El dólar se debilitó durante la pasada semana contra la mayoría de las divisas del G10, cuando el entusiasmo provocado por el descomunal dato de nóminas no agrícolas (NFP) se disipó rápidamente para ser sustituido por una visión más cauta acerca de lo que era probable que hiciera la Fed.
Los futuros sobre Fondos Fed para mayo de 2017 han perdido todo lo que ganaron tras el dato NFP y están ahora 9 pbs por debajo de donde estaban antes de que se hicieran públicos los datos de empleo.
Dado que la especulación sobre la política de la Fed domina la dirección del dólar incluso más que los datos, el punto clave de la semana sin duda serán las nuevas aclaraciones sobre cómo piensa la Fed que pueda aportar la presidenta de la Fed, Janet Yellen, cuando presente su informe semestral sobre política monetaria al Congreso (al Senado el martes y a la Cámara de Representantes el miércoles).
El principal ganador de la pasada semana fue el NZD, que subió después de que la agencia de calificación Fitch elevó la perspectiva crediticia del país a positiva desde estable, y reafirmó su calificación AA. La publicación esta semana de varios indicadores económicos chinos que podrían mostrar un crecimiento relativamente robusto en China podría contribuir a apoyar al NZD (y también al AUD).
Por otra parte, el CAD fue el principal perdedor. Todas las pérdidas se produjeron el vienes después de que la tasa de desempleo del país subiera inesperadamente en junio hasta un 7,1% desde el 7,0% del mes anterior. La economía canadiense perdió 9.400 puestos de trabajo el pasado mes, una gran diferencia desde el pronóstico de +20.000 empleos.
Las cifras peores de lo esperado contrastaban con los recientes incrementos en las ventas minoristas del país, el dato PMI manufacturero del RBC y varios indicadores inmobiliarios, y ofuscaron a los traders que anticipaban una postura monetaria más dura en la reunión de esta semana del Banco de Canadá.
El CAD se había ido fortaleciendo recientemente por expectativas de que el BoC tendría que pasar de un sesgo neutral a uno más duro, pero yo discrepo; si acaso, espero que adopten una postura monetaria más acomodaticia para contrarrestar la reciente fortaleza de la divisa. La reunión del miércoles se va conformando como uno de los principales eventos de la semana.
El EUR/USD se movió durante la semana un apenas perceptible 0,2%, lo que sería estrecho incluso como rango de trading para una jornada.
Hubo más acción en las materias primas. La plata se anotó un 1,8% en la semana y el oro no le iba muy a la zaga. Los dos cedieron a principios de la semana cuando los mercados de valores tocaron nuevos máximos, pero entonces irrumpieron los problemas en el sistema bancario portugués y ambos recibieron demanda en busca de refugio.
En el mercado también circulan rumores de que al deshacerse las posiciones chinas para financiar materias primas se están forzando cierres de cortos en los dos metales preciosos. Sin embargo, este lunes en Asia se ha dado la vuelta en parte a este movimiento.
Por otra parte, el incremento de las hostilidades en el Oriente Medio no le sirvió de nada al crudo, y el Brent fue el principal perdedor de la semana, un 3,7% a la baja, después de que fuerzas kurdas se hicieran con varios de los principales campos petrolíferos de Irak y de que Libia reabriera dos terminales de exportación de crudo.
Las materias primas agrícolas también se están viendo presionadas, ya que la abundante lluvia y el tiempo fresco en el Medio Oeste de los EE.UU. crean excelentes condiciones para las cosechas. El trigo perdió el viernes un 4,1% (-8,1% en la semana), el maíz bajaba un 2% en la jornada (-7,3% en la semana) y la soja caía por décima sesión consecutiva.
Hoy: La agenda de este lunes es relativamente liviana. Se espera que la producción industrial de la Eurozona haya descendido en mayo con respecto al mes anterior, la mayor caída registrada en los sondeos Bloomberg desde septiembre de 2012. La caída en la zona de la moneda única llega tras el fuerte descenso en la producción industrial alemana que se anunció el pasado lunes, y probablemente debilite al euro ya que confirma un amplio enfriamiento en la recuperación de la Eurozona.
