El dólar ha bajado de manera general esta mañana frente a las demás divisas del G10. Curiosamente, la debilidad llegó esta mañana durante la sesión asiática; en la tarde de Europa/mañana de EE.UU., el dólar consiguió mantener sus ganancias a pesar de haber un montón de indicadores económicos estadounidenses decepcionantes (los índices de la Fed de Filadelfia, Chicago y Kansas City, las solicitudes de subsidio de desempleo, el PMI industrial de Markit y las ventas de casas usadas quedaron por debajo de las expectativas, y la mayoría peor que el mes anterior. Solo el índice de principales indicadores de Conference Board de abril superó las expectativas subiendo).
Pero las expectativas sobre los tipos de los fondos federales para este año en general no cambiaron, y las expectativas a más largo plazo solo se redujeron un poco, indicando que los datos afectan poco a las estimaciones que hace el mercado de las intenciones de la Fed. Puede ser que el mercado crea que la Fed tiene intención de subir los tipos con independencia del nivel de crecimiento, mientras la situación del empleo esté mejorando y la inflación probablemente vaya a volver hacia el objetivo del 2% a medio plazo. Es más: es muy poco probable que los vayan a subir en junio, así que los datos de abril y mayo no son necesariamente relevantes para el proceso de decisión.
O podría ser que los inversores estuvieran pasando por alto los recientes datos en espera de lo que pueda decir la presidenta de la Fed, Janet Yellen, sobre sus expectativas para el 2T y más allá cuando hable, más avanzado el día. A fin de cuentas las actas del FOMC refieren discusiones que tuvieron lugar hace tres semanas, antes de que se publicaran varios artículos sobre los problemas de los ajustes estacionales del PIB.
Su intervención podría ofrecer información más actualizada sobre lo que piensa, incluyendo comentarios sobre las cifras de abril que se publicarán pocas horas antes de que hable. Además, siendo fiesta el próximo lunes en Reino Unido y EE.UU., los inversores podrían dudar de hacer grandes posiciones.
Las esperanzas de Grecia, frustradas; ¿ya no hay esperanza?
El primer ministro griego, Alexis Tsipras, se reunió anoche con la canciller alemana Merkel y el presidente francés Hollande en Riga, Letonia. La prensa recibió muchos indicios de que algo estaba en marcha: the Guardian dijo que "se discutirá una extensión del rescate", con el fin de dar a Grecia un respiro de cuatro meses para trabajar en una lista completa de reformas.
Eso viene de informaciones aparecidas en un periódico alemán en el sentido de que el eurogrupo estaría considerando extender el programa para Grecia hasta el otoño, una idea ya rechazada por el ministro de hacienda griego, Yanis Varoufakis. De todos modos, nada semejante sucedió. Siguiendo las conversaciones, Alemania y Francia hicieron una declaración afirmando únicamente que "se había acordado que continuarían las conversaciones del Gobierno griego con las instituciones".
Además, se dejaron caer pistas sobre una posible reunión extraordinaria del eurogrupo hacia el final de mayo o el comienzo de junio (antes del pago del 5 de junio al FMI que probablemente ponga a Grecia al borde del abismo). Con solo dos semanas por delante hasta la quiebra de Grecia, parece improbable que las dos partes puedan llegar a un acuerdo a tiempo. ¿Tiene Grecia tiempo para convocar un referéndum? ¿O el Bundestag alemán para votar una extensión de la ayuda? Parece difícil.
Espero que ese será un gran problema para el mercado la semana que viene y el dominante en la siguiente semana si nada se resuelve. Si no consiguen un compromiso, probablemente Grecia tendrá que congelar las cuentas corrientes, confiscar los depósitos bancarios (como sucedió en Chipre) e imponer controles al capital, lo cual de hecho equivaldría a una salida "suave" de la eurozona.
No hace falta decir que en el caso del problema griego la política de alto riesgo es negativa para el euro. Por otra parte, podría ser positivo para JPY y CHF si produce aversión al riesgo. Posiciones cortas en EUR/JPY o EUR/CHF podrían ser la mejor manera de aprovechar la creciente tensión por el problema griego.
El BoJ se mantiene firme, como se esperaba
El Banco de Japón acabó su reunión de dos días sin cambios en su política, como se esperaba. Su valoración de la economía fue más optimista que la anterior, con varias frases suprimidas del comunicado para hacer hincapié en los avances conseguidos. Con ese trasfondo, no es de esperar que hagan un cambio de política en fecha próxima. Yo pienso más bien que esperarán para su próximo movimiento al menos hasta julio, cuando ya se conozcan los resultados de las negociaciones salariales de este año y los miembros del CPM actualicen sus pronósticos.
