El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, enfatizó el viernes la importancia de volver a llevar la inflación hasta el objetivo sin demoras y tan rápido como sea posible. El jefe del BCE envió un claro mensaje de que el Banco estaba dispuesto a ampliar los canales a través de los cuales interviene para alterar el tamaño, ritmo y composición de sus compras si su política actual no es suficientemente efectiva o si se materializan nuevos riesgos en el panorama de inflación.
Pese a que gran parte de su discurso se hacía eco de comentarios que ya hizo en la última conferencia de prensa del BCE, el apunte más significativo de la conferencia del viernes fue que la situación de la inflación en la Eurozona se ha convertido en un “desafío creciente”.
La urgencia que señaló respecto a conseguir una inflación más alta disparó las expectativas del mercado sobre medidas de facilitación monetaria más agresivas, y presionó al EUR/USD a la baja hasta terminar la semana por debajo de los 1,2400 (ver sección técnica más adelante). Entretanto, el BCE anunció que este viernes ha comenzado a comprar títulos respaldados por activos (ABS) a fin de estimular los créditos y reanimar la economía.
Por otro lado, este viernes el Banco Popular de China recortó inesperadamente y por primera vez en más de dos años su tasa de préstamo de referencia, a fin de enfrentarse a la ralentización de la economía doméstica y global. El AUD y el NZD, que dependen fuertemente del comercio con China, remontaron con la noticia y siguieron apoyados durante la sesión de negociación asiática.
Si el banco central de China complementa esto con un recorte en la ratio de reservas exigida, esto podría relajar aún más las condiciones monetarias al inyectar liquidez en el mercado e impulsar nuevas subidas en las divisas vinculadas a materias primas.
Actividad para hoy: El principal evento será la encuesta Ifo alemana de noviembre. Se espera que los tres índices se hayan mantenido sin cambios o hayan descendido. Tras el inesperado incremento en la encuesta ZEW, conocido anteriormente este mismo mes, creo que la encuesta Ifo también podría superar el pronóstico.
Esto podría fortalecer un poco al euro, ya que indicará que el motor del crecimiento en el bloque de países está ganando impulso de nuevo. Además, se espera que el BCE anuncie sus compras de bonos garantizados.
En EE.UU. tenemos el PMI Markit preliminar del sector servicios y el compuesto para el mes de noviembre, y también salen el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago para el mes de octubre y el índice de actividad manufacturera de la Fed de Dallas para el mes de noviembre.
En cuanto a las comparecencias, el miembro del consejo de gobernanza del BCE Ewald Nowotny habla en una conferencia del banco central de Austria.
En cuanto al resto de la semana, este martes el Banco de Japón hace públicas las actas de su reunión del 31 de octubre, donde la junta votó 5-4 a favor de expandir la facilitación de su política monetaria. Las actas revelarán porqué esos 4 miembros se opusieron inicialmente a nuevos estímulos. En Nueva Zelanda sale la expectativa de inflación a 2 años para el T4.
Tras el descenso en el IPC del tercer trimestre hasta el suelo del objetivo fijado por el banco central de Nueva Zelanda, hay una elevada probabilidad de que las expectativas para el T4 caigan, lo que podría lastrar al NZD. En Alemania se espera que el PIB definitivo para el T3 confirme la cifra preliminar de crecimiento. En EE.UU. se espera que la 2ª estimación del PIB en el T3 muestre que la economía de EE.UU. se expandió a un ritmo más lento de lo inicialmente estimado.
El miércoles se espera que el PIB preliminar del T3 para el Reino Unido haya crecido un 0,7% t/t, sin cambios de ritmo respecto al T2. Tras los débiles datos recientes y las revisiones a la baja en el último informe de inflación, las expectativas de mercado respecto a un endurecimiento monetario por parte del Banco de Inglaterra (BoE) se han ido viendo postergadas y ahora mismo el momento en que se espera una primera subida de tasas de interés se ha deslizado hasta después de las elecciones generales de mayo.
Un crecimiento débil podría demorar aún más el momento en que se espera la subida de tasas. En EE.UU., tenemos bienes duraderos para el mes de octubre e ingresos y gastos personales para el mismo mes. El pronóstico para los gastos personales es que haya rebotado, impulsado probablemente por un incremento de los ingresos en el contexto de un mercado laboral más fuerte en EE.UU. También sale el PCE subyacente del mes de octubre, y se espera que se mantenga sin cambios de ritmo respecto a septiembre.
El jueves el principal evento será el IPC alemán de noviembre. Como es habitual, el drama se iniciará varias horas antes cuando se publique el IPC de Sajonia antes que el IPC general para el país.
Finalmente, el viernes tenemos la habitual batería de datos de fin de mes desde Japón. También sale la tasa de desempleo de la Eurozona para el mes de octubre, junto con el IPC del bloque de países para el mes de noviembre.
A falta de menos de una semana para la reunión del BCE, se espera que la debilidad de la tasa de IPC confirme la preocupación del presidente del BCE Draghi respecto a que es improbable que haya una recuperación más fuerte en los próximos meses y que el Banco debería llevar de nuevo la inflación hasta el objetivo sin demoras, y tan rápido como sea posible.
