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Los inversores que apuestan por la inflación viven en Fantasilandia

Publicado 18.12.2020, 12:22
Actualizado 20.09.2023, 12:34

Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com

La afirmación que sugiere que el programa de expansión cuantitativa y la impresión de dinero conducen a una inflación masiva es un cuento de hadas. Nos contaron el mismo cuento hace casi una década y sencillamente nunca ocurrió, dejando a muchos inversores muy decepcionados.

La Fed ha hecho todo lo posible para explicar a los inversores que la falta de inflación es la mayor amenaza a la que se enfrentan. Lo que parece difícil de entender entonces es por qué los activos vinculados a la inflación como el oro y el bitcoin están subiendo.

El cuento de hadas

El cuento de hadas comenzó hace una década cuando la Fed lanzó por primera vez el programa de expansión cuantitativa. La narrativa que se creó rápidamente fue que pronto le seguiría la inflación, y aunque algunos precios de los activos subieron un poco, no duró mucho. Casi una década después, incluso antes de la pandemia, la Fed seguía buscando una subida de los precios.

Eso significa que los inversores de hoy probablemente se enfrentan a la misma decepción que los de hace más de una década. Los precios del oro comenzaron a subir bruscamente a finales de 2008 desde unos 750 dólares hasta alcanzar máximos en agosto de 2011 en alrededor de 1.900 dólares. El metal fue perdiendo valor los siguientes siete años, llegando caer hasta 1.000 dólares. No fue muy diferente para el cobre, que pasó de alrededor de 1,30 dólares hasta casi 4,70 dólares. Este metal también perdió valor en el mismo período.

Gold Price Weekly

Sorprendentemente, estamos viendo de nuevo los precios del oro y el cobre elevarse junto con otras materias primas. Ahora tenemos el bitcoin, que se ha unido al cuento de hadas, ya que la impresión de dinero de la Fed seguramente conducirá a la degradación del dólar e impulsará las tasas de inflación. Pero uno puede ver fácilmente en los siguientes gráficos que eso simplemente no es cierto.

¿Dónde está la inflación?

El propio programa de expansión cuantitativa nunca promovió la inflación tras la gran crisis financiera. La media recortada de la lectura de la inflación del PCE sólo ha superado el 2% en un puñado de ocasiones desde 2009. También sabemos que, en función de la velocidad M2 y MZM, la impresión de demasiado dinero reduce los tipos de inflación. Un gráfico simple de velocidad de M2 y velocidad de MZM, frente a los tipos a 10 años, demuestra rápidamente eso.

Inflation Rate

La velocidad de las reservas de dinero es una relación simple del PIB dividido por M2 o MZM. Cuanto más rápido aumenten esas cantidades de dinero frente al PIB, más lento se dispersa el dinero porque no se está creando suficiente material para aumentar la demanda, impulsando los precios. Por ejemplo, a principios de la década de 1980, 1 dólar creado en MZM creó casi 3,80 dólares en PIB. Hoy en día, 1 dólar creado en MZM crea sólo 1 dólar en PIB, desinflación en juego. El mayor problema al que se puede enfrentar la economía es que el crecimiento del PIB es sencillamente demasiado lento para el dinero que se está imprimiendo.

Velocity Of Money

Decepción

Todo el dinero que está creando la Fed hoy se encuentra en tres lugares: los balances de los bancos, el Tesoro de Estados Unidos y el efectivo en circulación. Esas tres cuentas abarcan 6,7 billones de dólares de los 7,2 billones de dólares del balance de la Fed. Por lo tanto, es imposible crear la inflación que tantos apuestan que sucederá, mientras el dinero permanezca en esas cuentas en la Fed.

El concepto de que toda la impresión de dinero de hoy dará lugar a una subida de precios y producirá una inflación masiva es casi precisamente idéntico a lo que sucedió en 2009 y 2010. Es probable que la dinámica termine de la misma manera ahora que en aquel entonces, con la decepción de los inversores que se aferraron al mismo cuento de hadas.

