El dólar se apreció en la generalidad de sus cruces (¡otra vez!) después de que las actas de la última reunión del Comité Federal del Mercado Abierto de la Fed (FOMC) mostraran que los "halcones" están cambiando las bases del debate interno del FOMC.
No hubo discusión sobre si podría estar justificada una subida de tipos: el grupo sólo debatió si comenzar a subirlas antes de lo que tienen actualmente previsto, a la luz de la subida en la inflación y de la mejora más rápida de lo esperado en el mercado laboral.
El pasaje clave decía: “…muchos participantes señalaron que si la convergencia hacia los objetivos del Comité sucede más rápidamente de lo que se espera, podría ser apropiado comenzar a eliminar la facilitación monetaria antes de lo que está previsto actualmente. De hecho, algunos participantes veían el progreso actual y esperado hacia las metas del Comité suficiente como para reclamar un cambio relativamente rápido que reduzca la facilitación monetaria, a fin de evitar excederse en los objetivos de desempleo e inflación del Comité…”
Al final decidieron que necesitaban ver más evidencias antes de cambiar la política, pero el mensaje al mercado era claro: ¡prepárense, que allá vamos!
Los comentarios muestran una postura más agresiva entre los miembros del FOMC que la que ha señalado la presidenta de la Fed, Yellen. Ella ha equilibrado cuidadosamente declaraciones de que la subida de tasas podría llegar antes de lo esperado si la economía sigue mejorando a un ritmo más rápido de lo previsto con declaraciones sobre cómo esas subidas podrían demorarse si la economía va por debajo de lo previsto.
En la reunión, sin embargo, sólo hubo discusión sobre la primera posibilidad, no sobre la segunda. Los mercados esperarán a ver si Yellen mantiene su visión equilibrada cuando aborde mañana el tema del mercado laboral, o si también ella ha pasado a tener más confianza en las perspectivas económicas.
El punto clave para mi es que mientras que la Fed debate si podrían subir las tasas antes de lo que habían previsto, el mercado aún no se ha puesto al día con las presentes expectativas del FOMC. Las expectativas sobre tasas basadas en los futuros sobre fondos federales para julio de 2017 subieron ayer 6 pbs, pero el mercado sigue muy por detrás de la Fed, la expectativa promedio ponderada del FOMC para las tasas a finales de 2016 es de 86 pbs, o tres incrementos de tasas más alta que el pronóstico del mercado.
Esto significa que sigue habiendo mucho margen para que se ajusten las expectativas del mercado y que el dólar siga subiendo. Un indicador más positivo: las bolsas cerraron más altas el miércoles pese al duro tono monetario en las actas, lo que indica que no es probable que el FOMC se vea disuadido por temor a la reacción del mercado bursátil.
Hoy es día de PMIs. Mientras que la expansión prosigue a un ritmo estable en EE.UU., el escenario de China se ha vuelto un poco más oscuro. El PMI HSBC/Markit preliminar del gigante asiático para el mes de agosto cayó a 50,3 desde el 51,7 del mes previo, bastante peor que las expectativas del mercado en 51,5 y apenas dentro de la zona expansiva.
Aunque recientemente el dólara australiano no ha sido tan sensible a los datos chinos como solía ser, hoy hubo una clara caída de 20 pips en el AUD/USD cuando salió la cifra. Yo esperaría que la divisa se mueva aún más a la baja.
Los PMIs preliminares de la eurozona para el mes de agosto se publican poco después de que se anuncien las cifras para los dos mayores países del bloque, Alemania y Francia. Se espera que desciendan ligeramente los PMIs de la zona de la moneda única, lo que reflejaría el enfriamiento general en el crecimiento y la turbulencia económica en la región. Eso podría someter al EUR/USD a cierta presión bajista adicional. Más avanzada la jornada se publica el índice preliminar de confianza del consumidor.
Por lo demás, en Europa: el pronóstico sobre la tasa oficial de paro de Suecia en el mes de julio es que baje al 7,4% desde el 9,2% (sin ajuste estacional), en contraste con el incremento en la tasa de paro del Servicio de Empleo Público (PES) que apareció previamente este mes. La fuerte mejora en el mercado laboral muy probablemente contrarrestará la reciente lectura sin cambios del IPC y los datos positivos podrían fortalecer la SEK.
Desde Noruega tenemos el PIB del T2, que se espera suba a un ritmo de +0,5% t/t desde el +0,3% t/t del T1. Sumado a los robustos datos recientes que llegan desde el país, un fuerte crecimiento podría añadir fortaleza a la corona noruega.
En el Reino Unido se espera que las ventas minoristas (excluyendo gasolina) del mes de julio suban un 0,4% m/m, un giro desde el -0,1% m/m del mes anterior. Eso podría ser positivo para la libra, pero dado el reciente sentimiento negativo hacia la esterlina, en mi opinión es improbable que resulte suficiente como para darle la vuelta al ánimo de los inversores.
Más avanzada la jornada, desde EE.UU. tendremos el PMI Markit manufacturero preliminar de agosto y las ventas de viviendas existentes de julio. Las ventas de viviendas se esperan un poco más bajas, por lo que podrían sorprender por arriba dada la fortaleza de otros datos recientes sobre viviendas.
También salen las peticiones preliminares de paro para la semana que terminaba el 16 de agosto, y el pronóstico es que la cifra se reduzca marginalmente, lo que también podría ser positivo para el USD. Tendremos asímismo los indicadores adelantados para el mes de julio y el índice de actividad empresarial de la Fed de Filadelfia para el mes de agosto.
El simposio anual de la Fed para banqueros centrales en Jackson Hole comienza hoy. El tema de este año es “Reevaluación de las Dinámicas del Mercado Laboral”. El evento reúne a funcionarios de la Fed, los mejores economistas del país y banqueros centrales internacionales para debatir las perspectivas sobre la economía y la política monetaria.