Aparte de eso, la atención se centrará una vez más en la situación de Portugal y el comportamiento de los valores bancarios europeos. El presidente del BCE Mario Draghi testificará ante el comité económico y monetario del Parlamento de la UE, pero sus puntos de vista son bien conocidos y es improbable que diga nada que ejerza impacto sobre el mercado.
No hay indicadores desde los EE. UU.
Esta semana: Este martes el RBA publica durante la mañana asiática las actas de su última reunión de política monetaria. No hubo cambios significativos en la declaración posterior a la reunión, por lo que dudamos que las actas muestren grandes divergencias de postura. El principal evento durante la jornada europea será la encuesta ZEW alemana para el mes de julio.
Se espera que el índice de condiciones actuales y el de expectativas hayan frenado, lo que se sumaría al reciente nerviosismo con respecto a la recuperación de la Eurozona. En Reino Unido tendremos datos de IPC y de IPP para el mes de junio. Desde los EE.UU. conoceremos la encuesta manufacturera Empire State para el mes de julio y las ventas minoristas para el mes de junio, junto con el primer testimonio de la presidenta de la Fed, Yellen.
El miércoles tenemos varios indicadores importantes en China, como la inversión en activos de renta fija, la producción industrial y el PIB del T2, que se espera muestre que el crecimiento continuó al mismo ritmo que en el T1. Desde el Reino Unido tenemos la tasa de desempleo de mayo, que se espera descienda más. Ello podría ayudar a girar el sentimiento sobre la libra, que se ha enfriado recientemente ya que varios indicadores han salido flojos.
Durante la jornada europea el Riksbank publica las actas de su última reunión de política monetaria, cuando sorprendió a los mercados al rebajar las tasas de interés más de lo esperado. En EE.UU. se publican la producción industrial y el índice del mercado inmobiliario de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas (NAHB), ambos datos referidos al mes de junio.
En Canadá, el Banco de Canadá se reúne para decidir sobre sus tasas de interés. El jueves tenemos el IPC definitivo de la Eurozona para el mes de junio, mientras que en EE.UU. conoceremos las viviendas iniciadas y las licencias de construcción para el mismo mes.
También tenemos el índice de actividad empresarial de la Fed de Filadelfia para el mes de julio. Finalmente, el viernes tenemos la balanza por cuenta corriente de la eurozona en mayo, el dato preliminar de la U de Michigan de confianza del consumidor en EE.UU. en el mes de julio y el IPC de Canadá para el mes de junio.
El mercado
El EUR/USD, en tono de consolidación
El EUR/USD se movió el viernes en tono consolidativo entre la zona de soportes de los 1.3580 (S1) y las dos medias móviles. Con esto en mente y el hecho de que tanto la media de 50 como la de 200 períodos están horizontales, por ahora yo mantendría mi perspectiva neutral.
Tan sólo una pérdida de los 1.3580 (S1) confirmaría un próximo mínimo decreciente y activaría nuevas extensiones bajistas. Yo esperaría que dicha pérdida despejara la ruta hacia la barrera psicológica de los 1.3500 (S2). En gráfico diario, tanto el RSI de 14 días como el MACD diario quedan cerca de sus niveles neutrales, lo que apoya mi visión neutral, al menos por ahora.
Soportes: 1.3580 (S1), 1.3500 (S2), 1.3475 (S3).
Resistencias: 1.3650 (R1), 1.3685 (R2), 1.3745 (R3).
El EUR/JPY sigue por debajo de los 138.00
El EUR/JPY consolidó y se mantuvo entre la barrera de soporte de los 137.50 (S1) y la resistencia de los 138.10 (R1). El RSI apunta al alza y podría atacar su nivel 50 en el futuro próximo, mientras que el MACD está a punto de cruzar al alza su línea de activación. Por consiguiente, es probable que haya más consolidación o una onda alcista. Sin embargo, puesto que el par sigue por debajo de las medias móviles y todavía existe posibilidad de un máximo decreciente, aún creo que el escenario de corto plazo sigue siendo moderadamente bajista.
