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Qué hacemos con Repsol e IAG ante la crisis del petróleo

Por Investing.com (Ismael De La Cruz/Investing.com)Bolsa23.04.2020 14:52
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Qué hacemos con Repsol e IAG ante la crisis del petróleo
Por Investing.com (Ismael De La Cruz/Investing.com)   |  23.04.2020 14:52
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El petróleo West Texas Intermediate se hundió por debajo de cero a niveles negativos el lunes por primera vez en la historia después de que el mercado de Chicago autorizase las ventas en negativo y provocase el miedo entre los inversores. Desde que se negocian los contratos de futuros del WTI en el año 1983, nunca antes había caído el precio de los futuros por debajo de los 10 dólares.

Y es que los tanques de almacenamiento, los oleoductos y los buques cisterna se ven sobrepasados por un enorme exceso de oferta causado por la caída de la demanda de combustible, ya que los países están confinados para luchar contra el coronavirus, cortando drásticamente los viajes por carretera y por aire y deteniendo la mayor parte de la actividad económica.

El fenómenos que se produjo se llama contango. Se produce cuando el precio actual está por debajo del precio de su futuro. Los contratos de futuros tienen una fecha de entrega y cuando se llega a ella, el titular del contrato ha de elegir entre vender el contrato o recibir la entrega física del crudo. Debido a que no hay espacio para almacenar más petróleo, los titulares de los contratos optaron por vender provocando un efecto bola de nieve y originando la espectacular caída de la cotización del petróleo WTI de referencia en EE.UU. Cuando el precio del petróleo de entrega inmediata es más alto que el de los futuros estamos ante lo que se denomina backwardation.

Así las cosas, los inversores con contratos de mayo prefirieron venderlos y comprar los siguiente de junio y julio o perder dinero antes de tener que hacer efectiva la compra de petróleo que no pueden vender ni almacenar ante la falta de espacio.

Tradicionalmente, el precio Brent y el precio WTI iban de la mano, por no decir que eran iguales. Pero desde el año 2011 esto cambió. ¿El motivo? la sobreproducción de EE.UU y que las infraestructuras no estaban preparadas para almacenar y distribuir tanto, por lo que bajó su cotización. Ese es el motivo por el que desde ese año el crudo Brent ha sido siempre más caro que el WTI (salvo en muy pocas ocasiones, como por ejemplo en la recta final del 2015).

Unas pinceladas bastante significativas:

- Interactive Brokers anunció una pérdida de 88 millones de dólares después de que los clientes que mantenían posiciones largas en el contrato de futuro de mayo del WTI provocaron pérdidas superiores al patrimonio de sus cuentas.

- En Corea del Sur, el colapso congeló el sistema de operaciones de la firma de corretaje Kiwoom Securities al no reconocer los precios negativos.

- United States Oil Fund cayó el lunes -12% y el martes un -30%, llevando su pérdida en sus 14 años de existencia a cerca del -96%. Debido a la agitación de los mercados han decidido variar la distribución de su estrategia, pasando a invertir el 40% de su cartera en contratos de futuros de petróleo para junio, el 55% de su cartera en contratos para juli y el 5% de su cartera en contratos para agosto.

- Royal Vopak (AS:VOPA), la mayor compañía de almacenamiento independiente del mundo tiene casi todo su espacio vendido.

- El “toro” del petróleo, Pierre Andurand, claudica y reconoce que el petróleo podría volver a caer por debajo de cero.

Repsol (MC:REP)

Ha preparado un plan para hacer frente al actual contexto en el cual hay reducciones de hasta 350 millones en gastos operativos y en inversiones. Todo ello enmarcado en un posible escenario con el Brent cotizando de media 35 dólares por barril desde abril hasta final de año.

Han suspendido la recompra del 5% del capital social, pero siguen con el dividendo, el cual se repartirá entre los accionistas el próximo mes de julio, concretamente 0,55 euros por título bajo el formato de scrip dividend.

Desde los mínimos del año ha logrado recuperar más de un 25%, pero insuficiente si tenemos en cuenta que todavía le queda algo más de un 40% para salir de pérdidas este año.

