GBP. Esta semana el tópico dominante en la escena de la libra ha sido la recuperación en la propensión al riesgo y el rally en los activos riesgo, además del recorte de los tipos de interés por parte del Banco de Japón anoche, el cual no hacía más que favorecer esta tendencia. El dato del PIB del Reino Unido del 4º trimestre indicaba que la economía había crecido un 0.5% durante el último trimestre, en línea con las expectativas. El crecimiento interanual fue de un 1.9%, menor que el de 2013, pero relativamente más robusto en comparación con otras economías más desarrolladas, incluyendo la eurozona. Los servicios componen la mayoría de este crecimiento, mientras que los sectores de la construcción y producción se contrajeron. Últimamente, un crecimiento tan suave no debería sorprender a nadie, debido a que la demanda externa es débil y la política fiscal permanece excesivamente ajustada.
EUR. El euro alcanzó un nuevo máximo semanal frente al dólar, aunque ha caído ligeramente desde entonces, mientras que continuaba retrocediendo frente a la libra. El dato del IPC alemán fue tan negativo como se esperaba. Los precios cayeron un 0.8% en enero debido a las fuertes caídas de la energía acentuadas por una débil presión de precios en la economía. Teniendo en cuenta que el riesgo de deflación podría calar en las expectativas de los consumidores, debilitando el consumo y el crecimiento salarial, este dato representa una de las argumentos más convincentes para esperar más acción monetaria por parte del BCE. Los datos que se han emitido esta mañana apenas mejoraban la escena, ya que el IPC español y francés han resultado ser peor de lo esperado, y además el dato de ventas al por menor alemán reflejaba una contracción de un 0.2% intermensual. El PIB español mostraba un crecimiento razonablemente robusto, mientras que el francés crecía un 0.2% en el último trimestre de 2015. Teniendo en cuenta que tanto Alemania, Francia y España están inmersas en deflación, el dato la inflación de la eurozona de hoy a las 11.00 CET será crítico. Si la eurozona entra en deflación, la presión crecerá para el BCE y los indicios de expansión monetaria que se indicaron en la última conferencia de prensa tomarán las riendas.
USD. El USD se debilitó frente a las divisas de sus antípodas, el CAD y la libra durante la pasada noche, aunque repuntó fuertemente frente al JPY después de que el Banco de Japón sorprendiera a los mercados con recortes de tipos de interés a niveles negativos. Los datos macro de ayer fueron bastante pobres. Tanto el dato de órdenes de bienes duraderos como el de ventas de hogares caían muy por debajo de las expectativas, aunque el dato de subsidios por desempleo seguía siendo muy bajo. Hoy a las 14.30 CET, el primer avance del PIB del 4º trimestre de los EEUU será emitido, junto con el Gasto de Consumo Personal (PCE), el dato preferido de la Fed para estudiar la evolución de los precios.
CAD. Las dos últimas sesiones han sido positivas para el CAD, ya que el Petróleo crudo se recuperaba impulsando al loonie con él. Teniendo en cuenta que no ha habido emisiones de datos macro en Canadá esta semana, la fluctuación del loonie ha estado dominado por los movimientos del crudo. Hoy se emite a las 14.30 CET el dato del PIB canadiense de noviembre, junto con el índice de precios de las materias primas y productos industriales.
(Artículo de análisis realizado por Ranko Berich y Manuel Ortiz-Olave, analistas del equipo de Monex Europe)