- Los informes de la OPEP y la AIE se tradujeron en ganancias para el petróleo
- Las presiones de los EE.UU., Corea del Norte y China aplanan los precios de los productos básicos
- El ajuste de política chino saca brillo a los metales
- La debilidad del oro, es más un síntoma de consolidación, que de cambio de tendencia
Las materias primas cotizaban a la baja en la semana, ya que la tercera subida semanal de la energía fue compensada con la toma de beneficios en los metales, tanto preciosos como industriales. Algunos de los principales impulsores de estos desarrollos fueron el aumento de la demanda de petróleo, el aumento de la inflación estadounidense, el lanzamiento de los misiles de Corea del Norte y la debilidad de los datos económicos de China
La debilidad de los metales fue en parte culpable de la recuperación del dólar después de alcanzar un mínimo de 2 años y medio. Al menos parte de la recuperación fue producto del presidente estadounidense Trump y la negociación con los líderes demócrata en el Congreso. Esto elevó la perspectiva de que, no sólo haya dado la vuelta a una esquina, sino que potencialmente pueda reabrir sus esfuerzos en materia de reforma tributaria y gastos de infraestructura. Desde el punto de vista del dólar, el factor más importante podría ser cualquier acuerdo sobre la repatriación de los beneficios empresariales extranjeros.
Aparte del dólar más fuerte varias semanas de compras de oro y cobre por parte de los fondos habían dejado a ambos metales expuestos. Fueron desafiados por la inflación de EE.UU., que sorprendió al alza, mientras los datos económicos chinos sorprendían a la baja. La inversión en busca de refugio seguro parecía agotada después de el aumento de las tensiones geopolíticas no elevara el oro y el yen. A principios de la semana, el Consejo de Seguridad de la ONU había impuesto sanciones adicionales a Corea del Norte y el 'Hermit Kingdom' ('ermitaño del reino') respondió disparando otro misil a través de Japón.
Los metales industriales, incluyendo el cobre, se dieron la vuelta tras subir en el trimestre un 25% en el índice Bloomberg de metales industriales. El rally en los metales industriales desde mayo coincidió con un rally en el yuan chino que duró hasta esta semana, cuando los políticos chinos relajaron las reglas que desde octubre de 2015 se habían impuesto para desalentar especular contra el yuan.
Un yuan más débil (dólar más fuerte) combinado con un conjunto de datos más débiles de lo esperado sobre ventas minoristas chinas y producción industrial añadieron más debilidad. Las apuestas alcistas de los fondos habían alcanzado un máximo récord y la presión de una larga liquidación podría hacer que el Cobre HG retrocediera a $ 2.91 / lb o potencialmente irse a $ 2.83 / lb.
El petróleo WTI se subió por segunda semana y recuperó completamente la liquidación que fue provocada por el colapso de la demanda causada por las interrupciones en las refinerías americanas tras el huracán Harvey. Los informes mensuales de la OPEP y de la Agencia Internacional de Energía sobre el mercado de petróleo presentaron un panorama más sólido para el crudo, con un aumento de la demanda y un aumento de la oferta mundial de petróleo y combustible y recortes en la oferta de la OPEP y no-OPEP como una tendencia a largo plazo.
La OPEP bombeó 32,76 millones de barriles diarios el mes pasado, según el último informe mensual del cartel. Sobre la base del proyectado balance global de la oferta y la demanda para 2018, la OPEP tendría que suministrar 32,8 millones de barriles diarios. Sobre esa base, no es de extrañar que los miembros de la OPEP ya hayan comenzado abiertamente a discutir la necesidad de una prórroga una vez que el actual acuerdo expire en marzo próximo.
Tal decisión puede causar problemas internos, ya que algunos productores están desesperados por aumentar la producción y los ingresos. Sin embargo, el riesgo de que los precios bajen debería garantizar que salga adelante la extensión del acuerdo.
