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La banca europea gana atractivo con la caída de los bonos

Por Serge BergerETFs09.06.2015 17:48
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La banca europea gana atractivo con la caída de los bonos
Por Serge Berger   |  09.06.2015 17:48
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  • Los inversores siguen preocupados por el euro y el flujo de noticias de Grecia
  • El aumento del rendimiento de los bonos a 10 años ha dado soporte a las acciones bancarias, lo que es ampliamente preocupante
  • Buscamos oportunidad en la próxima reversión diaria alcista del Euro Stoxx

Tras el rally fomentado por el gran programa de relajación cuantitativa, el curso de las acciones europeas ha pasado a ser mucho más agitado y, en general, más difícil.

Aunque los datos económicos continúan saliendo bastante bien (es decir, tan buenos como pueden con los rendimientos de los bonos aún cerca de mínimos históricos y, por lo tanto, señalando un poco hacia términos de inflación o crecimiento), es el tira y afloja entre el euro y el flujo de noticias de Grecia, que es lo que preocupa a la mayoría de los inversores europeos.

En mi artículo de la semana pasada sobre acciones europeas mencioné cómo la volatilidad en el mercado de bonos, especialmente en la curva de corto plazo, donde los "seguros" y bajos rendimientos negativos de los bonos se han convertido en más volátiles, tendrá en última instancia impacto en el mercado de renta variable.

Como tal, hay que destacar el precio de los bonos de referencia a 10 años alemanes, que desde entonces han caído por debajo del canal de la tendencia alcista desde 2013, lo que es una fuerte contra-reacción del repunte al alza a principios de este año.

Esta caída en los precios de los bonos y el aumento del rendimiento está apoyando a las acciones ligadas al sector financiero, pero el repunte de la volatilidad en el mercado de bonos también está causando malestar en los índices europeos.

Bono alemán a 10 años
Bono alemán a 10 años

Fuente: Saxo Bank.

La semana pasada también propuse una idea de trading tanto con el índice alemán DAX como con el Euro Stoxx 50 que parece que han desarrollado máximos decrecientes frente a los máximos de abril, lo que podría llevar a más debilidad.

Desde entonces, los índices de acciones europeos han sufrido mucha mayor presión vendedora que hasta ahora ha llevado al Euro Stoxx a caer otro 4%. Las recientes ventas en este índice han hecho que el Euro Stoxx retroceda alrededor de un 50% desde todo el rally desde finales de 2014 y las últimas 8 sesiones parecen dar señales de agotamiento bajista.

Por tanto, establecer posiciones cortas en el índice en esta etapa representa para mí un débil ratio riesgo/recompensa, por lo que estoy buscando comprar en la siguiente reversión alcista diaria en busca de un rebote de regreso a los 3.700 puntos.

Sin embargo, puede ser una señal de compra que podría llevar desde unos días a un par de semanas para llegar a buen término.

Euro Stoxx
Euro Stoxx

Fuente: Saxo Bank

Al igual que en Estados Unidos, donde las acciones financieras y los bancos, en particular, han mostrado buena fuerza relativa durante todo el año y, por lo tanto, han dado soporte al S&P 500, las acciones bancarias europeas representadas por el índice de bancos europeos deben seguir repuntando y mostrar fuerza relativa frente al mercado en general.

Si obseramos el índice bancario, podemos ver que la caída en los últimos días ha llevado de nuevo al índice al extremo inferior del rango multi-mensual, mientras se mantiene por encima de la gran zona de ruptura.

La siguiente reversión alcista diaria podría dejarnos vía libre para una mejor estrategia de rebote en el sector bancario, ya que marginalmente el aumento del rendimiento de los bonos debería dar apoyo.

Índice de bancos europeos
Índice de bancos europeos

Fuente: Saxo Bank

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