Octubre, cuando se publique el próximo informe sobre el panorama, es el mes más probable para que hagan un cambio de programa.
Destacados de hoy
Durante la jornada en Europa, el principal evento será la encuesta alemana Ifo de mayo. Los flojos índices ZEW del martes aumentan la probabilidad de que los índices Ifo sean también malos. Eso podría aumentar la evidencia de que el motor del crecimiento de la eurozona está perdiendo fuerza. Tras los débiles datos preliminares de los PMI industrial y de servicios de Alemania conocidos el jueves, esto podría restar un poco de fuerza al euro. El PIB definitivo del 1T de Alemania confirmó la cifra preliminar de crecimiento y mostró que la economía creció solo un 3% intertrimestral en el 1T, lo cual se suma a los recientes datos decepcionantes.
En EE.UU. conoceremos el IPC básico y el de referencia de abril. Se espera que el IPC de referencia se haya hundido más en la deflación, mientras que se prevé una deceleración del IPC básico hasta el +1,7% interanual. Como la presidenta de la Fed, Janet Yellen, hablará más avanzado el día, los inversores probablemente estarán atentos a lo que opina del actual panorama de la inflación. Los funcionarios de la Fed han defendido en diversas ocasiones que están decididos a subir los tipos siempre que tengan confianza en que la inflación va a volver a su objetivo del 2% a medio plazo.
Tendremos también los datos del IPC de abril de Canadá. Se espera que el IPC de referencia haya decelerado desde el mes anterior y caiga hacia el límite inferior del rango del banco, del 1% al 3%, mientras que no se prevén cambios en el IPC básico. En una intervención reciente, el gobernador del Banco de Canadá (BoC), Stephen Poloz, dijo que los dos pilares de las políticas del banco (un objetivo de inflación del 2% y una economía a pleno rendimiento para finales de 2016) siguen por buen camino.
Sumada a que el petróleo WTI se ha mantenido orbitando alrededor de los 60 en las últimas semanas, una sorpresa positiva podría aumentar el tono optimista del comunicado y empujar el par USD/CAD otra vez hacia el 1,2000. Las ventas minoristas de Canadá también están al caer.
En cuanto a los oradores, hablará el gobernador del BoE, Mark Carney. Así que es un gran día en cuestión de comunicados.
El Mercado
El EUR/USD se negocia prácticamente sin cambios
El EUR/USD se negoció prácticamente sin cambios el jueves y se quedó cerca de la media móvil de 200 días y ligeramente por encima de la línea del 1,1100 (S1). Observando nuestros osciladores, aún espero que la siguiente ola sea positiva. El RSI siguió al alza tres repuntar desde su línea de 30, y el MACD tocó suelo y cruzó por encima de su línea de activación.
Probablemente un rebote cerca de la línea del 1,1100 (S1) empezaría por poner a prueba nuestra resistencia en 1,1200 (R1). Una rotura de ese nivel podría abrir paso a extensiones hacia el 1,1280 (R2). En cuanto a la tendencia más general, la irrupción por encima del 1,1045 (S2) del 29 de abril señaló la formación de un posible doble fondo, y eso podría traer mayores implicaciones alcistas.
Yo trataría la bajada del 15 al 20 de mayo como un movimiento corrector, al menos por el momento. Hablaría de reanudación de la tendencia anterior a la baja si viera un cierre claro por debajo de la cifra psicológica de 1,1000 (S3).
Soporte: 1,1100 (S1), 1,1045 (S2), 1,1000 (S3)
Resistencia: 1,1200 (R1), 1,1280 (R2), 1,1330 (R3)
El EUR/GBP cae por debajo del 0,7130
El EUR/GBP cayó ayer por debajo de la barrera de soporte (ahora convertida en resistencia) del 0,7130 (R1), y encontró soporte en 0,7090 (S1). La caída por debajo del 0,7130 (R1) confirmó la aproximación de un mínimo más bajo en el gráfico de cuatro horas y volvió otra vez negativa la perspectiva a corto plazo. Ahora yo esperaría que una irrupción por debajo del 0,7090 (S1) allanara el camino hacia el siguiente soporte en 0,7035 (S2).
De todos modos, nuestros osciladores a corto plazo muestran signos de que podría haber un pequeño rebote en ciernes para antes de que los bajistas vuelvan a tomar las riendas. El RSI salió de su territorio de sobreventa y apunta al alza, mientras que el MACD tocó suelo y parece capaz de moverse pronto por encima de su activador.
