Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La libra ha perdido posiciones frente al dólar por segunda jornada consecutiva pues la decepción de los datos económicos ha lastrado la divisa, el rendimiento de los bonos británicos y las expectativas en cuanto a la subida de los tipos de interés. Si el informe de ventas minoristas del jueves indica que el consumo se ha contraído más de lo esperado, podemos despedirnos oficialmente del repunte del GBP/USD.
El crecimiento de los precios al consumo se ha ralentizado del 0,4% al 0,1% en marzo y la remuneración media semanal se ha mantenido estable en el 2,8% en vez de aumentar, de modo que un descenso de las ventas minoristas de más del 0,6% podría animar al Banco de Inglaterra a posponer la subida de los tipos. La inflación está ahora en mínimos de un año. El mercado estima que actualmente hay un 83% de probabilidades de que se implementen ajustes el 10 de mayo, frente al 87,5% del viernes.
Aunque las lecturas de los últimos informes económicos han descendido, desde el PMI hasta el IPC, los inversores se han aferrado a los dos votos a favor de una inmediata subida de los tipos que se contaron en marzo. Ahora, aunque las ventas minoristas desciendan, eso no significa que el Banco de Inglaterra se abstendrá de subir los tipos porque en mayo también habrá un informe trimestral de inflación y una rueda de prensa, lo que lo convierte en el momento perfecto para que el banco central implemente sus ajustes.
No obstante, el Banco de Inglaterra también ha utilizado este informe y la rueda de prensa para anunciar con antelación cambios de cara al mes siguiente, por lo que podrían retrasarlo hasta junio. De cualquier manera, después del informe de ventas minoristas del jueves, todavía quedan tres semanas hasta la próxima reunión del Banco de Inglaterra. Por lo tanto, una lectura más suave podría enviar el GBP/USD hasta el nivel de 1,41.
Mientras tanto, el USD/CAD se situó por encima del nivel de 1,26 tras el anuncio de política monetaria del Banco de Canadá. El par probablemente habría ampliado su subida hasta 1,27 si no fuera por el precio del petróleo, que registró nuevos máximos de tres años y medio tras el inesperado descenso de las reservas de petróleo. A pesar de las mejoras observadas en la economía de Canadá, el gobernador Poloz del Banco de Canadá y el vicegobernador Wilkins no cree que las cuestiones subyacentes evolucionen lo suficientemente bien como para enviar una señal claramente positiva al mercado.
El tono de su rueda de prensa fue de precaución, y Poloz afirmó que la economía no es capaz de mantenerse a capacidad plena por sí sola y, por lo tanto, los tipos de interés deberían permanecer por debajo del rango neutro. También creen que las empresas son reticentes a invertir debido a los riesgos derivados del TLCAN. Como resultado, el Banco de Canadá cree que tienen que actuar en función de los datos y el ritmo de las subidas de los tipos de interés es un gran signo de interrogación ya que los vientos en contra no permiten una recuperación completa.
El proteccionismo comercial sigue siendo el mayor riesgo para Canadá y no se han mostrado muy contentos con el reciente avance de las negociaciones del TLCAN. Teniendo en cuenta lo mucho que el USD/CAD había caído antes de la decisión de los tipos, creemos que su falta de optimismo se traducirá en un aumento de la cobertura corta que debería situar el USD/CAD en menos de 1,2680 si no 1,2750. Técnicamente, la próxima resistencia clave para el USD/CAD está entre 1,2685-1,2700, donde el mínimos del 9 de febrero se encuentra con el 50% del retroceso de Fibonacci de enero a marzo y la siguiente gran cifra.
En cuanto al dólar, ha ganado posiciones con respecto a las demás monedas principales a excepción de su homónimo australiano y el euro. El Libro Beige ha sido positivo, y los distritos de la Fed mencionaron un aumento de las presiones de precio, la actividad del sector inmobiliario, el crecimiento de las contrataciones, el aumento del gasto de los consumidores, el ajuste del mercado laboral y la expansión en general de discreta a moderada de la actividad.
Sin embargo, las empresas expresaron su preocupación acerca de los aranceles y los distritos anunciaron un discreto aumento de los salarios a pesar de un crecimiento del empleo generalizado. No ha habido nada particularmente esclarecedor en las declaraciones ofrecidas por los presidentes de la Fed Kaplan, Dudley y Bullard. No se espera que los datos de solicitudes de subsidio por desempleo y los informes del sector manufacturero de la Fed de Filadelfia tengan un impacto significativo sobre la divisa.
El euro cerró la jornada sin cambios frente al billete verde. Su resistencia frente al debilitamiento de los datos ha sido impresionante y al menos hasta el miércoles se ha beneficiado de la decisión de Irán de dejar de usar dólares para las transacciones.
En cuanto a las próximas 24 horas, la atención se centrará en la libra y los dólares australiano y neozelandés a la espera del informe de inflación del primer trimestre de Nueva Zelanda el miércoles por la noche y las cifras del mercado laboral de Australia. Todo apunta a que ambos informes serán positivos, con una subida de los precios de los alimentos y las materias primas elevando la inflación de Nueva Zelanda y la mejora de las condiciones laborales en los sectores manufacturero y de los servicios respaldando el crecimiento del empleo en España.
Ambas divisas se han visto sometidas a una gran presión y rondan por debajo de los niveles de resistencia clave, de modo que los datos positivos podrían revitalizar sus repuntes. En Australia, en particular, se espera que mejore la evolución del empleo y la tasa de desempleo descienda pero el número para ver el dato a tener en cuenta es el del empleo a tiempo completo.