Los precios de las criptomonedas, incluyendo las monedas más populares como el bitcoin y ethereum, se han visto zarandeadas desde el comienzo del año, pues el actual mercado bajista de criptomonedas sigue cobrándose víctimas. De hecho, el bitcoin, la moneda digital más popular por capitalización de mercado ya ha bajado un 53% desde que comenzó 2018; El ethereum, que sigue siendo la segunda moneda alternativa por capitalización de mercado, se ha dejado más del 60% en lo que va de año.
Precisamente ayer, el Financial Times publicó un titular preguntando, ¿Qué le espera a las criptomonedas cuando la burbuja explote? La respuesta tal vez sea algo contradictoria: A pesar del actual entorno bajista de las monedas alternativas en general, los grandes fondos para el despliegue de nuevas bolsas, los proyectos de blockchain y las ofertas iniciales de moneda (ICO) no han disminuido. Pero las formas en que se producen las nuevas ofertas de monedas digitales — así como quiénes invierten en ellas— están cambiando.
De hecho, el mercado está observando cada vez más interés por parte de los capitalistas de riesgo (VC, por sus siglas en inglés) que cada vez son más optimistas en cuanto al potencial de monetización. Así, las ICO como modelo de recaudación de fondos no han perdido su encanto. El año pasado, la ICO se convirtió en una herramienta para las start-ups que tratan de evadir las rutas tradicionales y a menudo más lentas de recaudar capital de los inversores, como la financiación de VC.
Ernst & Young informó de que la cantidad total de fondos recaudados a través de las ICO se ha acercado a 4.000 millones de USD a finales de 2017. Eso supone el doble del volumen de inversión de capital de riesgo en proyectos de blockchain.
Nuevo modelo para VC, Smart Money
Alexander Tkachenko, fundador y CEO de VNX , la autoproclamada plataforma de “liberación de liquidez para la industria de VC” dice que ha habido un cambio desde lo que era en esencia un modelo de colaboración abierta distribuida, a un modelo más tradicional en el que la financiación y los fondos de criptomonedas adquieren un papel principal en la evaluación de proyectos, realización de las investigaciones previas pertinentes, el análisis y la organización de rondas de inversión.
"El interés de los VC en los grandes mercados, las innovaciones disruptivas y los equipos que pueden ejecutarlas no ha cambiado. Lo que ha cambiado es que muchos VC están buscando las oportunidades que ofrece el blockchain para la propia industria de VC”.
Aunque el entusiasmo inicial en torno al blockchain y las ICO atrajo principalmente a los inversores a corto plazo que buscan un beneficio rápido, ese capítulo está concluyendo, explica Roger Lim, socio fundador del grupo de inversión, NEO Global Capital (NGC). Lim cree que los inversores a largo plazo se incorporarán a este espacio, invertirán en infraestructura, establecerán y mejorarán los estándares y crearán una base para una mayor aceptación de la tecnología en general.
"Creo que el dinero inteligente está empezando a darse cuenta de que fundamentalmente, la tecnología de contabilidad distribuida es una gran tecnología que podría tener un tremendo impacto en nuestras vidas, más que internet. Si este es el caso, es una oportunidad que se presenta una sola vez en una generación; y espero que se dé un aumento del flujo de dinero nuevo en este espacio.
Algunos inversores se apresuraron a entrar en el espacio y ahora tienen una comprensión más profunda de la tecnología. Chance Du, fundador y CEO de Coefficient Ventures y Chance Ventures, señala que cada empresa tiene una comprensión distinta de los beneficios y actividades en el espacio del blockchain. Apunta que algunos persiguen un beneficio inmediato mientras que otros se plantean las ganancias más a largo plazo.
Luego hay otros, dice, que son VC y buscan la inversión en una combinación de ambas posibilidades a corto y largo plazo.
A medida que esta industria se hace más sostenible y a largo plazo [arena], mi recomendación... sería proceder con mucho cuidado ya que existen proyectos totalmente fraudulentos que podrían perjudicar a cualquier empresa.
¿Múltiples estrategias de recaudación de fondos por delante?
A medida que la tecnología blockchain va ganando aceptación en las grandes industrias, ahora mismo Ben Jorgensen, un capitalista de riesgo que también es director de operaciones de Constellation Labs, cree que los inversores harían bien en invertir su dinero en fundaciones de reputación sólida y empresas que estén estructurando la innovación en áreas tales como los contratos inteligentes, las contabilidad distribuida, la transparencia y las transacciones rápidas.
Jorgensen cree que está cambiando la confianza de los inversores. "Estamos saliendo de la era del enriquecimiento rápido en el entorno de las criptomonedas y de la moda de las ICO". Él opina que el entorno de la recaudación de fondos está madurando, impulsando la posibilidad de una inversión más considerada y potencialmente más exitosa.
"Tenemos que incorporar las estrategias de recaudación de fondos tradicionales en las comunidades de criptoactivos. Los proyectos ya no recaudan decenas de millones de dólares en minutos con trucos y artículos técnicos esquemáticos; los inversores están evaluando los hitos de la empresa, la etapa tecnológica, los planes de negocio, así como la capacidad del equipo detrás del proyecto en cuestión. Esto cierra la puerta a muchas de las posibles estafas de la industria al tiempo que trae al entorno la responsabilidad fiscal y la inversión basada en los hitos con claras estrategias de comercialización”.
En última instancia, lo que parece estar evolucionando es un entorno donde se desplegarán múltiples estrategias de recaudación de fondos, incluida la preventa de monedas como etapa inicial. Esto eliminaría el énfasis en las ICO, que proliferaron en el 2017, impulsando sin embargo las acciones de la empresa como una forma de invitar a las instituciones e inversionistas de riesgo establecidas y los inversores de dinero inteligente a ayudar a construir estas enormes visiones de producto de blockchain.
Aunque el aumento de la financiación de proyectos de blockchain por parte de los VC indica una aceptación más amplia y la legitimidad de esta clase de activos, Kyle Chapman, asociado de COSIMO Ventures, cuna empresa de capital privado y capital riesgo, asegura que todavía hay una cantidad considerable de "empresas de blockchain" que tienen propuestas de valor frágiles. En algún momento, se dará una corrección que eliminará tales entidades, deshaciéndose de ellas de forma similar a lo sucedido durante la burbuja puntocom.
"Una ronda de recaudación de fondos privada exitosa antes de una ICO indica la legitimidad en el mercado, lo que puede distinguir una oportunidad entre cientos de ofertas similares menos atractiva, permitiendo también a la empresa beneficiarse de un acceso inmediato al capital. A cambio, los primeros inversores privados se ven recompensados con unos mejores términos en el acuerdo, mejores estructuras de bonificación y un número garantizado de monedas del emisor”.