un cruce bajista en el futuro próximo se sumaría al aspecto negativo del par.
Soportes: 1.3400 (S1), 1.3300 (S2), 1.3250 (S3)
Resistencias: 1.3475 (R1), 1.3500 (R2), 1.3580 (R3)
El EUR/JPY rompe a la baja los 136.75
El EUR/JPY se movió a la baja y perdió los 136.75 (soporte que pasa a ser resistencia). El movimiento confirma un próximo mínimo decreciente y podría despejar el camino hasta el soporte de los 136.20 (S1). El MACD, ya por debajo de cero, cayó por debajo de su línea de señal y confirmó el impulso bajista acelerado en la acción del precio. En tanto que el par se negocia por debajo de la línea de tendencia bajista y por debajo de ambas medias móviles, la trayectoria de corto plazo sigue siendo bajista. En gráfico diario, la media móvil de 50 días se acerca a la de 200 días, y un cruce bajista en el futuro se sumaría al panorama negativo del EUR/JPY.
Soportes: 136.20 (S1), 135.50 (S2), 135.00 (S3)
Resistencias: 136.75 (R1), 137.50 (R2), 138.45 (R3)
El GBP/USD aguarda las actas del BoE
El GBP/USD se movió ligeramente a la baja, pero encontró soporte una vez más cerca de los 1.7035 (S1), marginalmente por encima de la media móvil de 200 períodos. La divergencia negativa entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio sigue vigente, e indica que el par podría estar haciendo techo, lo que mantiene el panorama de corto plazo moderadamente sesgado a la baja.
Sin embargo, el BoE pública hoy las actas de su última reunión de política monetaria, y buena parte del movimiento de hoy dependerá de ello. En consecuencia, me mantendría al margen hasta que disponga de más piezas del rompecabezas para completar el escenario de corto plazo del par. En el gráfico diario, la media móvil exponencial de 80 días sigue ofreciendo soporte fiable a los mínimos en la acción del precio.
Esto mantiene sesgada al alza la trayectoria de largo plazo, y en consecuencia yo contemplaría cualquier posible descenso en el corto plazo como una fase correctiva de la tendencia alcista principal.
Soportes: 1.7035 (S1), 1.7000 (S2), 1.6950 (S3)
Resistencias: 1.7115 (R1), 1.7190 (R2), 1.7300 (R3)
El escenario del oro sigue sin estar claro
El oro descendió un poco durante la primera hora de la mañana europea del martes, pero se vio detenido una vez más por el nivel de los 1305 (S1), que coincide con la media móvil de 200 períodos. Más avanzado el día, el metal intentó moverse al alza, pero alcanzó resistencia en los 1315 (R1) y la línea de tendencia bajista púrpura.
Teniendo en cuenta que el precio se mantiene por debajo de la línea de tendencia púrpura pero bien apoyado en la zona de los 1305 (S1), mantendría mi postura neutral. Tanto el RSI como el MACD siguen cerca de sus niveles neutrales, mientras que en gráfico diario las medias móviles de 50 y 200 días están horizontales, lo que se suma al escenario poco claro del metal amarillo.
Soportes: 1305 (S1), 1293 (S2), 1285 (S3)
Resistencias: 1315 (R1), 1325 (R2), 1332 (R3)
El WTI no consigue sostenerse por encima de los 105.00
El WTI intentó moverse por encima de los 105.00, pero el intento no tuvo éxito. El precio encontró algunas órdenes de venta por encima de ese nivel y tras encontrar resistencia en los 105.25 (R1) cayó con fuerza hasta tocar el soporte de los 103.90 (S1). Aunque aún existe la posibilidad de un mínimo creciente y esto mantiene intacta la tendencia alcista de corto plazo, teniendo en cuenta este brusco desplome yo cambiaría mi posición de positiva a neutral.
Además, el RSI se movió a la baja tras salir de su zona de sobrecompra, al tiempo que el MACD parece a punto de pasar por debajo de su línea de activación. Si hacemos zoom en el gráfico de 1 hora, puedo ver divergencia negativa entre la acción del precio y ambos estudios de impulso horarios. Las señales de impulso no son tan alentadoras en este momento, y esta es otra razón por la que me mantendría neutral por ahora.
Soportes: 103.90 (S1), 102.60 (S2), 101.70 (S3)
Resistencias: 105.25 (R1), 106.05 (R2), 106.85 (R3)