Esta semana hemos entrado de lleno en la temporada de resultados empresariales en EE.UU. con compañías como Amazon.com (NASDAQ:AMZN), General Motors (NYSE:GM) y Caterpillar (NYSE:CAT) a punto de dar a conocer sus cuentas.
Hasta ahora, hemos visto, en general, datos bastante positivos, pero cada vez más, estoy viendo dos tipos de mercado:
- Por un lado, acciones que están recibiendo cierto impulso y están repuntando de forma pronunciada, y de este modo ofrecen un débil riesgo/beneficio en el lado largo como Dow Chemical (NYSE:DOW).
- Por otro lado, acciones que están rompiendo a la baja después de presentar cuentas al mercado, pero a corto plazo parecen estar sobrevendidas y, por tanto, ofrecen un débil riesgo/beneficio en el lado corto como McDonald's (NYSE:MCD). Por tanto, estoy más convencido que nunca de que podríamos ver un importante techo del mercado dentro de los próximos años.
El S&P 500 cerró ayer en nuevos máximos históricos y ahora tiene un punto de atracción natural y obvio en niveles de 2.000 puntos, que es justo el 0,70%.
La gran pregunta ahora es si la resistencia llegará justamente en niveles de 2.000 puntos o si podríamos ver un repunte para después caer que llevara al índice marginalmente por encima, hacia la zona de 2.020, antes de tocar techo.
Una ruptura marginal por encima de los 2.000 puntos superaría los stops (que marcamos en el gráfico en recuadros).
Uno de los errores más grandes para el techo del mercado es que se produzca en niveles mínimos absolutos de volatilidad, es decir, cuando pocos inversores están comprando protección.
Mientras que los mercados tocarán techo cuando la volatilidad implícita sea baja, rara vez lo hacen cuando la volatilidad implícita está en mínimos históricos. ¿Por qué? La razón es que el dinero inteligente comenzará a comprar protección antes que la multitud y, por tanto, comenzarán a elevar la volatilidad implícita, hasta cierto punto.
El índice VIX de volatilidad hizo finalmente un mínimo creciente la semana pasada (línea verde en el gráfico de más abajo). En otras palabras, la volatilidad es un indicador adelantado.
Dado el rally del 2,61% de Apple (NASDAQ:AAPL) tras presentar resultados el miércoles, no sería prudente destacar también el movimiento que recuperó el Nasdaq 100, como Apple, cuando cerró la jornada por encima de la resistencia situada entre 95 -96 dólares y, salvo alguna reversión a la baja rápida, ahora parece tener vía libre camino de los 100 y 110 dólares, posiblemente.
