El yen japonés está en una clara tendencia alcista. La moneda ha superado a las principales monedas del G-10 desde el mes pasado. En particular, el USD/JPY se ha debilitado desde 114 en un mes. El repunte ahora podría parecer demasiado extendido y podríamos ver algún rebote en el corto plazo. De todos modos, el par está montando un canal de tendencia bajista y definitivamente hay algo más de espacio por una mayor debilidad.
El rendimiento de los bonos japoneses sigue disminuyendo. El bono a 10 años se dirige nuevamente hacia 0. La tasa actual es la más baja desde octubre del año pasado. Esto indica que la demanda de bonos vinculados a la inflación es realmente muy baja. ¡Además, los mercados estiman que la inflación debería mantenerse baja durante la próxima década!
Se trata de una clara visión pesimista y de entorno deflacionario. El fortalecimiento del yen también debería pesar sobre los precios al consumidor. El círculo vicioso de Japón continuará. Y recordemos que un mes antes, el Banco de Japón ha rebajado su previsión de inflación para los ejercicios 17/18 y 18/19. El objetivo de inflación del banco central parece un objetivo difícil y es muy probable que los riesgos al alza sobre la moneda persistan, especialmente frente al dólar, dado que Trump no puede llevar a cabo sus reformas.