Actualización de IAG, Repsol, Merlin Properties y Micron Technology

Hoy realizaremos, con nuestro compañero Axel Forreiter, la actualización a la situación de algunas empresas de las que ya hablamos en artículos previos.

IAG (MC:ICAG)

Entorno fundamental

En el cuarto trimestre de 2020, IAG ha continuado con la atonía que ha caracterizado todo el año. Las ventas cayeron un 79,1 % hasta los 1.301 millones, y la Compañía registró pérdidas por valor de 1.356 millones. Para el primer trimestre de 2021, IAG espera operar al 20 % de capacidad respecto al nivel de 2019. Sin duda estos no son buenos resultados, pero si la vacunación avanza lo suficiente en el segundo trimestre de 2021, el negocio empezará a mejorar.
 
Situación técnica

Las acciones de IAG dejaron en el verano de 2020 una pauta un tanto compleja que consiste en un rango acumulativo claro y bien enmarcado pero que tiene un fuerte swing alcista que deja una zona de resistencia clara.

En invierno vimos como el precio rompió el rango acumulativo y ahora parece disponerse a atacar a la zona de resistencia que dejó el swing del verano pasado. Es interesante que haga esto justo antes de las vacaciones de verano de 2021.

Esperamos correcciones en ABC para testear la oferta remanente en la parte superior del rango acumulativo superado.



Repsol (MC:REP)
 
Entorno fundamental

En el cuarto trimestre de 2020, las ventas mejoraron ligeramente respecto al trimestre anterior, hasta los 8.970 millones, pero todavía están muy lejos de las ventas del Q4 de 2019, cuando facturó 12.914 millones. Además, en este último trimestre de 2020 la Compañía ha obtenido un resultado neto ajustado de 404 millones, similar al obtenido el año anterior. Sin embargo, y para sorpresa del consenso de los analistas de Bloomberg, Repsol hizo una nueva devaluación de activos por valor de 1.185 millones, por lo que el Grupo vuelve a registrar pérdidas. Lo más positivo de los resultados es la generación de 1.979 millones de flujo de caja libre en todo el 2020.

Situación técnica

Repsol parecía marcar suelo y rango acumulativo tras las caídas por el SARS-CoV-2, sin embargo, en invierno vimos una manipulación del suelo del rango. Esta manipulación generaba una fuerte entrada de demanda que daba lugar a una estructura impulsiva. El primer impulso de esta estructura nos llevaba al techo del rango y el segundo impulso nos sacaba de dicho rango por arriba.

Además, el precio no ha venido a tocar su fuerte zona de imán de los 11,530, lo que nos hace pensar que ahora podemos ver una corrección en ABCDE hasta el techo del rango acumulativo.

En ese punto, podemos encontrar timing de apertura de largos.



Merlin Properties (MC:MRL)
 
Entorno fundamental

Merlin cierra el año con un beneficio de 56,4 millones, un 90 % menos que en 2019. Sin embargo, lo importante en este caso, al tratarse de una Socimi, es que aunque la crisis de la Covid-19 ha impactado notablemente en las valoraciones inmobiliarias, Merlin ha incrementado en un 0,5 su EPRA NTA (valoración de los activos tangibles netos incluyendo pasivos por impuestos diferidos) hasta los 7.263 millones, lo que representa un 15,46 euros por acción (cuando la acción cotiza por debajo de 8,9 euros). En este caso, el aumento del valor de los activos logísticos y de oficinas ha compensado la caída en la valoración de los centros comerciales.

Por otra parte, el FFO (Flujo de Fondos de las Operaciones contable, que se calcula como el EBITDA menos los gastos financieros netos e impuestos recurrentes) tan solo ha descendido un 16,2 % en 2020, hasta los 262,4 millones.

Situación técnica

De la misma forma que lo hacían las dos acciones que acabamos de ver, Merlin Properties generó un rango acumulativo tras las caídas del SARS-Cov-2. Igual que Repsol, Merlin Properties, manipuló el suelo del rango en invierno. Esto provocó una fuerte entrada de la demanda que llevaba el precio a tocar el techo del rango.

Al tocar el techo del rango, el activo no mostró ninguna corrección en precio y, tras una corrección temporal, veíamos una nueva entrada de la demanda. Una muestra de intención que ahora nos hace pensar en una corrección en ABCDE hasta el techo de canal.

Como se marca en el gráfico, el día 7/1/21 entramos en esta empresa con el 50% del capital que destinábamos a esta posición. Es muy probable que, tras la corrección en ABCDE, añadamos el resto del capital destinado a esta posición.



Micron (NASDAQ:MU) Technology

Entorno fundamental

El mercado mundial de chips lleva meses tensionado por la falta de capacidad productiva ante el aumento de demanda en el sector de ordenadores personales, teléfonos móviles, automóviles eléctricos y autónomos, etc. Por ello, Micron puede salir muy beneficiado de esta situación. En el primer semestre del año fiscal 2021 ya registró incrementos de ventas y beneficios del 20,8 % y del 53,7 % respectivamente, en comparación con el primer semestre de 2020. Para el tercer trimestre de 2021 el Grupo espera seguir en la senda del crecimiento.
 
Situación técnica

Micron Technology, como la gran mayoría de las empresas del NASDAQ ha experimentado fuertes subidas en los últimos meses.

En el gráfico vemos como Micron Technology empezó a mostrar señales de agotamiento creando una "pauta de tres crestas". Este agotamiento no significa que vayamos a ver un giro de mercado. Muchas veces las pautas de agotamiento solo anuncian una posible corrección.

Actualmente vemos que el precio, de hecho, paró y empezó a dibujar una pauta correctiva. Por la arquitectura del precio, esperamos que esta pauta venga a testear la zona de confluencia generada entre la base de la pauta de agotamiento y el Fibonacci 38,2 (F38) del último impulso alcista.