La medición de la inflación general cayó inesperadamente en el segundo trimestre, registrando un 1,9% interanual frente al 2,2% esperado y al 2,1% del trimestre anterior. Esta cifra mediocre debe considerarse en el contexto de unos participantes del mercado extremadamente optimistas sobre la eventualidad de un movimiento de ajuste por parte del Banco de la Reserva de Australia. El AUD/USD cayó 0,50% hasta 0,7878 esta mañana, ya que los inversores descontaron la información.
En cuanto a los detalles, no hay razón para entrar en pánico, ya que la medida básica se mantuvo estable, con una media recortada de 1,8% interanual, mientras que la media ponderada subió de 1,7% a 1,8%. La mayor parte de la disminución en la medida general corresponde a la disminución de los precios de los combustibles, automóviles y alimentos y de las bebidas no alcohólicas. En conjunto, los componentes transables cayeron un 0,3% intertrimestral, mientras que los componentes no transables subieron un 0,4% intertrimestral.
A pesar de una reversión menor, el Aussie se sostuvo el miércoles, ya que los inversionistas continúan anticipando que el RBA comenzará a elevar los costos de los préstamos en el segundo trimestre de 2018. Adoptamos un enfoque más cauteloso, ya que creemos que el banco central también está interesado en mantener la competitividad de la economía australiana a nivel internacional y dado que la medición de la inflación en todo el mundo está cayendo, un retraso en el proceso de ajuste es más que probable.
En el mercado de divisas, el dólar australiano registró un alza importante desde principios de mayo. El Aussie subió más de un 7% frente al dólar, un 6,40% frente a la libra esterlina y un 5,30% frente al yen japonés. Sin embargo, creemos que hay margen para una corrección, especialmente frente al dólar estadounidense. De hecho, los especuladores han apostado fuertemente en el Aussie según lo resaltado por el último informe COT del CFTC. Las posiciones especulativas largas en AUD subieron al nivel más alto desde 2013, alcanzando el 43,60% de las posiciones abiertas totales. Este posicionamiento extremo junto con el fuerte récord reciente del AUD probablemente provocarán una toma de ganancias significativa. El AUD/USD no ha logrado quebrar el umbral de 0,80 al alza. Desde nuestro punto de vista, una corrección hacia el área de 0,76 sería más que saludable.