El pasado miércoles, el Gobierno argentino volvió a colocar deuda por 5.600 millones de pesos en lo que constituye la séptima emisión de Bonac en 2015. A lo largo de año, se emitieron Bonac por aproximadamente 36.550 millones de pesos.
Fuente: Elaboración propia en base a datos de Mecon
Además de los Bonac, a las emisiones en pesos se les suma un bono colocado al Banco Nación por $8.000 millones con vencimiento enero 2018, y letras colocadas a organismos del sector público por 18.630 millones de dólares.
Por lo tanto, apenas entrando en la segunda mitad del año la deuda emitida en pesos por el gobierno nacional ya totaliza los 63.200 millones de pesos. En un escenario macro como el actual, donde el déficit alcanza el 7% de PBI, es de esperar que esta deuda se pague con nueva deuda o con emisión monetaria.
En lo que respecta a emisiones en otras monedas durante 2015, en abril se emitió Bonar 2024 (Ay24) por USD 1.416 millones y USD 550 millones en letras colocadas al FGS del Anses y a la Lotería Nacional. Es decir, el endeudamiento en dólares en lo que va de 2015 se aproxima a los USD 2.000 millones.
Fuente: Elaboración propia en base a datos de Mecon
Finalmente, debemos considerar que la tasa pagada por el gobierno en los Bonac (que representan más del 40% de la deuda emitida en 2015), fue en promedio cercana al 27% en pesos. Si se mantiene el ritmo actual de depreciación del tipo de cambio cercano al 13% anual, el gobierno se habrá endeudado a una tasa equivalente al 12,4% en dólares a un año, 340 puntos básicos por encima del 9% al que se financió en dólares a 10 años.