El mercado
El EUR/USD cae por los comentarios de Draghi
El EUR/USD se desplomó este viernes después de que el presidente del BCE Mario Draghi dijera que los responsables del banco harán lo que deban a fin de elevar la inflación, con lo que dejó la puerta abierta a medidas más drásticas. El par ha perforado dos soportes consecutivos hasta encontrar soporte en los 1.2360 (S1), definido por los mínimos del 6 y 7 de noviembre, antes de rebotar un poco.
Un movimiento claro por debajo de ese obstáculo confirmaría un próximo mínimo decreciente en el gráfico diario y quizás despejaría el camino hasta la zona de los 1.2250 (S2), marcada por los mínimos de agosto de 2012. Si tenemos en consideración nuestros estudios de impulso diarios, aún veo divergencia positiva entre ellos y la acción del precio, lo que me da motivos adicionales para aguardar hasta una pérdida decisiva de los 1.2360 (S1) antes de tener más confianza en los descensos.
• Soportes: 1.2360 (S1), 1.2250 (S2), 1.2130 (S3).
• Resistencias: 1.2400 (R1), 1.2440 (R2), 1.2500 (R3).
El EUR/JPY corrige a la baja
El EUR/JPY siguió corrigiendo tras formar una estrella fugaz en las velas japonesas del gráfico diario. Durante la mañana asiática de hoy el par encontró soporte cerca de la media móvil de 50 períodos y la línea de los 145.60 (S1), que coincide con el nivel de retroceso del 23,6% respecto al movimiento ascendente entre el 16 y el 20 de noviembre. Si nos fijamos en nuestros estudios de impulso en diario, yo me mantendría alerta a que la corrección bajista pueda continuar.
El RSI de 14 días se movió a la baja y salió de su territorio de sobrecompra mientras que el MACD diario muestra signos de estar haciendo techo y podría moverse por debajo de su línea de señal en el futuro cercano. Sin embargo, todavía creo que la tendencia general sigue siendo alcista, y aún espero un ataque a la línea psicológica de los 150.00 (R2) después que haya terminado la corrección y los alcistas consigan recuperar de nuevo el control.
• Soportes: 145.60 (S1), 144.70 (S2), 143.40 (S3).
• Resistencias: 149.00 (R1), 150.00 (R2), 151.50 (R3).
El GBP/USD sigue dentro de un rango en el corto plazo
El GBP/USD siguió negociándose en lateral y se mantuvo entre la línea de soporte de los 1.5600 (S1) y la resistencia de los 1.5730 (R1). Una clara ruptura a la baja de la línea de los 1.5600 (S1) es probable que despeje el camino a la barrera psicológica de los 1.5500 (S2). Por otra parte, una superación de los 1.5730 (R1) podría tener como objetivo la barrera de los 1.5800 (R2).
Nuestros dos osciladores de corto plazo quedan cerca de sus niveles de equilibrio, lo que confirma el sesgo sin tendencia del par en el corto plazo. Sin embargo, en cuanto a la tendencia más amplia yo mantendría la postura de que mientras el Cable se negocie por debajo de la media móvil exponencial de 80 días la trayectoria general del par sigue siendo bajista.
• Soportes: 1.5600 (S1), 1.5500 (S2), 1.5430 (S3).
• Resistencias: 1.5730 (R1), 1.5800 (R2), 1.5950 (R3).
El oro cuestiona de nuevo la zona de los 1205
El oro se movió ligeramente al alza y atacó una vez más la zona de resistencia de los 1205 (R1) y el techo del canal alcista en negro. Mientras el metal se negocie dentro del canal alcista negro, el sesgo de corto plazo se mantiene positivo en mi opinión. Nuestros estudios de impulso diarios respaldan esta idea. El RSI de 14 días siguió ascendiendo y cruzó al alza su línea 50 al tiempo que el MACD diario sigue por encima de su línea de activación y apunta hacia arriba.
Sin embargo, en el marco temporal más amplio aún veo una tendencia bajista de corto plazo. Por consiguiente, yo por el momento trataría la recuperación desde los 1132 como un movimiento correctivo. En ausencia de ninguna señal alcista importante de vuelta de tendencia, preferiría adoptar una postura de “esperar y ver” en lo que concierne al aspecto general del metal precioso.
• Soportes: 1180 (S1), 1160 (S2), 1146 (S3).
• Resistencias: 1205 (R1), 1222 (R2), 1235 (R3).
El WTI prosigue al alza
El WTI continuó este viernes con su onda ascendente, pero encontró resistencia en los 77.80 (R1). Mi expectativa sería que una superación de esa línea activara un movimiento hasta la cifra psicológica de 80, que ahora mismo coincide con la media móvil de 200 períodos. Nuestros indicadores de impulso en el corto plazo corroboran el impulso alcista del viernes.
El RSI repuntó tras encontrar soporte ligeramente por encima de su línea 50 al tiempo que el MACD, ya por encima de su línea de activación, pasó a tener signo positivo. Sin embargo, en el gráfico diario la estructura del precio aún sugiere una tendencia bajista, con lo que yo consideraría el actual rebote como una fase correctiva por el momento.
• Soportes: 75.60 (S1), 73.20 (S2), 71.00 (S3).
• Resistencias: 77.80 (R1), 80.00 (R2), 83.00 (R3).