- Ésta es otra gran semana para algunas de las empresas tecnológicas más punteras, aunque la agenda no está tan ocupada como la semana pasada
- La semana pasada Apple (NASDAQ:AAPL) no cumplió con los pronósticos, y Amazon (NASDAQ:AMZN) volvió a destacar.
- Entre los informes de esta semana, se incluyen: NYSE:GM, Snap, Walt Disney, Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG), Tesla, Twitter, NVIDIA, GIlead, CVS Health y BP (LON:BP).
Aunque la temporada de presentación de resultados se extenderá más allá de esta semana, esta será la última en la que conoceremos las cuentas de las empresas principales. Muchas de las compañías más relevantes, como Apple, Amazon, Alphabet (NASDAQ:GOOGL) y Facebook presentaron sus informes la semana pasada, pero todavía quedan un montón de resultados por conocer, incluyendo algunas acciones de mucha relevancia como las de Snapchat, Disney, Tesla y Twitter, que publican esta semana sus cuentas antes de finalizar la temporada de resultados.
Los informes de esta semana vienen justo después de la caída de 666 puntos o un 2,5% del Dow Jones este viernes, que robó todo el protagonismo a los grandes informes de resultados del jueves: Apple ha anunciado un buen trimestre pero ha decepcionado en sus previsiones para el primer trimestre de 2018, pues ha anunciado que prevé un BPA de entre 2,5 USD y 2,7 USD, por debajo de los 2,79 USD de Wall Street.
Por su parte, Amazon ha superado expectativas en cuanto a ingresos y ganancias, con 60.500 millones de USD y 2,16 USD frente a los 60.000 millones y 1,85 USD previstos, que es por lo que ha sido una de las pocas que subió realmente el viernes.
Aquí tenemos los cinco informes de resultados de los que estaremos pendientes durante la semana del 5 al 9 de febrero:
Martes
1. Snap
Publica sus resultados el martes, 6 de febrero, tras el cierre
Expectativas de ingresos: 251 millones de USD, BPA:- (0,17 USD)
A menudo pensamos en Wall Street como un lugar despiadado con poca paciencia colectiva, donde cualquier desviación de las expectativas de los analistas se recibe con furia, seguido de una venta masiva. Eso es cierto... en su mayor parte. Pero a veces las acciones se convierten en las niñas bonitas de Wall Street, incluso cuando empiezan a reportar pérdidas de dinero. Generalmente eso sucede sólo si Wall Street cree que existe de verdad la posibilidad de registrar grandes riquezas en el futuro.
En otras palabras, Wall Street hará una excepción con algunos alteradores de la industria, especialmente si éstos provienen del sector tecnológico. Hemos visto esto con Amazon y, más recientemente, con Tesla. En ambos casos Wall Street estaba dispuesto a tolerar las pérdidas de infraestructura en previsión de futuras grandes recompensas. Añadamos Snap a esa lista.
Snap (NYSE:SNAP) es la sociedad matriz de la red social Snapchat. Como hemos mencionamos anteriormente, Snap está todavía muy lejos de ser un negocio con un plan de crecimiento viable, y está claro no es una empresa rentable. Con un crecimiento trimestral de usuarios del 5% o menos durante los últimos cuatro trimestres, la firma no ha hecho nada para convencernos de que será capaz de ser rentable, ni siquiera en el futuro.
Su tecnología, la que fuera una vez su activo más importante, ha sido consumida por sus competidores, especialmente por Instagram de Facebook (NASDAQ:FB). Entre abril y septiembre de 2017, Instagram ha ganado 100 millones de usuarios y ha crecido un 14%. El crecimiento de usuarios de Snapchat tendría que alcanzar un 10% trimestral durante por lo menos unos cuantos trimestres consecutivos para comenzar siquiera a justificar la cuota actual de 13,5 USD de SNAP, por no hablar de su capitalización de mercado de 16.000 millones de USD. No creemos que nada de esto vaya a pasar en un futuro próximo.
