Madrid, 8 jul (.).- Saxo Bank considera que el oro y los depósitos bancarios "podrían llegar incluso a sustituir a los bonos soberanos", después de que algunos alcanzaran rentabilidades negativas en las últimas semanas, ha informado la entidad danesa en un comunicado.
La decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea está teniendo consecuencias inmediatas y los mercados ya han descontado una subida de tipos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y tampoco esperan "movimientos agresivos" por parte del Banco de Inglaterra y del Banco Central Europeo, según el responsable de renta fija de Saxo Bank, Michael Boye.
Además, en las últimas semanas, los bonos soberanos han marcado mínimos, incluso en terreno negativo, como el alemán, cuya rentabilidad a diez años alcanzó la tasa más baja de su historia el martes, en el 0,185 %.
Asimismo, la rentabilidad del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años también marcó mínimos el miércoles, en el 1,3682 %, mientras que el rendimiento a 30 años está hoy en el 2,1260 %, lo que refleja "una retirada por completo de las expectativas de la subida de tipos", según Boye.
Por su parte, el "brexit" ha provocado que la deuda pública británica caiga a mínimos, según Saxo Bank, y sus rendimientos a 10 y 30 años se hayan colocado recientemente en el 0,72 % y el 1,74 %, respectivamente.
Ante este escenario, los fondos de pensiones tienen cada vez más difícil "financiar pasivos de larga duración", apunta el experto, que añade que "las ganancias de los bancos verán una presión a la baja adicional desde la compresión de márgenes".
Por este motivo, los inversores han acudido a la compra de activos refugio o alternativas de rendimiento cero, como los depósitos bancarios o el oro, que este miércoles ha marcado máximos de marzo de 2014, en los 1.363,78 dólares la onza, y se ha revalorizado un 8 % desde el "brexit" y cerca de un 28 % desde principios de año.
"Estos instrumentos podrían llegar incluso a sustituir a los bonos soberanos como activos libres de riesgo e inversiones de correlación bajos para los inversores de optimización de cartera", apunta el responsable de renta fija.
Otros productos por los que se están interesando los inversores son los activos de riesgo y los bonos de alto rendimiento, como los bonos de los mercados emergentes.