Indecisión en los mercados antes del anuncio de la Fed

Los principales índices de bolsa en Asia cerraron la sesión de este miércoles sin demasiada variación. Tanto el Nikkei japonés como el Hang Seng de Hong Kong y las acciones en Shanghái cerraron prácticamente en el mismo nivel en donde abrieron. En Europa, los principales índices de bolsa se debilitan un poco, pero tampoco han mostrado demasiada variación, lo mismo que los futuros de bolsa en Estados Unidos, donde el Nasdaq es el que se mantiene más débil con una caída del 0,18%.

Toda la indecisión en los mercados de valores se debe principalmente a que hoy tenemos el comunicado de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre política monetaria y tipos de interés. Se espera que los tipos de interés en Estados Unidos se mantengan en el nivel actual que es un poco por debajo del 0,25%, pero los inversores van a estar muy atentos al comunicado y rueda de prensa de Jerome Powell, presidente de la Fed, para tratar de determinar cuál sería el curso a tomar del banco central a futuro.

Esta reunión es particularmente importante porque últimamente los mercados de valores han sido presionados por la subida de la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses y por los temores de inflación. La Fed se ha mostrado despreocupada al respecto y ha dicho que la economía estadounidense podría tolerar una inflación por encima del 2%. Al mismo tiempo, Powell también ha dicho que la subida de los precios recientemente se debe a la reactivación de la economía y es algo normal.

Según Powell, los precios suben debido a la reactivación económica, pero con el tiempo la inflación debería estabilizarse. Lo que podemos observar es que la Fed ha intentado intervenir en los mercados verbalmente y posiblemente durante el discurso de hoy, Powell intente de nuevo calmar a los mercados, pero la pregunta es si los inversores le van a creer.
  
Los riesgos que está tomando la Fed

La Reserva Federal está muy confiada en que la inflación puede ser controlada mientras se mantiene al mismo tiempo el estímulo económico. Sin embargo, para este año se espera que la expansión económica sea bastante fuerte, incluso podría estar por encima del 6% anual, lo cual sería su nivel más alto de los últimos 37 años. Eso aumenta la probabilidad de que la inflación suba, así como ocurrió durante los años 70’s en Estados Unidos cuando la Fed de esa época no quiso apretar su política monetaria, lo cual ocasionó una inflación que duró casi diez años.

En esta ocasión, la Fed dice que es distinto. Según el banco central estadounidense, la inflación y el desempleo se están comportando diferente ahora que hace años atrás. Sin embargo, el comportamiento de la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses nos indica que los mercados no le están creyendo del todo a la Fed. Si la Fed no interviene físicamente en los mercados, entonces los mercados por si solos empiezan a efectuar su propia política monetaria al salir en masa de los bonos soberanos.

Cuando la venta de bonos soberanos aumenta debido a los temores de inflación, su tasa de rendimiento sube. La tasa de rendimiento del bono soberano de Estados Unidos a 10 años es bastante importante, debido a que es la referencia para el resto de las tasas de interés y es la que más afecta al dólar. Es por eso que recientemente el dólar ha estado recuperando terreno frente al sus principales contrapartes e incluso frente a las divisas de mercados emergentes.

Larga consolidación en el Dax

El Dax de Alemania se prepara para completar seis sesiones consecutivas consolidado en máximos históricos, justo por encima de los 14.500 puntos. La tendencia alcista todavía se mantiene a medio plazo, pero el índice podría salir en cualquier dirección. Posiblemente los anuncios de los bancos centrales durante esta semana hagan mover al Dax y de continuar subiendo, su próxima resistencia podría estar en los 15.000 puntos. Hacia abajo, la media móvil exponencial de 55 días en los 13.974 puntos podría actuar como soporte.


Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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