2. Walt Disney Company
Publica sus resultados el martes, 6 de febrero, tras el cierre
Expectativas de ingresos: 15.200 millones de USD, BPA: 1,62 USD
Ya hace dos años y medio que las acciones de Disney (NYSE:DIS), el gigante del entretenimiento a escala mundial, luchan para superar los 122 USD, los máximos históricos de sus acciones. Las acciones han estado cotizando en un estrecho rango y si comparamos con el retorno del S&P 500 en el mismo periodo (+34%), DIS suspende en su intento de crear valor para sus accionistas.
La razón de todo esto está bastante clara, y es algo que ya señalábamos hace casi 18 meses: los resultados de la línea superior e inferior de Disney se han estancado. La empresa no ha podido superar los 15.000 millones de USD de ingresos trimestrales desde diciembre de 2015. El crecimiento trimestral de los ingresos en términos anuales desde junio varía entre + 3% y -3% cada trimestre.
Para avanzar, la empresa tiene que recuperar un crecimiento constante. El crecimiento de Disney no tiene que ser explosivo; con un 5% al año vale. Los resultados de taquilla de la última entrega de la franquicia de Star Wars, The Last Jedi, probablemente no proporcionen el impulso necesario. La venta de entradas de la película no cumplió las expectativas de los analistas, recaudándose 200 millones de USD menos de lo previsto.
Hay más noticias terribles para el gigante del entretenimiento, ya que el total de suscriptores de ESPN ha registrado mínimos de 14 años en noviembre. Disney planea confiar plenamente en su servicio de streaming para tratar de competir con Netflix (NASDAQ:NFLX) para tratar de reanudar su crecimiento, lo que supone un alto riesgo con una posible gran recompensa Sin embargo, no es probable que veamos ningún avance hasta el año 2019.
En 108 USD, las acciones de Disney se han quedado atascadas en tierra de nadie —no son lo suficientemente baratas como para ser una buena opción de compra por su valor, pero no crecen lo suficientemente rápido como para considerarse una buena opción de compra por su crecimiento. Pasamos.
Miércoles
3. Tesla
Publica sus resultados el miércoles, 7 de febrero, tras el cierre
Expectativas de ingresos: 3.440 millones de USD, BPA: - (3,75 USD)
Las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA), empresa fabricante del coche eléctrico fundada y dirigida por Elon Musk, ha sido una gran tentación los últimos años. Hemos comentado repetidamente que su valoración fundamental simplemente no puede justificarse. La empresa tiene menos de 11.000 millones de USD en ingresos en los últimos doce meses, unos ingresos netos de -1.400 millones de USD, 10.000 millones de USD de deuda a largo plazo de los cuales 5.000 millones de USD se acumularon en los últimos 12 meses, y sin embargo la empresa de alguna manera está valorada en 58.000 millones de USD.
También se ha observado en los últimos artículos que no se recomienda posicionarse en corto en cuanto a estas acciones, pues actualmente se vender a 343 USD por acción, ya que las acciones de Tesla no responden a los principios fundamentales de la valoración de la misma forma que otras acciones. Por lo tanto, hay que tener en cuenta el viejo adagio de “el mercado puede ser más tiempo irracional que usted solvente”.
Si nos fijamos en la reciente actividad de Musk en Twitter, últimamente parece ser más posible que se ponga a vender sombreros y lanzallamas a que cumpla los objetivos de producción establecidos anteriormente en cuanto a los vehículos de Tesla o que enderece la compañía.
El objetivo de presentar 5000 Model 3 a la semana se retiró hacia el final del 2T, después de que Tesla volviera a decepcionar en su último informe trimestral de entrega. Seguimos creyendo que la extraordinaria valoración de Tesla es totalmente incomprensible.
Jueves
4. Twitter
Publica sus resultados el jueves, 8 de febrero, antes de la apertura
Expectativas de ingresos: 690 millones de USD, BPA: 0,14 USD
Una vez más, como un fénix, las acciones de Twitter (NYSE:TWTR) han resurgido de sus cenizas. El precio de las acciones de la red social parece haberse pasado años en una carrera de fondo, pero ya no. Desde agosto, cuando su precio por acción se disparó de 16 USD a 25,7 USD, ha subido un 60%.
