- El débil informe de nóminas no agrícolas estimula el sentimiento de riesgo
- El mercado ya no espera un repunte inminente de los tipos de interés de la Reserva Federal
- La plata se encuentra en medio de un fuerte y continuado rally
El rally de alivio que se desencadenó tras el decepcionante informe del empleo de EE.UU. el pasado viernes continúa dando soporte al mercado a nivel general, así como a los emergentes, donde los compradores han regresado para apoyar al mercado de divisas, acciones y bonos.
Las previsiones apuntan a que Estados Unidos tardará algo más en normalizar los tipos de interés, lo que también ha provocado un repunte en los precios de los metales preciosos así como industriales.
Por el momento, la plata ha sido la materia prima que más se ha beneficiado dada su doble naturaleza como metal industrial y metal precioso.
A lo largo de la semana anterior, la plata subió cerca de un 10%, y tras protagonizar una serie de mínimos crecientes desde el mes de agosto, ayer consiguió romper por encima de los 15,75 dólares por onza, que coinciden con los máximos de agosto.
Técnicamente, creemos que se trata de una señal fuerte y que hasta ahora ha visto extenderse el rally hasta los 16,10 dólares por onza.
Después de quebrar el máximo de agosto esta semana, los traders parece que quieren poner a prueba la fortaleza de dicho repunte. La mejor forma en la que esto se puede conseguir será considerando qué tipo de soporte veremos a la baja camino de los 15,75 dólares, nivel que ahora se comporta como zona de soporte.
Fuente: SaxoTraderGO
Hasta ahora, el oro no ha conseguido tener el mismo nivel de apoyo que la plata, por lo que el ratio oro-plata (XAU/XAG) ha vuelto a situarse en los 72 dólares desde el máximo de 80 dólares que vimos durante la crisis tras la devaluación del yuan de China en agosto.
Creemos que el potencial para un rally aún mayor de la plata depende especialmente de si el oro será capaz de repuntar más.
Los inversores continúan teniendo bastantes dudas frente al oro, pero tras 3 grandes rallys de cobertura de cortos desde agosto, el apetito vendedor parece estar desapareciendo. Los fondos de cobertura duplicaron sus posiciones largas netas a lo largo de la semana del 29 de septiembre Fue entonces cuando se alertó de la debilidad en los precios tras el cambio de tono de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen.
El entorno macro global ha empezado a mostrar cierto apoyo al oro, mientras que la acción del precio continúa mostrando cómo los inversores siguen sin estar convencidos y de que se necesita una señal más fuerte sobre una mejora en las perspectivas para cambiar el sentimiento.
Ante este escenario, lo que nos tenemos que preguntar ahora es si el oro podrá romper sus máximos anteriores para contribuir así a mejorar las perspectivas desde el punto de vista técnico.
Tras alcanzar niveles de 1.153 dólares por onza a lo largo de la sesión de ayer, el metal amarillo se ha quedado varado ante el máximo más actual que encontramos en niveles de 1.157 dólares por onza. Y en esta etapa perece que se requerirá más apoyo (en términos de un dólar más débil o unos datos peores de lo esperado en los Estados Unidos).
El oro necesita romper su máximo de agosto para que los mínimos más altos desde julio puedan tener un impacto positivo.
Source: SaxoTraderGO
En nuestras perspectivas y estrategias para el 4T expongo el siguiente análisis sobre el oro:
La eventual recuperación del oro depende de que los inversores, gestores de fondos y los fondos de cobertura cambien el sentimiento.
La mayoría de los repuntes del tercer trimestre han sido impulsados por los fondos de cobertura cubriendo las posiciones cortas, primero después de la devaluación del yuan de China y en una segunda ocasión después del comunicado pesimista del FOMC el 17 de septiembre.
La combinación de una Reserva Federal dovish, las dudas sobre la política cambiaria de China y la salud de la economía global, así como la baja participación de los inversores, puede llegar a ser lo que desencadene o fuerce un cambio de sentimiento.
Hemos argumentado que la primera subida de tipos en Estados Unidos podría convertirse en una oportunidad de compra, ya que eliminaría la incertidumbre que ha prevalecido durante muchos meses. Como aún esperamos a lo que potencialmente podría ser un repunte esquivo de los tipos, cierta incertidumbre persistirá.
Pero después de haber visto tres recuperaciones sólidas dentro de un corto período de tiempo, sentimos que se está desarrollando un cambio de sentimiento. La clave para que esto se diera sería un movimiento por encima del máximo de agosto del oro en 1.170 dólares la onza, lo que confirmaría que se había establecido un piso.
Mantenemos nuestra meta de fin de año de 1.250 dólares por onza y sólo una ruptura por debajo de 1.080 dólares por onza traería un cambio a esta perspectiva.