Entre las empresas tecnológicas de alto nivel de Estados Unidos, resulta difícil escoger la mejor opción de comprar y mantener en cartera tras el tremendo repunte de la última década. En este entorno incierto, creemos que hay dos razones principales por las que Google (NASDAQ:GOOG) podría ser la opción ideal.
Los inversores no se aclaran acerca de cuál de los gigantes tecnológicos del grupo FANG será el líder de la próxima etapa de esta era de auge tecnológico, en la que los hogares inteligentes, los coches de conducción autónoma y la inteligencia artificial crearán nuevas oportunidades de enriquecimiento.
El intenso escrutinio al que se enfrentan las empresas tecnológicas estos días también ha suscitado la preocupación entre los inversores en torno al potencial de crecimiento futuro.
Las acciones de Facebook Inc. (NASDAQ:FB) por ejemplo, han perdido una cuarta parte de su valor desde finales de julio. Esto es resultado directo de las preocupaciones en torno a que el gigante de las redes sociales no conseguirá mantener el impulso de sus ganancias ya que se enfrenta a cuestiones de privacidad de datos y a la amenaza de la nueva legislación para aumentar la supervisión.
A pesar de la incertidumbre en torno a las empresas del FANG, hay un par de nombres que no se han visto apenas afectados por la disminución de la confianza. La sociedad matriz de Google, Alphabet (NASDAQ:GOOG), es uno de ellos. Aquí tenemos las dos razones principales por las que creemos que Google soportará la presión de venta que está lastrando a otras empresas tecnológicas y que por lo tanto justifica el optimismo de los alcistas a largo plazo.
Un gran foso
La única característica que hay que estudiar en busca de un motor de riqueza en todas las empresas que esté considerando comprar es su foso económico, término acuñado por el inversor de más éxito del mundo, Warren Buffett.
En su carta de 2007 a los accionistas, Buffett explica este concepto:
"Una empresa verdaderamente fructífera debe tener un "foso" duradero que proteja el rendimiento excelente del capital invertido. La dinámica del capitalismo garantiza que los competidores atacarán repetidamente cualquier empresa “castillo” que esté consiguiendo un alto rendimiento... Por lo tanto, una barrera formidable, como la ser una empresa productora de bajo coste o contar con una marca potente conocida en todo el mundo, es fundamental para un éxito continuado”.
Google es sin duda una empresa con un gran foso con la que es casi imposible competir. Más del 90% de todas las búsquedas de internet tienen lugar a través de Google y su filial YouTube. Todos los días, Google procesa 3.500 millones de búsquedas que hacen más valiosa su plataforma para los anunciantes.
Esto significa que las empresas no tienen más remedio que anunciarse en la plataforma de Google. Si sus productos y servicios no aparecen en las búsquedas de esta web, las personas no podrán encontrarlos. Debido a su enorme presencia en internet, Google domina el mercado de la publicidad digital con un control del 40% del mercado a nivel mundial.
La prueba definitiva de esta incomparable superioridad la conocimos en el informe de resultados del segundo trimestre cuando la compañía publicó un crecimiento del 24% de su negocio de publicidad, lo que impulsó los ingresos totales de Alphabet hasta 26.24 millones de dólares.
Este crecimiento masivo ha tenido lugar a pesar de la reacción reguladora suscitada en Europa, así como las cuestiones sobre la gestión de datos y los enfrentamientos con los anunciantes de Google sobre el contenido inapropiado de YouTube.
Máxima potencia
Invertir en una empresa con un gran foso no es garantía de que las acciones sean rentables. Si una empresa tecnológica no innova e invierte constantemente en nuevas áreas de crecimiento, hay muchas probabilidades de se quede atrás.
Por suerte, Google, con su fuerte musculatura financiera, está a la vanguardia de las nuevas innovaciones tecnológicas que alimentarán el crecimiento de los ingresos futuros. En particular, la tecnología de los automóviles de conducción autónoma supone la mayor oportunidad de la historia para Alphabet.
Según UBS (SIX:UBSG), el mercado de automóvil de conducción autónoma alcanzará los 2,8 billones de dólares en 2030, y la empresa Waymo de Alphabet, tiene el potencial de capturar un 30% de cuota de mercado en este ámbito.
La automatización del hogar, la computación en la nube y la inteligencia artificial son otras de las áreas donde Alphabet ha invertido tremendamente para convertirse en el líder del mercado. Durante una conversación con los analistas durante la última presentación de resultados, la directora financiera de Alphabet, Ruth Porat, ha dejado claro que la empresa seguirá invirtiendo en las nuevas áreas de crecimiento para seguir siendo líder. Porat dijo en abril:
"La oportunidad que se nos presenta es bastante extraordinaria, y seguimos centrados en las inversiones para respaldar los ingresos a largo plazo y el crecimiento de los beneficios".
"Tenemos tanto la confianza empresarial para invertir adecuadamente en la siguiente fase de innovación como una gran claridad sobre algunas oportunidades muy atractivas".
En conclusión
Google está invirtiendo fuertemente para mantener o incluso superar cada año el crecimiento del 20% de su BPA. Eso significa que con las previsiones en cuanto a la relación precio/beneficio en múltiplos de 24, las acciones de Google no parecen caras en absoluto.
Los motores de crecimiento habituales de Google siguen sin enfrentarse a una competencia real y la empresa se dispone a hacerse con parte importante de las nuevas áreas de crecimiento, de modo que está más que claro que debemos aferrarnos a nuestras participaciones de Alphabet.