Tenemos una comparecencia programada en la agenda del jueves: habla el primer vicegobernador del Riksbank, Kerstin af Jochnick.
El mercado
El EUR/USD perfora los 1.3300
El EUR/USD cayó por debajo del obstáculo de los 1.3300 (soporte que pasa a ser resistencia) y recibió otro empujón a la baja después de que las actas de la reunión del FOMC mostraran que algunos miembros del Comité presionan para que se suban pronto las tasas de interés. Si tenemos en cuenta que hoy tenemos los PMIs preliminares de la Eurozona para el mes de agosto, que se espera hayan descendido, yo mantendría mi postura de que podríamos ver al par atacar la línea de los 1.3200 (S1), para empezar.
Si hay más presión vendedora podría haber margen para extensiones hasta nuestro siguiente nivel de soportes, en los 1.3100 (S2). Yo ignoraría la lectura de sobreventa del RSI, ya que el oscilador apunta hacia abajo y no parece dispuesto a salir pronto de su zona extrema. Mientras el par se negocie dentro del canal bajista en azul que conecta máximos y mínimos del gráfico diario, en mi opinión el panorama general sigue siendo negativo.
• Soportes: 1.3200 (S1), 1.3100 (S2), 1.3000 (S3).
• Resistencias: 1.3300 (R1), 1.3330 (R2), 1.3415 (R3).
El GBP/JPY rompe la línea de tendencia bajista de corto plazo
El GBP/JPY remontó ayer y perforó la línea de tendencia alcista de corto plazo en azul, lo que confirmó la divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso y la acción del precio. Sin embargo, el rally se vio detenido ligeramente por debajo de la barrera de resistencia clave de los 172.50 (R1), cerca de la media móvil de 200 períodos.
En consecuencia, yo me quedaría al margen por el momento hasta ver si los alcistas son suficientemente fuertes como para superar esa línea clave, o si los bajistas están dispuestos a entrar una vez más en acción cerca de esa zona. Superar con claridad los 172.50 (R1) probablemente extienda el avance hasta los 173.50 (R2), mientras que es necesario moverse por debajo de los 171.60 para reforzar la tendencia bajista previa y quizás apuntar como objetivo al soporte de los 170.75 (S2).
• Soportes: 171.60 (S1), 170.75 (S2), 170.45 (S3).
• Resistencias: 172.50 (R1), 173.50 (R2), 174.20 (R3).
El NZD/USD cae por debajo de los 0.8400
El NZD/USD rompió a la baja la barrera clave de los 0.8400 (soporte que pasa a ser resistencia), pero el descenso se vio detenido marginalmente por encima de nuestro soporte en los 0.8340 (S1).
El par se negocia por debajo de ambas medias móviles y de la anterior línea de tendencia alcista de largo plazo (línea azul claro) trazada desde el mínimo del 30 de agosto de 2013. Por consiguiente yo consideraría que el sesgo es bajista y que una perforación decisiva del soporte de los 0.8340 (S1) es probable que despeje el camino hasta los 0.8250 (S2).
No obstante, si hacemos zoom en el gráfico de 1 hora el RSI de 14 horas parece a punto de rebotar desde su línea de 30 al tiempo que el MACD horario muestra signos de estar haciendo suelo y podría cruzar pronto al alza su línea de señal. Teniendo eso en mente, no puedo descartar un rebote menor, alguna cobertura de cortos, antes de que los bajistas prevalezcan de nuevo.
• Soportes: 0.8340 (S1), 0.8250 (S2), 0.8150 (S3).
• Resistencias: 0.8400 (R1), 0.8500 (R2), 0.8555 (R3).
El oro cae por debajo de los 1295
El oro se vino abajo después de que se publicaran las actas de la reunión del FOMC y cayó por debajo de la barrera de los 1295 (soporte que pasa a ser resistencia). Ahora yo esperaría que el metal cuestione la línea de soporte de los 1280 (S1). Si los bajistas son suficientemente fuertes como para rebasarla, podríamos asistir a extensiones hasta el siguiente obstáculo, en los 1267 (S2).
El MACD queda por debajo de sus líneas de activación y de cero mientras que el RSI cayó por debajo de 30 y apunta hacia abajo. Esto confirma una aceleración del impulso negativo en la acción del precio y amplía los argumentos para que continúen los descensos, al menos hasta el soporte de los 1280 (S1).
Sin embargo, en los marcos temporales más amplios sigo viendo un escenario sin tendencia, lo que se confirma por el hecho de que las medias móviles de 50 y 200 días siguen horizontales al tiempo que nuestros estudios semanales de impulso quedan en sus líneas neutrales.
• Soportes: 1280 (S1), 1267 (S2), 1258(S3).
• Resistencias: 1295 (R1), 1305 (R2), 1323(R3).
El WTI rebota un poco
El WTI rebotó un poco desde el soporte de los 92.60 (S1), pero encontró resistencia en los 93.70 (R1). La estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de la línea de tendencia bajista y por debajo de ambas medias móviles, y esto mantiene bajista el panorama general. Se necesita una pérdida clara de los 92.60 (S1) para señalar un próximo mínimo decreciente, probablemente con objetivo en nuestro siguiente soporte en los 91.60 (S2).
No obstante, si consideramos que sigue vigente la divergencia negativa entre el RSI y la acción del precio, yo seguiría neutral por ahora hasta que tanto los indicadores de impulso como la acción del precio apunten en la misma dirección.
• Soportes: 92.60 (S1), 91.60 (S2), 90.00 (S3).
• Resistencias: 93.70 (R1), 95.35 (R2), 96.70 (R3).