Últimos comentarios

Tiene razón en que la impresión de dinero está en depósitos de los bancos y los bonos (burbujón). Y no está llegando ni a empresas ni particulares. También en relación a la velocidad y el pib (vamos la fórmula clásica). La fiesta seguirá, claro, a costa de empobrecer aún más al resto del mundo...los de los bancos centrales, políticos...son marionetas.
Este “hombre “no es mas toontoo por que no puefe
Este hombre no es mas tonto por que no puede de verdad
Es basico en la economia que la generacion de moneda generara inflacion, solo estados unidos genero mas dolares en este año una tercera parte de lo que produjo en un siglo. El tiempo le dara la razon a kramer? Si no se la da dediquese a hacer historietas en disney
buenas, ud va en contra del consenso, pero si hay esa posibilidad,entonces el dollar seguiria fuerte posiblemente hasta el 2023
Un cuento de Kramer después de una noche sin dormir
Fantasioso como el título de su ridículo artículo.
Este chico Michael Kramer camina con los zapatos volteados, en la impresión anterior efectivamente todo el dinero se quedó en el sistema financiero, y eso no tiene efecto sobre ni apoya la demanda de productos (Con cuya evolución de precio se mide la inflación) una buena parte de la impresión va ir directamente al bolsillo de la gente que incluye reventar directamente la demanda, cosa que no ocurrió en el pasado. Estos publi reportaje solo confirma la idea que el Oro si en el pasado subió de 1000$ a 1900$ y cayó, esta ves puede llegar a 3000$ y regresar luego a los 1900$
Mi teoría apunta a que el dinero impreso no termina en inflación generalizada sino en la bolsa y activos financieros, es decir, en las manos de los dueños de las empresas y grandes inversionistas, haciéndolos más ricos. Esto se hace en base a deuda del país, por lo que finalmente deberán pagarlos los ciudadanos a través de impuestos, es decir, mayor esclavitud. Si no es inflación es a través de impuestos, al final la cuenta la pagan los mismos ciudadanos comunes y corrientes.
No vea de verdad
pues entonces la inflación es un hecho casi seguro según esto
Sencillamente, prefiero creerle a Friedman sobre la inflación diciendo que es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario, que a Michael Kramer
Sr no subian los salarios aqui en USA con el gobierno de Obama ,coko iba a subir la inflacion?
Este artículo demuestra que el autor no conoce mucho de economía y que la impresión de dinero FED no puede ser infinita. Esconder los problemas debajo del tapete no es la solución. Latinoamérica lo ha vivido en carne propia desde la década de los 70s.
omhmL d7y9moddrdzkgro z,inugñzse4d5zhec isqdd
está claro que el dinero no está en circulación puesto que los bancos lo retienen.....pero sobre todo con el paro en máximos pronto,el consumo inexistente y las colas del hambre a tope de lugar a pensar en DEFLACIÓN..y una infracción alta no siempre significa mejora económica y si no mirar argentina,Venezuela...etc
Argentina esta en estanflacion....y lo peor viene el año que viene
argetina lo peor no viene ya ah estado pasando desde hace varios años, su sistema fue solido con liquidez bancaria y estrategias de intervención!!! hablemos sin saberm la intervención tambien hay que contarla para no ser un lobby fracasado. Argentina va tener un rebote de 3% el otro año una caida abril de 3.6% la mejor estrategia es liberar retenciones. Argentina toma cada alternativa es un mercado volatil es ideal para lobos con experiencia
Hay una diferencia entre 2008 y ahora. Entonces todo la expansion monetaria fue al balance de los bsncos para evitar su quiebra. Hoy si esta llegando a la economia real y aunque empresas y particulares no lo gasten ahora y lo acumulen , pueden hacerlo en el futuro.
kramer, cuando puedas veni a visitarnos al furuto! date una vuelta por Argentina y fijate q pasa cuando se emite dinero sin respaldo para pagar déficit. ahh presta atencion tambien q sucede cuando la gente le pierde la CONFIANZA al dinero q se esta imprimiendo.. y todos quieren tener cualquier cosa menos cash.
Puedes intentar vender lo que quieras Kramer, pero yo me estoy hinchando a comprar plata, en Julio 2021 hablamos.
Osea segun el autor la Expansion Cuantitativa de la FED es la solucion a nuestros problemas???Este articulo se nota desesperado, pero la verdad que casi todos los articulos de este señor son mediocres...ya por eso ni los leo..Peeo este titulo me llamo la atencion, por eso lo lei.
La verdad que te hace dudar de esto que todo el mundo tiene tan claro que pasará. Pero por ahora nada está muy claro, a ver que va sucediendo. Porque no me fio de los oradores de la superinflación, pero mucho menos de estos que hablan de cuentos de adas
buena info
buenos días Michael creo que el dólar la bolsa etc tienen sus días contados con las criptos y por supuesto los bancos que ya bastante se han aprovechado del ser humano en toda su historia
sigue creyendo.
Las cripto como reserva igual que el oro funciona. Pero, como moneda un poco estable.... No lo veo
El que vive en fantasilandia creo que es el autor, escritores que viven de esto que creen que tienen razón. Mientas que los mejores inversores del mundo como ray dalio se equivocan. Yo prefiero hacer caso a los multimillornarios que a los que comparten piso.
tienes razon... prefiero hacerle caso también a MAX KEISER
Quizá no haya inflación en artículos de consumo pero las acciones y bonos están sobrevalorados. Si los bienes de consumo mantienen precios pero los bienes de inversión están inflados, muy inflados, hay inflación aunque no incremento del IPC.
Y el amigo michael habra cobrado por lo que ha escrito... en su sueldo hay mucha de la inflacion que anda buscando!
Las acciones y bonos estan en una burbuja que explotara en cualquier momento ,con consecuencias catastroficas para los mercados ,es imposible la mantencion de esos valores
Bitcoin y oro, papelitos de colores para limpiarse el ****
pero el oro físico no coleguita
primero ningun inversionista ha dicho que la inflacion sera este año 2020 pero veamos el 2021 y 2022 segundo te falto decir que parre de la liquidez esta en la bolsa de usa que es una burbuja tercero la fed va a seguir emitiendo mas liquudez por los efectos de la pandemia es casi seguro que a meduados del 2021 se den prdsiones inflacionarias
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