El aumento de la tensión entre Rusia y Ucrania durante el fin de semana junto con la agresiva subida por parte del banco central esta mañana solo son parte del problema ruso, con un índice de gestores de compras por debajo de 50,0 por cuarto mes consecutivo.
Estuve en Rusia hace menos de un mes y me quedé preocupado: desde 2007/2008 no me habían bombardeado con tantas preguntas sobre la “crisis”, tanto por parte de los inversores, como los clientes y los medios. Todo giraba en torno a la debilidad del rublo, la crisis de los mercados emergentes y lo mal que están las cosas en Rusia.
Me gustaría dejar claro que Rusia es uno de mis destinos favoritos, pese a que en mi último viaje los termómetros rondaron los 15 grados bajo cero.
Para mí, Rusia es un país acorralado desde el punto de vista político, económico y estratégico. No voy a hacer muchas declaraciones sobre Ucrania y el resto de países, porque creo que la situación habla por sí misma, pero sí me gustaría recordar el caso de Georgia, que provocó las mayores compras masivas en la historia del mercado de valores ruso (coincidiendo con la crisis financiera) y según varios analistas, en esta ocasión se produce un paralelismo con unos Juegos Olímpicos que se están celebrando más o menos a la vez. En 2008, Putin estaba fuera del país, asistiendo a la inauguración de los Juegos Olímpicos de Pekín; en esta ocasión, Putin ha aprovechado la ceremonia de clausura de Sochi en su escalada. La cuestión es tratar de acaparar la atención de los medios de todo el mundo centrados en los Juegos Olímpicos para “salirse con la suya” en algún escenario delicado.
La economía rusa ha pasado del superávit actual del 6-8% anterior a la crisis al déficit este año pese a los elevados precios de la energía. El crecimiento en 2013 fue inferior al 1,3%, frente a las expectativas del gobierno del 3,0%; este año veremos una Rusia en recesión según mis modelos económicos, a no ser que realmente proliferen medidas reales.
El nuevo gobernador del banco central ha sido valiente al plantear políticas monetarias duras, algo que interpreto como una decisión política consistente en “mejor sufrir ahora una crisis leve que una más grave después”, con un crédito no garantizado fuera de control y un déficit de las 83 regiones que alcanza los 100.000 millones de dólares, sin que Moscú tenga el control económico y con unos líderes políticos que gastan más de lo que ingresan.
El modelo ruso se está poniendo a prueba; Rusia tiene todos los recursos, tanto humanos como naturales, para ser una súper potencia, pero desde el punto de vista económico, tiene que emprender reformas de forma inmediata.
Igual que ocurrió en 1989, el gigante ruso está agotado y todos corremos el riesgo de que Ucrania se convierta en un nuevo Muro de Berlín, pero en esta ocasión el muro se está levantando, en lugar de derribarse, y no debemos olvidar que en este escenario, todos saldremos perdiendo. Europa necesita la energía rusa, Rusia necesita a los ingenieros y empresarios europeos, pero en estos momentos, estamos más alejados que nunca desde 1989, lo que irónicamente coincide con el 25 aniversario de la caída de aquel Muro de Berlín.
Una versión del Muro de Berlín “a la inversa”
Respecto de Rusia, Ucrania se está convirtiendo rápidamente en una versión del Muro de Berlín “a la inversa”. Desde el punto de vista económico y político, todos vamos a salir perdiendo. Aumentará la volatilidad y el mercado de valores se verá sometido a presión, ya que todos vamos a tener en mente la devaluación de 1998.
Todas las grandes crisis tienen un catalizador y yo creo que la situación Rusia/Ucrania es uno. Aunque tenemos una crisis aún mayor, la del liderazgo político, que es la que me preocupa de verdad. El rublo va a seguir debilitándose y el mercado de valores global podría desapalancarse.