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¿Habrá finalmente un ETF del bitcoin en Estados Unidos?

Por Investing.com (Tanzeel Akhtar/Investing.com)Criptomonedas13.06.2018 10:57
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¿Habrá finalmente un ETF del bitcoin en Estados Unidos?
Por Investing.com (Tanzeel Akhtar/Investing.com)   |  13.06.2018 10:57
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En anteriores ocasiones, ya habíamos mencionado lo difícil que ha sido para los proveedores de fondos de inversión cotizados (ETF) cumplir con la normativa de Estados Unidos para el lanzamiento de un ETF sobre el {{945629|bitcoin} } o cualquier ETF de criptomoneda. De hecho, hasta la fecha, el único fondo que se centra específicamente en la criptomoneda más popular es el Bitcoin Investment Trust (OTC:GBTC) de Grayscale, que no cotiza en ninguna de las principales bolsas de Estados Unidos, sino más bien en el mercado extrabursátil.

Sin embargo, eso no significa que las sociedades gestoras de inversión se hayan rendido al concepto, o que se hayan resignado a no cotizar en un índice importante de Estados Unidos. El miércoles pasado, el gestor de activos VanEck Securities, en colaboración con la empresa de blockchain SolidX Partners, presentó una propuesta a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para sacar al mercado un ETF respaldado físicamente por bitcoin que se llamaría VanEck SolidX Bitcoin Trust, con símbolo XBTC.

Ambas compañías habían intentado ya anteriormente presentar fondos centrados en el BTC: SolidX solicitó iniciar un ETF físico de bitcoin pero la solicitud fue rechazada por la SEC a principios de 2017; VanEck retiró su plan de lanzar un ETF respaldado por futuros y un fondo en enero, antes de una decisión definitiva por parte de la SEC.

Lo que podría hacer aceptable este ETF a ojos de la SEC es que estuviera respaldado por bitcoins reales en lugar de futuros, que son más especulativos. Dan Gallancy, CEO de SolidX, señala que:

"El año pasado, la SEC rechazó nuestra solicitud... El contexto principal de este rechazo fue el hecho de que les preocupaba la estructura del mercado y el potencial de manipulación de los precios del mercado subyacente del bitcoin”.

Sin embargo, dice, esta vez el ETF estará respaldado por un índice:

"Lo que ha hecho la gente de VanEck, a través de su división de índices, es construir un índice de operaciones extrabursátiles de bitcoin. Esto no es comercio electrónico, esto son operaciones de viva voz y, por lo tanto, sustancialmente menos susceptibles al tipo de tonterías que a la SEC le preocupan”.

Propuesta bien recibida con cautela, aunque persisten las preocupaciones

Shane Brett, CEO de GECKO Governance, dice que la propuesta debe ser "bien recibida con cautela" ya que muestra que el bitcoin, así como otras criptomonedas se consideran una opción de inversión legítima para los gestores de fondos. Sin embargo señala que el precio de entrada de este fondo es sorprendentemente prohibitivo.

"Uno de los beneficios de operar de esta manera es que los inversores están protegidos contra los riesgos que conlleva adquirir y conservar el mismo bitcoin. Esta propuesta concreta de ETF respaldado por el bitcoin, sin embargo, pone la oportunidad de inversión fuera del alcance del inversor minorista medio, estipulando el precio de la acción en 25 BTC, o aproximadamente 200.000 USD".

Gary Bernstein, fundador y CEO de CoTrader, cree que los ETF ofrecen grandes soluciones de inversión a través de múltiples clases de activos (incluyendo las criptomonedas). Pero hay algunas cuestiones que deben abordarse. En opinión de Bernstein, los ETF no pueden ser la mejor manera de invertir en bitcoin para los individuos. Hay una serie de factores de riesgo que deben tenerse en cuenta con un ETF respaldado físicamente por el bitcoin.

"El error de seguimiento describe las desviaciones de rendimiento de la inversión en el fondo a través del índice del que realiza el seguimiento. Teniendo en cuenta la volatilidad del bitcoin, los costes de su transacción y de sus operaciones, por no hablar de los honorarios de gestión, al final los beneficios pueden ser muy diferentes del activo subyacente. Se observa la misma tendencia en el Bitcoin Tracker ETN que cotiza en la bolsa de Estocolmo (lo más parecido a un ETF de bitcoin). La diferencia de rentabilidad entre el ETN y el bitcoin es de más del 7% hasta la fecha.

Por otro lado, para los inversores minoristas e individuales que quieran evitarse la molestia de aprender cómo funciona el mundo de las criptomonedas e invertir directamente, es una buena manera de acrecentar la exposición al bitcoin minimizando el riesgo”.

David Hanson, codirector de Ultra dice que un ETF de bitcoin sería una gran noticia para las criptomonedas y para todo el espacio de las monedas digitales. Legitimaría y aumentaría el volumen y la capitalización de mercado de la primera criptomoneda de la historia.

"Ofrece la posibilidad de que cualquier inversor institucional pueda incluir el bitcoin en su cartera. Por supuesto, primero tendrían que asegurarse de cómo se hace el seguimiento del precio. Parece que VanEck y SolidX Partners quieren recurrir a acuerdos extrabursátiles aunque [su fondo está] relacionado al BTC/USD desde las bolsas Coinbase y Bitfinex. Eso es probablemente por lo que los reguladores de Estados Unidos están investigando ahora una posible manipulación de precio por parte de las bolsas”.

¿Quién se quedará con la custodia de los bitcoins?

Todavía inexplorado, otro tema es la cuestión de la custodia. Al final de la jornada, ¿quién se queda realmente las monedas? Hanson dice que Ledger, Gemini y Coinbase están trabajando para ofrecer una solución, pero en última instancia no hay ninguna claridad sobre quién será el encargado de mover el bitcoin y almacenarlo.

"Ésa es una pregunta difícil. Los ETF podrían crear una de las mayores apuestas de bitcoin. Hay que crear un Fort Knox de criptomonedas. Algo que sea física y digitalmente inviolable. Una entidad que viera venir una amenaza como la tecnología Quantum”.

Hanson añade que proteger el bitcoin es técnicamente factible pero sin duda genera mucha incertidumbre entre los reguladores. "Otra cuestión más filosófica surge de esto", dice. "Todos los creyentes del bitcoin han soñado con una aceptación masiva, pero si viene de ETF gestionados de forma centralizada y depositarios institucionales, ¿podría significar que ha fracasado todo el experimento de descentralización?"

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Manuel García Baceiredo
Manuel García Baceiredo 13.06.2018 18:34
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Esto solo beneficia a los multimillonarios que no quieren saber nada de criptomonedas ni de su funcionamiento. Es una pena que existan gente con tanto dinero y sea una ignorante de la vida... Por mi encantado.
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José Benito González Cruz
José Benito González Cruz 13.06.2018 11:31
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Poquito a poco, sin prisa, pero sin pausa. Las criptomonedas están haciéndose un hueco en el Mercado. Le pese a quien le pese. Un saludo desde Sevilla.
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