Después de todos estos años, las acciones parecen poner los pies sobre la tierra por fin, habiendo dominado finalmente la referencia principal necesaria para impulsar la confianza de los inversores. Sin embargo, seguimos siendo escépticos en cuanto a las acciones y la empresa en sí. Puede que la base de usuarios de Twitter se haya ampliado en 4 millones de usuarios por trimestre en su último informe, pero eso sólo parece una buena noticia porque el informe del 2T indicó un descenso de usuarios.
El caso de Twitter sigue siendo más una cuestión de potencial que de cualquier otra cosa. Sin embargo, a diferencia de Snap y Tesla, que tienen un mayor número de factores negativos en contra (deuda, canibalización, competencia más dura, etcétera), Twitter sigue siendo una plataforma que tiene un inmenso potencial social y político, sin ninguna competencia real.
Sin duda, parte del mérito del crecimiento de Twitter el último año es del hábito tan popular del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de tuitear sin filtro. Eso es tan eficaz como una táctica de marketing, pero queda el gran punto negativo para la empresa: el futuro camino de Twitter hacia la monetización. Ese importante factor fundamental sigue siendo turbio, aunque es la última referencia sobre la que se evalúa una empresa. No hay más que echar un vistazo al caso de Snap.
Cuando la valoración de unas acciones se basa en algo que no sea la justificación económica, las operaciones cerca de la presentación de informes de resultados tienden a ser volátiles. Las emociones y esperanzas de los inversores siguen estando con Twitter, particularmente en su precio actual de 26 USD por acción. Creemos que la volatilidad de Twitter aumentará tras el informe. Aun así, sea cual sea el movimiento tras su informe de resultados, un precio de 20 USD o más no nos parece razonable en vista del estado de la empresa.
5. NVIDIA Corporation
Publica sus resultados el jueves, 8 de febrero, tras el cierre
Expectativas de ingresos: 2.660 millones de USD, BPA: 1,16 USD
Sabiendo lo que sabemos ahora, si nos dijeran el 1 de enero de 2014 que nos dan 1.000 USD para invertirlos en bitcoin o en el fabricante de ordenadores NVIDIA (NASDAQ:NVDA), ¿cuál habríamos elegido?
Si elegimos el bitcoin, vale, hemos perdido un 395% de los rendimientos adicionales. Parece una locura, pero hasta la fecha, NVIDIA ha superado al bitcoin, pues ha subido un 1.366% frente al 970% de la criptomoneda.
En los últimos dos años, NVIDIA ha duplicado sus ingresos trimestrales y triplicado sus beneficios netos. En agosto de 2016, cuando las acciones de NVIDIA cotizaban en menos de 60 USD, concluíamos nuestro análisis diciendo que NVIDIA "es una de las pocas empresas caras que creemos que está posicionada para beneficiarse de los avances tecnológicos y necesidades informáticas a largo plazo".
Pero eso era entonces. Hoy en día, con las acciones en 233,52 USD al cierre del viernes, las operaciones son arriesgadas.
La criptomanía que ha impulsado la venta de ordenadores, incluyendo la GPU de NVIDIA, parece estar disminuyendo a medida que los resultados de las criptomonedas siguen decepcionando. El PER de NVIDIA está en 61, máximos históricos, un 50% por encima de lo que estaba en agosto de 2016.
Así, el trimestre del que la empresa informa ahora, el de octubre-diciembre, parece haber marcado el pico de interés en las monedas digitales para los inversores en general, lo que hace difícil de creer que NVIDIA vaya a decepcionar en su informe actual. Sin embargo, si las criptomonedas siguen ofreciendo malos resultados, el crecimiento de NVIDIA no será tan explosivo en los próximos dos o tres trimestres. Habrá que esperar a ver qué pasa antes de aconsejar a nadie lanzarse.