BeInCrypto - ¿El mercado cripto ahora se hace eco del escenario de la crisis financiera de 2008, dada la incertidumbre dentro de la industria naciente? El último desarrollo se produce después de que el CEO de Binance planteó preguntas sobre la divulgación de las reservas de Bitcoin de Coinbase (NASDAQ:COIN). Esta función investiga soluciones para redimir potencialmente el mercado utilizando analogías con los “rescates financieros” tradicionales.
La duda es una semilla venenosa. Sembrar semillas de duda puede inyectar incertidumbre en la mente y el corazón de alguien, lo que se suma y se propaga a toda la comunidad. Ya sea en el mercado financiero tradicional o en el próximo sector de criptomonedas de nicho.
Pero ambos sectores tienen una historia compartida en la forma del desplome financiero de 2008, mientras que el primero se reagrupó tras la reorganización, el segundo vio el primer rayo de luz al final del túnel.
Un dicho famoso dice: “La historia nunca se repite, pero a menudo rima”. Esto podría ser cierto considerando la última desaparición en el mercado cripto, que posee un pequeño factor de resonancia para la Gran Depresión de 2008.
Usando la misma retroalimentación e inspirándose en las consecuencias, ¿puede el mercado recuperarse como el mercado financiero tradicional publicó la crisis? He aquí una pequeña analogía que pasa por alto tales aspectos.
Un mundo posterior a la crisis financiera de 2008
La crisis financiera de 2008-09 fue un punto de inflexión que condujo a numerosas medidas para mejorar las finanzas modernas. Factores como la duda, el miedo, la codicia o una amalgama de todos, crearon estragos que enviaron al mundo a la ‘Gran Recesión’.
En ese momento, fue la recesión económica más significativa desde la Gran Depresión. Pero una vez más, el mercado aprendió que nada era ‘demasiado grande para fallar’.
Las dudas surgieron durante años de tasas de interés bajísimas y estándares de préstamo flexibles que alimentaron una burbuja de precios de la vivienda en Estados Unidos y en otros lugares. Los bancos de inversión codiciosos paralizaron la economía al ofrecer obligaciones de deuda garantizada (CDO).
Un gigante como Lehman Brothers quedó reducido a nada. Merill Lynch se vendió al Bank of America (NYSE:BAC) y la Reserva Federal incluso rescató a AIG (NYSE:AIG). Las ondas de choque paralizaron los mercados bursátiles de todo el mundo. Y todo esto comenzó con algunos bancos volviéndose codiciosos.
Dicho esto, el mercado se recuperó. Los gobiernos aumentaron su gasto para estimular la demanda y apoyar a los empleados, los depósitos garantizados y los bonos bancarios para reforzar la confianza en las empresas financieras y compraron participaciones en algunos bancos y otras empresas financieras para evitar quiebras.
Esto es un poco más complicado cuando se intenta aplicar las mismas soluciones a una industria descentralizada como la criptomoneda.
Comparado con cripto
Tras los albores de la crisis de 2008, Satoshi Nakamoto reveló su visión de Bitcoin al mundo en 2009. Pero a pesar de los esfuerzos, Bitcoin y el mercado criptográfico más grande aún siguen los pasos problemáticos de las finanzas tradicionales.
Si bien es cierto que la capitalización del mercado de criptomonedas ha caído más del 70% desde su máximo histórico, las empresas de criptomonedas sobreapalancadas y sobreexpuestas ahora enfrentan sentencias de muerte.
Una ola de colapsos ha afectado a los “criptobancos” centralizados que utilizaron los fondos de los clientes para hacer apuestas apalancadas. Los fondos de inversión explotaron la opacidad de sus balances centralizados para ocultar sus perfiles de riesgo y cosechar préstamos que dejaban a los acreedores en la estacada.
Entidades de préstamo como BlockFi, Celsius y Three Arrow Capital son solo algunos de los nombres que encabezan esta lista. Los inversores minoristas, muchos de los cuales se sintieron atraídos por los rendimientos de alto rendimiento, fueron los que quedaron para enfrentar la música.
Y al igual que la crisis financiera de 2008, la opacidad, los instrumentos financieros no convencionales y un espacio en gran parte no regulado hicieron que fuera razonable que esas empresas asumieran riesgos excesivos.