En el gráfico diario, la caída que empezó el 7 de mayo puso en cuestión la formación de un suelo por fallo de oscilación. Por tanto, yo prefiero mantener una posición neutra por lo que respecta a la trayectoria general del par EUR/GBP.
Soporte: 0,7090 (S1), 0,7035 (S2), 0,7000 (S3)
Resistencia: 0,7130 (R1), 0,7170 (R2), 0,7200 (R3)
El USD/JPY retrocede tras tocar resistencia en los 121,25
El USD/JPY se negoció ayer a la baja tras tocar resistencia en los 121,25 (R1). Durante la mañana del viernes en Europa, el precio se está negociando ligeramente por encima de la línea de soporte de los 120,70 (S1). Una violación a la baja de esa barrera probablemente allanaría el camino hacia el siguiente soporte en los 120,30 (S2). Nuestros indicadores de impulso respaldan sucesivas bajadas.
El RSI se movió a la baja tras salir de su territorio de sobrecompra, y el MACD tocó techo y cayó por debajo de su línea de activación. De todos modos, aunque podríamos experimentar nuevas extensiones bajistas, creo que la perspectiva a corto plazo es positiva. El 19 de marzo el precio emergió por encima del límite superior de un triángulo que había estado conteniendo la acción del precio desde el 20 de marzo.
Por tanto, yo trataría cualquier nueva bajada como un movimiento corrector previo a la recuperación del control por los alcistas. En el gráfico diario, el precio se está negociando por encima de la media móvil de 50 días y muy por encima de la de 200 días. Eso mantiene al alza la tendencia general de USD/JPY. De todos modos, haría falta un cierre claro por encima de los 122,00 (R3) para confirmar la aproximación de un máximo más alto en el gráfico diario y señalar la reanudación de esa tendencia.
Soporte: 120,70 (S1), 120,30 (S2), 120,00 (S3)
Resistencia: 121,25 (R1), 121,50 (R2), 122,00 (R3)
El oro encuentra soporte ligeramente por encima de los 1.200
El oro se negoció a la baja el jueves tras tocar resistencia cerca de los 1212 (R1), y encontró soporte ligeramente por encima de la cifra psicológica de los 1200 (S1) y de la media móvil de 200 días.
Teniendo en cuenta la incapacidad de los alcistas para empujar el metal hasta encima de la zona de los 1212 (R1), pero también que el precio se sigue negociando por encima de la cifra redonda de 1200 (S1), yo me mantendría al margen por lo que respecta al sesgo a corto plazo. En el gráfico diario, el lunes no consiguió cerrar por encima de los 1226 (R3). Creo que es necesario un cierre decidido por encima de esa barrera para volver positiva la perspectiva a medio plazo.
Por el momento, yo mantendría mi posición neutra por lo que respecta a la perspectiva general del metal. Eso tiene también el respaldo de nuestros osciladores diarios. El RSI de 14 días vuelve a estar cerca de su línea de 50, y el MACD, aunque positivo, tocó techo y podría dirigirse de nuevo hacia cerca de su línea de cero.
Soporte: 1200 (S1), 1195 (S2), 1190 (S3)
Resistencia: 1212 (R1), 1220 (R2), 1226 (R3)
El WTI encuentra resistencia cerca de los 60,80
El WTI se disparó el jueves, pero la escalada fue detenida alrededor de los 60,80 (R1). Creo que la perspectiva a corto plazo vuelve a ser positiva, ya que el repunte del 19 de mayo se produjo cerca de un retroceso del 23,6% sobre la subida del 18 de marzo al 13 de mayo.
Una irrupción clara por encima de los 60,80 (R1) probablemente señalaría la reanudación de la tendencia al alza a corto plazo y tal vez abriría camino hacia nuestro siguiente obstáculo en los 61,70 (R2). De todos modos, nuestros osciladores horarios dan señales de que se podría estar fraguando un retroceso para antes del siguiente tramo positivo. El RSI salió de su territorio por encima de los 70, y el MACD tocó techo y cayó por debajo de su línea de señal.
En cuanto a la tendencia más general, la irrupción por encima de los 55,00 del 14 de abril señaló la formación de un doble suelo, y eso podría traer mayores implicaciones alcistas en un futuro no muy lejano. En consecuencia, yo trataría la bajada del 13 al 19 de mayo como un movimiento corrector.
Soporte: 60,25 (S1), 59,85 (S2), 59,30 (S3)
Resistencia: 60,80 (R1), 61,70 (R2), 62,45 (R3)