Los miembros de la Fed parecen preocupados por el nivel de la renta variable. El presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, declaró recientemente que el mercado de valores está “raspando la olla”, mientras que Janet Yellen dijo que los actuales valores de las acciones son “generosos”. Ambas declaraciones se han hecho en momentos separados y está claro que la Fed está apuntalando la sobrevaloración de las acciones.
Nuestra visión de conjunto de la economía de Estados Unidos es bajista y los mercados esperan que el PIB del 1T que se publicará en la jornada de hoy sea del 1,2 % intertrimestral. Creemos que los indicadores fundamentales siguen siendo débiles y consideramos que actualmente se está sobreestimando la recuperación de Estados Unidos.
Además de eso, a través de un informe el FMI ha recortado su previsión del PIB para el año fiscal, eliminando el efecto del estímulo fiscal del presidente Trump. De hecho, parece cada vez más incierto que este plan fiscal se pueda implementar a estas alturas. El pronóstico del FMI para el PIB de Estados Unidos ahora se ubica en un 2,1 % desde el 2,3 % de abril. Como resultado de ello, el objetivo de crecimiento de Trump del 3 % se ve cada vez más inalcanzable.
En cuanto a la moneda, hay espacio para una mayor debilidad de la moneda estadounidense. El eurodólar, que se ha fortalecido a raíz de los comentarios de Draghi, debería seguir subiendo en los mercados, volviendo a reflejar las dificultades económicas de los Estados Unidos.