Por Andrés González y Julien Toyer
MADRID (Reuters) - La multinacional española Telefónica (MC:TEF) está preparada para un eventual veto de la Comisión Europea (CE) a la venta de su filial británica O2 y el viernes mostró al mercado una batería de alternativas para intentar reducir su deuda de 50.000 millones de euros.
El grupo, que está a la espera de la decisión de la CE sobre la venta de su filial a Hutchison (LON:HCM) por 10.300 millones de libras, sigue creciendo en términos orgánicos y dice no necesitar vender apresuradamente su filial británica, con la que iba a reducir sustancialmente su deuda.
"(O2) Es un activo muy atractivo, tenemos muchas alternativas, algunas nos permitirían combinar la generación de caja de Reino Unido con una desinversión parcial, otras implicarían pérdida de control, también tenemos soluciones en el mercado de capitales o en la venta o fusión del activo", dijo el director financiero de Telefónica, Ángel Vilá.
"No tenemos prisa", concluyó, explicando que el flujo de caja y el Oibda de O2 también apoyan el apalancamiento del grupo.
Además de estas alternativas para O2, la compañía reconoció que también estudia operaciones en la matriz: emitir híbridos por hasta 6.000 millones de euros, pagar en acciones el dividendo complementario y usar los ingresos de una OPV de Telxius.
Telefónica se había propuesto reducir su ratio de deuda/Oibda hasta 2,35 veces haciendo suya una de las exigencias de las agencias de rating aprovechando la venta de O2 que espera la decisión de competencia desde hace más de un año.
En los resultados trimestrales presentados el viernes, la operadora mostró resistencia a nivel operativo y en su negocio en España y, en el contexto actual de bajos tipos de interés, reiteró su compromiso con reducir una deuda que actualmente supera su capitalización.
"Nuestra liquidez es muy alta, el coste de la deuda está en mínimos históricos, el Oibda crece (...) las cinco geografías crecen en Oibda y nos permiten mirar al servicio de la deuda sin preocupación, pero estamos comprometidos con nuestro rating y trabajaremos en esta dirección", dijo Vila.
Los títulos reaccionaban negativamente a los comentarios de la conferencia con analistas, y Telefónica cedía un 3,4 por ciento al considerar el mercado elevadas las probabilidades de un veto regulatorio a la venta de O2 con el que se lleva semanas especulando.
FORTALEZA ORGÁNICA, PESAN LAS DIVISAS
El grupo anunció un resultado operativo entre enero y marzo de 3.376 millones de euros y unos ingresos a 10.784 millones, en línea con lo previsto por los analistas, en un ejercicio que espera que vaya de menos a más por un efecto divisa menos negativo de junio a diciembre.
Sin tener en cuenta las devaluaciones de moneda en Latinoamérica, los ingresos crecieron un 3,4 por ciento y el Oibda un 5,5 por ciento. El tipo de cambio impactó en 529 millones de euros en el Oibda de la operadora.
"Los resultados del primer trimestre están alineados con nuestras expectativas para el año y nos permiten reiterar nuestros objetivos financieros y el dividendo de 0,75 euros por acción para el 2016", dijo el nuevo presidente del grupo, José María Álvarez Pallete, en una nota.
España creció en ingresos y Oibda por primera vez desde el tercer trimestre de 2008 y apenas sufrió fuga de clientes por el fin de las promociones en contenidos televisivos de alto valor.
"Vemos a la competencia en España mucho más centrada en el valor que en el precio", dijo Pallete, un movimiento que apoya su estrategia de tener contenidos y clientes de alto valor añadido.
Telefónica cerró el primer trimestre con un margen Oibda del 31,3 por ciento a nivel grupo y del 40,5 por ciento en España, dentro de su objetivo de no sufrir erosión de márgenes en 2016.