En gráfico diario no puedo identificar una estructura tendencial clara, por lo que yo asumiría que la trayectoria de más largo plazo en el EUR/JPY es lateral. Además, el precio oscila entre la media de 50 y la de 200 días, las cuales están horizontales, lo que corrobora mi perspectiva neutral en lo que respecta al largo plazo.
Soportes: 137.50 (S1), 136.75 (S2), 136.20 (S3).
Resistencias: 138.10 (R1), 138.75 (R2), 139.35 (R3).
El GBP/USD no elige una dirección
El GBP/USD se movió ligeramente a la baja, pero el descenso se vio detenido una vez más por la zona de los 1.7100 (S1). Yo retendría mi punto de vista neutral, puesto que el par se ha venido negociando desde el 30 de junio entre ese soporte y la resistencia de los 1.7175 (R1). Superar el obstáculo de los 1.7175 (R1) confirmaría un próximo máximo creciente y señalaría la continuación de la tendencia alcista predominante, mientras que la pérdida de la zona de los 1.7100 (S1) activaría nuevas correcciones.
En el marco temporal más amplio, el MACD diario se asomó por debajo de su línea de señal mientras que el RSI de 14 días se movió a la baja tras salir de su territorio de sobrecompra. Esto le da más probabilidades a un movimiento por debajo de los 1.7100 (S1). No obstante, la media móvil exponencial de 80 días ofrece un apoyo fiable a los mínimos en la acción del precio, lo que mantiene alcista la trayectoria de largo plazo. En consecuencia, yo consideraría cualquier futuro descenso como una fase correctiva respecto a la tendencia alcista de más largo plazo.
Soportes: 1.7100 (S1), 1.7060 (S2), 1.7000 (S3).
Resistencias: 1.7175 (R1), 1.7200 (R2), 1.7300 (R3).
El oro corrige
El oro descendió un poco tras encontrar resistencia en los 1345 (R1). Si tenemos en cuenta que el RSI se movió a la baja tras salir de situación de sobrecompra y que el MACD parece a punto de cruzar a la baja su línea de señal, no puedo descartar que prosiga la corrección, quizás hacia la zona de soportes de los 1325 (S2). No obstante, en tanto que el metal precioso se negocia por encima de la línea de tendencia alcista en azul y por encima de ambas medias móviles, el escenario de corto plazo sigue siendo alcista.
Una ruptura decisiva del obstáculo de los 1345 (R1) podría suponer la continuación de la tendencia y es probable que tuviera como objetivo la siguiente resistencia en los 1355 (R2). En gráfico diario, el oro sigue por encima de la media móvil de 200 días, mientras que la media móvil de 50 días parece a punto de cruzar al alza la de 200 en un futuro próximo. Esto incrementa la probabilidad de que continúe la tendencia alcista.
Soportes: 1332 (S1), 1325 (S2), 1310 (S3).
Resistencias: 1345 (R1), 1355 (R2), 1365 (R3).
El WTI confirma el escenario negativo
El WTI se desplomó el viernes tras encontrar resistencia en los 103.05 (R2). El precio cayó por debajo del obstáculo de los 101.70 hasta encontrar soporte en los 100.40 (S1), ligeramente por debajo del nivel de retroceso del 76,4% respecto al avance entre el 1 de mayo y el 23 de junio. Dicho movimiento confirma un mínimo decreciente, y si tenemos en cuenta que el WTI se negocia por debajo de las dos medias móviles y la línea de tendencia bajista, veo un escenario negativo.
Un movimiento claro por debajo de los 100.40 (S1) podría conllevar implicaciones bajistas más amplias y podría despejar el camino hasta el siguiente soporte, en los 99.20 (S2). Sin embargo, el RSI queda dentro de su zona de sobreventa y parece dispuesto a atacar su nivel 30. En consecuencia, hay posibilidad de más consolidación o de un rebote antes de que los bajistas prevalezcan de nuevo.
Soportes: 100.40 (S1), 99.20 (S2), 98.75 (S3).
Resistencias: 101.70 (R1), 103.05 (R2), 104.60 (R3).