Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La nueva semana de negociación ha comenzado con una agresiva venta de crudo y nuevas ganancias para el dólar estadounidense. La atención se ha centrado este lunes en el dólar canadiense, que se vendió agresivamente tras la caída de los precios del petróleo. El contrato de los futuros de crudo cayó más de un 300%, tornándose negativo por primera vez en la historia. Como ha dicho nuestro colega Boris Schlossberg, el petróleo ha registrado mínimos de dos décadas ante "el desplome de la demanda global, pues las dinámicas de mercado se han visto aún más exacerbadas por la guerra de precios entre Arabia Saudí y Rusia", pero esto es más que una cuestión de demanda. Dada la magnitud de la crisis del petróleo, los factores técnicos que probablemente también influyan se revelarán en el futuro. Dicho esto, el impacto en la industria petrolera será considerable. Esperamos que el Gobierno de Estados Unidos o las naciones de la OPEP y la OPEP+ harán algún tipo de declaración en un intento de cambiar el rumbo de los precios en las próximas 24 horas.
Las empresas petroleras de Canadá y Estados Unidos se han visto duramente golpeadas por los bajos precios, pero esta última caída conducirá a muchas empresas relacionadas con el petróleo a la bancarrota. Las cifras de ventas minoristas e inflación de Canadá se publican a finales de esta semana: los datos del gasto de los consumidores son de febrero, por lo que puede que no sean terribles, pero el camino de menor resistencia para el par USD/CAD debería ser al alza.
El billete verde ha ganado posiciones con respecto a las demás monedas principales a pesar de la caída del rendimiento de las acciones y los bonos del Tesoro. En las últimas semanas hemos hablado mucho sobre por qué los inversores se sienten atraídos por el billete verde, incluso cuando Estados Unidos eclipsa al resto del mundo en cuanto a número de casos de COVID-19. Según datos de la Johns Hopkins, los casos de Estados Unidos superan ya los 750.000, y el siguiente país que más casos presenta es España, con 200.000 casos. El dólar es una moneda de refugio seguro y la opinión general es que sin una recuperación de Estados Unidos, no puede haber una recuperación global. Los inversores también se sienten animados por el impulso del presidente Trump para reabrir la economía junto con los informes de que la actividad de las fábricas se reanudará a principios de mayo. Durante el fin de semana, el presidente ha tomado además la inusual medida de hablar del dólar. Ha dicho que el dólar es muy fuerte y que los dólares fuertes son en general muy buenos. La Fed dijo el viernes que seguirán reduciendo sus compras de bonos del Tesoro y deuda gubernamental.
En pocas palabras, aquí están las cuatro razones por las que el dólar ha mostrado tanta fortaleza este lunes:
1. Las acciones han perdido 500 puntos y el dólar ha aprovechado la demanda de refugio seguro
2. El presidente Trump dice que "los dólares fuertes son en general muy buenos"
3. La Fed sigue recortando la compra de bonos el Tesoro y deuda gubernamental
4. Los inversores son optimistas sobre los planes de Trump para reactivar la economía
Aparte de las solicitudes de subsidio por desempleo, también hay muy pocos datos de Estados Unidos en la agenda esta semana, por lo que la aversión/interés por el riesgo, los datos sobre el aplanamiento de la curva y los titulares sobre los estímulos impulsarán los flujos de dólar. Por el contrario, habrá una enorme cantidad de datos de la eurozona, el Reino Unido y Canadá, por lo que el euro, la libra esterlina y el dólar canadiense acapararán la atención.
Desde la eurozona, se publicarán los PMI de abril y las encuestas del ZEW y el IFO de Alemania. Si bien las cifras comerciales de esta mañana fueron mejores de lo esperado, los datos de abril deberían ser muy débiles. Europa sigue en estricto confinamiento, Alemania dice que no tiene planes de relajar las restricciones, España e Italia podrían limitar los viajes hasta 2021. La actividad económica se ha detenido y eso debería reflejarse en los datos. El par EUR/USD también se ha visto debilitado sobre una base técnica y creemos que el par caerá hasta el nivel de 1,08. Desde el Reino Unido, conoceremos los datos de los PMI de abril, las ventas minoristas, las solicitudes de subsidio por desempleo empleo y las cifras de inflación. Todo apunta a que la mayoría de estos informes serán muy débiles, lo que podría dar lugar a una nueva etapa de debilitamiento del GBP/USD.