Mientras tanto, algunos cayeron en la codicia mientras que otros sembraron dudas dentro del mercado cripto. Ergo, agregando más signos de interrogación a las condiciones volátiles posteriores a la quiebra de FTX.
En una entrevista de CNBC, Carson Block, el fundador de la firma de inversión de ventas cortas Muddy Waters, afirmó que el colapso de FTX bajo el ex director ejecutivo Sam Bankman-Fried es un “gran ejemplo de codicia y FOMO”.
Evaluando la competencia
Las continuas condiciones adversas y las quiebras dentro del mercado de las criptomonedas provocaron la salida de criptomonedas por valor de miles de millones de dólares. Pero todos tienen un denominador común.
De pie en el epicentro estaba el director ejecutivo del mayor exchange de criptomonedas, Binance.
Changpeng Zhao, conocido popularmente como ‘CZ’, desempeñó un papel fundamental en arrojar luz sobre los problemas en FTX, que finalmente llevaron a su desaparición. El exchange fallido y las instituciones relacionadas ahora enfrentan las repercusiones y han hecho retroceder severamente a la industria cripto.
Pero el clímax aún estaba por llegar. Dos semanas después de la caída de FTX, CZ planteó algunas preocupaciones sobre la situación financiera de otro competidor, pero estas preocupaciones se retractaron rápidamente.
CZ just deleted the tweet (attached)wtf is going on?? pic.twitter.com/bweGFcoz0C— Mario Nawfal (@MarioNawfal) November 22, 2022
En un tweet ahora eliminado, CZ llamó la atención sobre las afirmaciones de Coinbase sobre sus reservas de BTC.
La primera fue una declaración del CEO de Coinbase Custody, Aaron Schnarch, que afirmaba que la empresa tenía 635 000 BTC en nombre de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). El segundo, por el contrario, fue un titular de 4 meses sobre Coinbase con menos de 600,000 BTC.
Estas preocupaciones se agravaron, especialmente después de que Grayscale, el operador del mayor fideicomiso de Bitcoin, se negara a mostrar su prueba de reservas.
No obstante, ambas entidades recurrieron a Twitter (NYSE:TWTR) para frenar las crecientes preocupaciones. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, calificó la instigación de CZ como ‘FUD’ e incluyó el informe de existencias de Bitcoin de Coinbase en el mismo hilo.
“Defiéndete“
La carta de los accionistas publicada por el CEO de Coinbase reveló que la empresa posee la friolera de 39,90 mil millones de dólares en Bitcoin.
We hold ~2M BTC. ~$39.9B worth as of 9/30 (see our 10Q) pic.twitter.com/TFINAgOSeZ— Brian Armstrong (@brian_armstrong) November 22, 2022
Después de esto, CZ eliminó su reclamo ‘controvertido’ y trató de calmar la situación. Mientras tanto, Grayscale reiteró una postura similar para inyectar más transparencia.
Contrariamente a las afirmaciones de CZ, “los productos de activos digitales de Grayscale se almacenan bajo la custodia de Coinbase Custody Trust”.
4) All digital assets that underlie Grayscale’s digital asset products are stored under the custody of Coinbase Custody Trust Company, LLC. Read more from @Coinbase’s CFO Alesia Haas, and CEO of Coinbase Custody Aaron Schnarch: pic.twitter.com/InBP9zPDkC— Grayscale (@Grayscale) November 18, 2022
Varios entusiastas de las criptomonedas rápidamente llamaron a Binance y a su CEO por crear caos y apuntar a otro exchange rival.
Distribuir el informe de daños
La comunidad cripto no se lo tomó bien y el evento causó revuelo. Will Clemente, cofundador de la firma de investigación de activos digitales Reflexivity Research, compartió en Twitter:
“Ese último tweet que hizo CZ sobre las tenencias de Bitcoin de Coinbase que acaba de eliminar no fue muy bueno. Entiendo el argumento de que está tratando de proteger la industria, pero CZ es lo suficientemente inteligente como para saber que los monederos de exchange y custodia están separadas”.
pic.twitter.com/5hKrfKC8T9— Will Clemente (@WClementeIII) November 22, 2022
Mario Nawfal, fundador y director ejecutivo de IBCgroup.io, tuiteó: “¿¿CZ implica que la custodia de Coinbase NO tiene 1 a 1 BTC en nombre de Grayscale Trust???? Mira su último tuit. Esta es una preocupación que nunca tuve hasta ahora. Esta es una pregunta MUY seria (¿acusación implícita?) para hacer”.
