Última hora
0

¿Conviene apostar a favor o en contra del rebaño?

Por Andrés CardenalBolsa13.09.2018 08:08
es.investing.com/analysis/conviene-apostar-a-favor-o-en-contra-del-rebano-200224131
¿Conviene apostar a favor o en contra del rebaño?
Por Andrés Cardenal   |  13.09.2018 08:08
Guardado. Ver Elementos guardados.
Artículo ya guardado en sus Elementos guardados
 

Algunos inversionistas suelen tener una postura demasiado cerrada y extrema al respecto de esta dicotomía. O blanco o negro. Sin embargo, una mirada inteligente nos indica que no es un tema de blanco o negro, sino que existen diferentes tonalidades de grises a tener en cuenta.

Opere a favor de la tendencia

Un primer aspecto a considerar es el de la evidencia estadística y lo que los números nos dicen sobre las tendencias de precios. Para resolver esta cuestión, es importante tener en cuenta que el comportamiento de precios en el mercado varía considerablemente en función del horizonte temporal que estamos evaluando.

A mediano plazo, existe abundante evidencia estadística al respecto de que las tendencias de precios suelen ser fenómenos de continuación. Es decir, en plazos de entre 3 y 12 meses, los datos históricos indican que los precios al alza implican mayor potencial al alza y viceversa.

En plazos de entre 3 y 12 meses, los datos históricos indican que los precios al alza implican mayor potencial al alza y viceversa.

Esto vale tanto para el mercado en general como para activos específicos a nivel particular. Si el mercado está subiendo en los últimos 3-12 meses, lo más probable es que siga subiendo. En el mismo sentido, si una acción en particular ha generado retornos por encima del promedio de mercado en los últimos 3 a 12 meses, lo más habitual, en términos de probabilidad, es que el activo continúe generando retornos por encima de la media en un horizonte temporal de medio plazo.

Por otro lado, a largo plazo la evidencia no es tan clara. Si miramos un horizonte de más de un año, no existe una relación muy consistente entre los retornos pasados y los retornos esperados a futuro. En horizontes más largos de tiempo, variables como valuación y sentimiento del mercado cobran mayor relevancia.

Valuación: Vaya en contra del rebaño

Es un dato bien comprobado que existe una relación inversa entre niveles de valuación y retornos esperables a largo plazo. Es decir, si tomamos ratios como precio-ganancias, precio flujo de caja, y precio ventas, entre otras posibilidades, mientras mayores sean los ratios de valuación, menor es el retorno que podemos esperar del mercado en general y de un activo en particular.

Mientras mayores sean los ratios de valuación, menor es el retorno que podemos esperar del mercado en general y de un activo en particular.

Al respecto es importante tener en cuenta dos salvedades muy importantes. En primer lugar, los ratios de valuación no funcionan como herramienta de timing de mercado, y una valuación elevada no nos dice demasiado sobre el retorno esperable en un horizonte de algunos meses o trimestres. La relación inversa entre valuación y retornos esperados solo tiene validez en horizontes de varios años. En general, un período de cinco años suele ser lo suficientemente extenso como para que el impacto de los ratios de valuación se vea reflejado en los retornos.

Además, cuando hablamos de acciones individuales, es muy importante tener en cuenta que diferentes empresas merecen diferentes niveles de valuación. En el agregado, existe una relación inversa entre valuación y retornos de las acciones. Sin embargo, en cada caso puntual es muy importante analizar los fundamentos de cada compañía para determinar si se encuentra subvaluada o sobrevaluada.

Que una acción cotice a un ratio precio ganancias comparativamente bajo no nos dice todo lo que necesitamos saber. Si las ganancias de la firma se están deteriorando en forma permanente, entonces cualquier precio de entrada puede terminar siendo un mal negocio. En el mismo sentido, muchas de las acciones más rentables de la historia han sido empresas de alto crecimiento que cotizan a ratios de valuación muy por encima del promedio de mercado.

Sentimiento de mercado: Preste atención a niveles extremos

En cuanto al sentimiento de mercado, generalmente el mismo suele ser acertado en cuanto a su dirección, excepto cuando se encuentra en niveles extremos. Un nivel extremo de pesimismo muchas veces coincide con un período en el cual los precios comienzan a subir, mientras que el optimismo moderado y en aumento suele reflejar una tendencia alcista de precios.

Sin embargo, cuando el optimismo llega a niveles extremos, es posible que estemos en un techo de mercado, lo cual presagia una etapa de precios bajistas con pesimismo moderado y en aumento. Posteriormente, cuando este pesimismo llega nuevamente a niveles extremos, podemos estar frente a un piso de mercado, lo cual implicaría un nuevo comienzo del ciclo de mercado.

Un nivel extremo de pesimismo muchas veces coincide con un período en el cual los precios comienzan a subir, mientras que el optimismo moderado y en aumento suele reflejar una tendencia alcista de precios.

El enfoque adecuado en cada momento y para cada inversor

En materia de inversiones no existe una fórmula única que pueda asegurarnos el éxito. Lo más importante es aplicar una estrategia que sea consistente y adecuada para los objetivos y el nivel de tolerancia al riesgo de cada inversionista. Además, diferentes enfoques suelen ser más o menos efectivos en función del contexto de mercado.

En definitiva, la respuesta al respecto de si conviene apostar a favor o en contra de la manada depende de varios aspectos relacionados con el horizonte temporal del inversor y el contexto puntual en el cual se toman las decisiones.

Post Original

¿Conviene apostar a favor o en contra del rebaño?
 

Artículos relacionados

¿Conviene apostar a favor o en contra del rebaño?

Comentar

Guía para comentarios

Desde Investing.com España le invitamos a que interactúe con otros usuarios y comparta con ellos sus puntos de vista y sus dudas en relación con el mercado. Sin embargo, para que el debate sea lo más enriquecedor posible, por favor, le rogamos que tenga en cuenta los siguientes criterios.

  • Aporte valor a la conversación.
  • Céntrese en el tema a tratar y contribuya al debate con información de interés.
  • Sea respetuoso. Recuerde que se puede rebatir un argumento de forma constructiva y diplomática.
  • Cuide la redacción. Vigile la puntuación, las mayúsculas y las tildes.
  • NOTA: El spam, los mensajes promocionales y los enlaces serán eliminados de sus comentarios.
  • Evite comentarios irreverentes, difamatorios o ataques personales contra otros autores o usuarios.
  • Solo se permitirán comentarios en castellano.

A aquellas personas que hagan un mal uso de los comentarios se les denegará su registro en investing.com.

Escribe tus ideas aquí
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
Publicar también en
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Muchas gracias por participar en nuestro foro. Su comentario quedará pendiente hasta que nuestros moderadores lo revisen, por lo que puede tardar un tiempo en aparecer publicado.
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Adjuntar un gráfico al comentario
Confirmar bloqueo

¿Está seguro de que desea bloquear a %USER_NAME%?

Al hacerlo, ni usted ni %USER_NAME% podrán ver las publicaciones del otro en Investing.com.

Se ha agregado correctamente a %USER_NAME% a su lista de usuarios bloqueados

Acaba de desbloquear a esta persona; tiene que esperar 48 horas para poder bloquearla de nuevo.

Denunciar este comentario

Díganos qué piensa de este comentario

Comentario denunciado

Gracias

Su denuncia será examinada por nuestros moderadores
Aviso legal: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Regístrese con Google
o
Regístrese con su email