Crudo: Corto, medio y largo plazo

Tras alcanzar los psicológicos 65 euros el precio del barril de Brent, el crudo de referencia en Europa ha corregido hasta los 63,5 euros. ¿Estamos ante un retroceso momentáneo para coger impulso y mantener la tendencia alcista que comenzó en abril del año pasado?
 
TRES TEMPORALIDADES:
 
En el corto plazo ganan los osos. Las expectativas de fortalecimiento del dólar y el euro vía incremento de la inflación lanzan a los inversores y especuladores que con igual cantidad de moneda adquieres más cantidad de crudo, esto es, para la misma cantidad de crudo ahora es necesario desembolsar menos euros y dólares.

El riesgo está en que las expectativas pueden no cumplirse. Desde la Fed y el BCE avisan que, pese al posible repunte de la inflación descartan incrementar los tipos contradiciendo a lo que históricamente se ha llevado a cabo para combatir la subida de los precios. O las leyes que regían la política monetaria han quedado obsoletas o las previsiones de inflación no se ven tan seguras por parte de los Bancos Centrales como lo reflejan los últimos movimientos en los Mercados: los índices Dow Jones 30, Nasdaq 100 y Standard & Poor’s 500 al igual que el crudo han corregido.
 
En el medio plazo hay más incertidumbre. Por un lado, una mayor población vacunada anima a inversores a confiar en la bajada del desempleo y mejora del consumo. En épocas de crisis, la cotización del crudo es directamente proporcional al de los índices ya que se entiende que una economía en crecimiento consumirá más recursos energéticos, entre ellos los combustibles que hoy en día siguen siendo preponderantemente de origen derivado del petróleo. Por esto, cuánto mejor evolucione la pandemia, más petróleo y derivados se consumirían y su precio tendería a subir.

El riesgo es que las vacunas no sean tan eficaces como se esperan o que el virus siga mutando y nuevas cepas bajen la efectividad de las mismas, en definitiva, el mayor riesgo es que la Economía mundial no se recupere y eso pasa por controlar al SARS-COV-2.
 
En el largo plazo la incertidumbre se despeja. Hace dos décadas se comentaba que el último barril de crudo tendría un precio tan elevado que sería prohibitivo; hoy vislumbramos que no será así. Las fuentes de energía renovable y los motores eléctricos ya no están en fase de desarrollo, sino que son una realidad que se encuentra en fase reducción de costes y de extenderse por doquier.

Para conseguir lo anterior los gobiernos están anunciando planes de apoyo, el caso que mejor lo ejemplifica es el europeo. Dentro del plan de Rescate comunicado el año pasado y que empezaría a llegar en 2021, los países deberán cumplir una serie de obligaciones, entre ellas dedicar un 30% del dinero que reciban en impulsar una transición de modelo productivo y la energía verde con el objetivo de luchar contra el cambio climático.

Por lo anterior, cuanto más nos alejamos en el tiempo el precio del barril de Brent, recordemos, de referencia en Europa, se atisba bajista.