- La comparecencia de Powell es crucial para el USD
- EURUSD 'necesita romper en cualquier dirección'
- Rally del JPY 'un poco más confuso últimamente'
La bolsa protagonizó un repunte agresivo superando resistencia clave ayer en vísperas del testimonio de hoy del presidente de la Reserva Federal Jerome Powell, posiblemente con respecto al Informe de Política Monetaria del viernes como un indicio de que la Fed no endurecerá su política para contrarrestar el ciclo tardío de presiones inflacionarias con un camino más pronunciado de alzas de tipos a partir de ahora. Un sólido repunte en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos en las últimas sesiones lo pondría de manifiesto.
El lunes, el nuevo miembro de la junta de gobernadores de la Fed, Quarles, habló sobre la economía y la política de la Fed y no hizo ningún ruido alarmante. Al sugerir que la reforma tributaria y otras medidas fiscales probablemente conduzcan a un fuerte repunte en el crecimiento económico, sugirió que las alzas de tipos de la Fed se mantendrían graduales con muy poca preocupación en el frente inflacionario ... parece que el Sr. Quarles está vendiendo el Goldilocks.
Con respecto al testimonio de Powell hoy, creo que el mercado puede ser demasiado complaciente con el nuevo presidente de la Reserva Federal, que claramente puede preferir tener más margen para establecer la política de la Fed. Para lograrlo, deberá introducir incertidumbre en lugar de declarar que es particularmente belicista. Dado que el mercado se ha acostumbrado tanto a la orientación de la era Bernanke / Yellen, esto podría descarrilar el intento de las bolsas de cerrar el círculo desde el evento de volatilidad del último mes.
He cambiado la perspectiva táctica del USD, pero podría haber un riesgo de una fuerte consolidación del USD más arriba y corregir de nuevo después de su nueva interrupción de la resistencia.
Si Powell recicla todo el gradualismo en las alzas de la Fed, la falta de preocupación por la inflación y la estabilidad financiera, por otro lado, los osos del USD probablemente se abalancen con abandono. Hay matices de gris entre los dos resultados descritos aquí, por supuesto.
El modesto rally reciente de la libra esterlina fue paralizado ayer, posiblemente por las noticias sobre que la UE presentará un borrador completo de 100 páginas de un acuerdo Brexit que no incluirá algunas demandas clave que el lado británico esperaba haber incluido, al igual que la duración de la fase de transición y un compromiso sobre el problema de la frontera irlandesa.
Gráfico: EURUSD
EURUSD se ha vuelto completamente plano en las últimas sesiones, posiblemente anticipándose al testimonio de Powell hoy. El par necesita romper en cualquier dirección y un fuerte cierre podría establecer la dirección por varios días más. Esto depende de si Powell intenta hacer que la Fed emita una guía menos rígida y más dinámica, o si vende el mensaje de crecimiento del Goldilocks bajista en USD, aumentos graduales de tipos, sin preocupaciones de inflación y sin estabilidad financiera.