Comenzamos una semana realmente interesante, en donde el protagonista absoluto es la curva de tipos. Durante el pasado viernes asistimos a la inversión total desde el tramo que va desde un mes hasta el bono de 10 años.
Tradicionalmente, la medida que tradicionalmente se usa es la diferencia entre el bono de 10 años y las notas a 2. Este tramo aún permanece "sano" y, aunque muy plano, continua con pendiente positiva. Pero se está mirando mucho el spread pagarés a 3 meses frente al bono del tesoro a 10 años, y este si que ya está claramente invertido. Seguro que este gráfico lo han visto en multitud de sitios en las últimas 48 horas, y más que lo van a ver:
Este gráfico aún no está actualizado. Ya estamos por debajo del nivel cero, las áreas sombreadas en el gráfico muestras los periodos de recesión, y ya ven que es lo que pasa antes. ¿Será esta vez diferente?
Por otro lado, entramos en la última semana del mes y del trimestre, hay que tener muy en cuenta este detalle por que los cierres de velas mensuales y trimestrales nos pueden decir muchas cosas con el price action en la mano.
El pasado viernes tuvimos una descarga en toda regla con bajadas muy acusadas, tanto en Europa como en EE.UU. Un solo día en negativo bastó para erosionar bastante nuestros indicadores de amplitud de mercado. El VIX cerró por encima de 16 pero aun la estructura de de su curva de futuros permanece sana.
Las estructuras en EE.UU. nos indican que lo más probable es que nos encontremos ante un movimiento correctivo de toda la subida experimentada desde finales de Diciembre. Ahora mismo, el escenario que planteamos es que nos encontremos ante la corrección más importante de lo que llevamos de año. Pese a esto, debemos tener muy bien señalizados cuales son las alternativas y que puntos los validan o invalidan.
En el siguiente vídeo vamos a ver cuales son los movimientos más probables para el día de hoy en el S&P 500, DAX, EUR/USD, Ibex y oro.