Las bolsas europeas y estadounidenses cerraron ayer de forma mixta en una jornada todavía influida por los resultados empresariales. En este sentido, señalar que ayer los resultados de HSBC, que fueron mejores de lo esperado, y el plan de recompra de acciones que anunció el banco contribuyeron al buen tono del mercado. Igualmente, las empresas mineras subieron en bolsa, especialmente en las europeas, siguiendo el alza de las materias primas, impulsadas éstas, a su vez, por la lectura favorable del índice PMI oficial chino del sector de la construcción.
Por el contrario, el sector tecnológico estadounidense se vio presionado a la baja, si bien éste ha sido uno de los sectores que mejor se ha comportado en bolsa en lo que va de año, y es posible que ayer sufriera algún reposicionamiento de carteras de cierre de mes. Además, recordamos que hoy, ya con las bolsas europeas cerradas, publicará sus resultados Apple (NASDAQ:AAPL), los cuales sin duda influirán en la evolución del sector a corto plazo.
En cuanto a las cifras macroeconómicas presentadas ayer, no hubo grandes sorpresas, y mostraron una economía que se recupera con solidez tanto en Europa como en EE.UU., a pesar de lo cual la inflación sigue manteniéndose débil. Por ello, hoy en las cifras económicas que se publican –principalmente índices de gestores de compra en las principales economías mundiales e índice de ingresos y gastos personales en EE.UU.– los analistas prestarán especial atención a los componentes de precios.
Por su lado, señalar que ayer las divisas siguieron en el centro del escenario, con el dólar cayendo por debajo del nivel de 1,18 dólares por euro, nivel no visto en dos años y medio. Además, cabe señalar que el índice DXY que mide el dólar contra una cesta de divisas ha retrocedido en los siete meses que llevamos de año un 8%. De nuevo, el retraso a la hora de poner en marcha los recortes de impuestos y las medidas de estímulo fiscal por parte de la nueva Administración estadounidense creemos que están detrás de este comportamiento del dólar, al deteriorarse las expectativas de crecimiento y retrasarse el calendario estimado para la próxima subida de tipos –aunque en su último comunicado la Fed no dio a entender cambios respecto a su previsión de subir tipos una vez más en 2017.
Señalar que tanto la Administración Trump como el partido Republicano quieren impulsar ya la reforma fiscal, tras haber fracasado la semana pasada con la reforma sanitaria. No obstante, las negociaciones entre las partes implicadas se nos antojan complicadas, por lo que no esperamos avances significativos a corto plazo al respecto. De haberlos, éstos constituirían un nuevo catalizador para nuevas subidas en los mercados de renta variable, pero en especial para el dólar.
Con este escenario, hoy esperamos una apertura al alza de las bolsas europeas, con las mineras manteniendo el buen momento de ayer tras la publicación de un índice PMI de gestores de compra del sector manufacturero chino elaborado por Markit mejor de lo esperado. Posteriormente, serán las cifras macro y el todavía latente calendario de resultados los que muevan los índices bursátiles. Igualmente, habrá que mantenerse atento a la evolución del dólar contra el euro, ya que si el euro sigue fortaleciéndose pesará sobre la cotización de las empresas europeas y, en especial, de las exportadoras.