La decisión de Irlanda de celebrar un referéndum sobre el 'pacto fiscal’,lo más probable es que pueda acabar como una tormenta en un vaso de Guinness, en lugar de un gran obstáculo en el camino de la implementación de las exitosas nuevas reglas fiscales. El pacto puede entrar en vigor con la ratificación de 12 de los 17 miembros de la eurozona e Irlanda no tiene historia de creación de escándalos, pero aún así cuidado con tales referendos. La oscilación inicial del euro y su posterior recuperación en las noticias, era una reacción comprensible. La atención más inmediata hoy va a ser en los resultados de la subasta del BCE de fondos a 3Y.
Entrando en lo desconocido.
Durante la semana pasada, ya el mercado ha llegado a nuestro punto de vista de que realmente no se saben las implicaciones de la subasta a 3Y de los fondos del BCE. Esto ha sido evidente no sólo en algunos de los comentarios sobre rumores aquí y allá, sino también en los propios mercados. Lo interesante de la sesión del martes fue el optimismo provisional no visto en el EUR / USD desde hacía tiempo, en contraste con la reticencia del australiano y el neozelandés. La participación en la primera OFPML se correlacionó fuertemente con las necesidades de refinanciación de los bancos participantes. El BCE quiere ver más una real alimentación a través de la economía real, pero eso es una tarea difícil cuando los bancos se enfrentan a una ardua tarea para reducir el tamaño de sus balances de cara a una recapitalización limitada.