La negociación del barril de petróleo crudo WTI por debajo de 50 dólares ha perjudicado la capacidad de los productores estadounidenses de esquisto para seguir aumentando la producción. La EIA ve la producción estadounidense promediando 9,3 millones de barriles diarios en 2017 y aumentando a un promedio de 9,8 millones de bpd en 2018, una pequeña reducción con respecto a las recientes actualizaciones. El rally del petróleo crudo WTI ayudó a apoyar una recuperación en la actividad de cobertura de los productores de petróleo de esquisto estadounidense, la mayor parte de los cuales requieren un precio de $ 50 / b o más para mantener, y mucho más para lograr aumentar la producción.
El informe de inventario semanal de la EIA de los Estados Unidos continuó destacando el dramático impacto de Harvey en la importante industria de energía situada a lo largo de la costa del Golfo de Texas. Las existencias de petróleo crudo han aumentado mientras que las existencias de gasolina la semana pasada cayeron a la mayor cantidad desde 1990. Las importaciones y las exportaciones, así como la producción también han regresado a la normalidad.
La AIE considera que la costa del Golfo de Texas es casi tan importante como el estrecho de Ormuz:
"Durante mucho tiempo ha sido un centro de producción y refinación, hoy es un importante centro comercial mundial con más de 4 mb / d de productos y 0,8 mb / d de petróleo crudo que se exporta. Como los volúmenes de exportación de EE.UU. se espera que aumenten, la importancia estratégica de la Costa del Golfo sólo crecerá.La elevación de la costa del Golfo como un importante centro de energía significa que, en algunos aspectos, se puede comparar con el Estrecho de Ormuz en que las operaciones normales son demasiado importantes para fallar ". El retroceso en el Brent es consistente con un endurecimiento del mercado global de petróleo, mientras que el contango en WTI es consistente con la sobre oferta local de crudo como resultado de las paradas de las refinerías y el cierre de terminales de exportación. Como resultado, la prima de Brent sobre WTI supera actualmente los $ 5 / b. Pero una vez que el impacto de los huracanes comience a desvanecerse, debemos ver que el hueco se reduce, pero si se trata de que el Brent caiga o el WTI suba o una combinación de ambos, queda por ver.
La perspectiva técnica y fundamental mejorada para el petróleo crudo puede atraer algunas coberturas de cortos adicionales y nuevos largos en el corto plazo. Sin embargo, después de haber retractado en su totalidad de la liquidación de agosto, seguimos siendo escépticos acerca de cuánto más arriba se puede llegar en esta etapa - no menos teniendo en cuenta el potencial de aumento de las ventas de los productores.
WTI fururos, primer mes continuado
Fuente: Saxo Bank
El oro cayó después de que los comerciantes comenzaran a registrar ganancias antes de la resistencia clave en $ 1375 / oz, el máximo de 2016. La debilidad se extendió entonces como viento de cola de un dólar más débil y las acciones y rendimientos de bonos más bajos comenzaron a desvanecerse. Trump está empezando a actuar como presidente y los inversores están menos entusiasmados con las provocaciones de Corea del Norte.
Desde el punto más bajo de julio, el oro había subido 150 dólares, período durante el cual los hedge funds aumentaron diez veces sus apuestas alcistas de futuro hasta cerca de máximos. El jueves, los datos del Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron un repunte sorpresivo en la inflación el mes pasado, lo que aumentó la probabilidad de que la Reserva Federal estadounidense endureciera más su política.
Frente a una banda de resistencia entre $ 1337 / oz. y $ 1342 / oz. el oro está de vuelta a la defensiva con el foco una vez más volviendo al nivel de soporte crítico en $ 1300 / oz. Mientras que los lanzamientos de misiles de Corea del Norte están recibiendo menos atención, pero esto podría cambiar rápidamente si comienzan a atacar algo más que océano.
Teniendo en cuenta la acumulación en posiciones largas especulativas el riesgo a corto plazo ha sido sesgado a la baja. Hay razones subyacentes para mantener el oro, como la diversificación y la demanda de refugio seguro. Vemos la debilidad actual más como consolidación, que como un cambio de dirección.
Fuente: SaxoTraderGO