Coinbase bonds are also headed into worrying territory as investors become more concerned about the exchange's "creditworthiness"… bonds already rated below "junk" & are under consideration for further downgrade, per Reuters this morning. What does this say for the big picture?— Mario Nawfal (@MarioNawfal) November 22, 2022
Otros traders/inversionistas agregaron sus narraciones en la plataforma de microblogging, exigiendo respuestas a las preguntas planteadas. Por ejemplo, BobLoukas criticó a CZ por adoptar un punto de vista bastante hipócrita.
CZ "Let’s work together to improve transparency in the industry."Also CZ – Let me tweet to millions some random FUD in the middle of a bear market major liquidity event before maybe just reaching out to confirm. https://t.co/UA00hieJsC— Bob Loukas (@BobLoukas) November 22, 2022
Las afirmaciones de CZ crearon un alboroto al avivar las llamas de los disturbios. Lo que necesita es una solución para compensar la volatilidad dentro de la situación.
Control de daños
Puede que la industria cripto no esté muriendo, pero ciertamente está en soporte vital. Sin embargo, se podrían tomar medidas para salvar las criptomonedas de otro bloqueo o posible bancarrota.
Los rumores y las especulaciones en torno a los rescates resaltan hasta qué punto el mercado cripto todavía se malinterpreta. El sitio de noticias Barron’s dijo en un blog :
“Cripto fue diseñado sin un mecanismo de rescate. En las finanzas tradicionales, los dólares de los contribuyentes o la emisión monetaria pueden salvar a los bancos que son lo suficientemente grandes como para merecer un rescate. Pero las criptomonedas no tienen un partido centralizado para atrapar a las empresas nativas de la industria cuando caen. Bitcoin, entre muchos otros activos criptográficos, tiene un suministro fijo y no se puede inflar. Estas características de aversión al rescate existen para mantener el cripto mercado lo más libre posible”.
A diferencia de la industria financiera tradicional, cripto se creó como un verso alternativo, haciéndose eco del aspecto de la descentralización en voz alta. Incluso prestando fuerza al comercio minorista.
“La única forma de asegurarse de que no vuelva a ocurrir otra crisis de esta naturaleza que trastorne el mercado es sentar un precedente de avanzar sin salvar a los actores institucionales fundamentalmente culpables”.
Una vez más, se puede extraer una lección del poder de las acciones minoristas de GME (NYSE:GME) como ejemplo de la presión corta frente a los fondos de cobertura. El poder de la gente demuestra que el trading minorista tiene fuerza. Un banco cripto que se ejecuta solo desde el trading minorista puede hundir cualquier exchange centralizado (CEX). Esto ya se ha establecido.
Uniendo los puntos
La crisis financiera de 2008 fue que las instituciones bancarias fueron codiciosas, la crisis cripto de 2022 fue que los CEX fueron codiciosos. La mejor solución para generar confianza en este mercado proviene de los traders minoristas, no de los fondos de cobertura, los capitalistas de riesgo, los inversores institucionales o las regulaciones.
Esta no es la misma industria. El rescate financiero en cripto está centralizado. Depende de la gente generar confianza mediante la construcción, el crecimiento y el desarrollo de esta industria naciente.
FTX is no Lehman Brothers. But the experience of 2008 is nonetheless useful in understanding the latest crypto meltdown, says the former head of the New York Fed https://t.co/FXmMx37TGI via @opinion— Bloomberg (@business) November 22, 2022
Aunque la caída del mercado de las criptomonedas no fue tan significativa como la caída de 2008-09, hay lecciones que aprender de ella. Alejándose de la especulación, o en el lenguaje cripto, FUD, e incorporando un enfoque un tanto optimista.
En general, hay lecciones que incorporar del ciclo de 2008 en la industria cripto. Si bien algunas empresas caerían, dada su base insostenible, dejemos que las sacudidas sean sacudidas.
El post Crash de cripto 2022 vs. Crisis financiera 2008: ¿Cómo puede cambiar la industria? fue visto por primera vez en BeInCrypto.