Es cierto que el acuerdo alcanzado por la OPEP es insuficiente tras la fuerte caída de la demanda y el exceso de oferta, pero Repsol presenta a su favor una buena liquidez y bajos costes de producción, lo que la convierte en más atractiva que buena parte de las empresas del sector, sin olvidar que la producción de la que dispone está vendida y pactada con los clientes desde hace ya un tiempo y también puede modular la producción de crudo en sus refinerías en función de la demanda.

Repsol
Repsol

Presentará resultados el próximo 5 de mayo, y como es de esperar el tema del petróleo repercutirá en su cuenta de resultados, concretamente caídas en torno al 50%.

Inversores agresivos seguramente compren si regresa a la zona de los 5,90-6 euros.

IAG (MC:ICAG)

En el caso de las aerolíneas, el hecho de que el petróleo esté tan barato no es el problema, sino el parón que está sufriendo el sector debido al confinamiento decretado a nivel mundial.

Las pérdidas para el sector de transporte de pasajeros podrían superar los 300.000 millones de dólares este año, lo cual implicaría una fuerte caída de las ganancias de las compañías, al menos un 48-50% en comparación con el pasado año.

IAG
IAG

Presentará resultados el próximo 7 de mayo y podríamos asistir a pérdidas de 790 millones de euros en el primer trimestre y 1600 millones en el segundo trimestre. Pero preocupa que la liquidez empiece a desaparecer a finales del mes de mayo. Es por ello que canceló el dividendo de 0,17 euros por acción para retener unos 320 millones de euros.

No es el momento de comprar todavía.

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Todos los comentarios (13)
Sasha Iglesias
Sasha Iglesias 26.04.2020 23:37
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Emirates ya vuela con pcr antes de volar . IAG x 3 en. Dos ańos y vokvera con parte de su competencia quebrada
roberto crespo
roberto crespo 26.04.2020 19:46
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Inversores agresivos entraran en REPSOL -a 6 y mi madre tambien a esos precios
Francisco Francisco
Francisco Francisco 26.04.2020 19:32
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Creo que repsol irá bien porque la gente preferirá trasladarse en coche antes que en transporte público. A las aerolíneas no les veo muy buen futuro. Desde luego yo no pienso viajar y ser responsable de algún contagio.
ramiro perez muñoz
ramiro perez muñoz 26.04.2020 14:31
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ok gracias por la informacion
Paz Solar
Paz Solar 26.04.2020 4:07
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Gonzalez Jose Antonio
Gonzalez Jose Antonio 25.04.2020 17:14
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los Rockefellers han abandonado la inversión en petróleo y empresas afines, x algo será, y x algo son de las familias más ricas del mundo
Jose Maria Mulero Feernández
Jose Maria Mulero Feernández 25.04.2020 11:34
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no hay que ser un lumbreras para ese razonamiento. si llega Repsol a 6 compra compra todo el mundo
Markel Perez
Markel Perez 24.04.2020 23:44
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pero cuando va a llegar Repsol a 6? es muy muy complicado, se acercara al 7 cómo está semana como mucho
Sitting Bull
Sitting Bull 24.04.2020 23:44
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Si conoces una forma fácil y sin riesgos de ningún tipo de ganar dinero. Por favor se tan amable de comentarmela. Lo más probable es que siga por aquí. Te estaré muy agradecido. Salud y que la suerte te acompañe.
Jordi Florensa
Jordi Florensa 24.04.2020 21:39
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Me gustaria comprar a 6 y pico pero veo la accion muy estable y eso q el volumen de negociacion es bajo.
Jordi Peña
âMoK 24.04.2020 21:39
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Pues haber comprado hace días cuando cotizaba a 6 y pico
Johan Rodriguez Samanamud
Johan Rodriguez Samanamud 24.04.2020 21:39
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Hola, me podrian decir como comprar esas acciones? Atraves de que? Aplicacion? Pagina? Como se puede comprar, soy de Perú. Gracias.
Johan Rodriguez Samanamud
Johan Rodriguez Samanamud 24.04.2020 21:39
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Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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Yo opero el WTI a diario, el tema es que creo que la demanda no va a disminuir tanto en menos de dos meses como dice la previsión mayoritaria. Es cierto que hay muchas incertidumbres para el futuro de Junio ya que en 1 mes no da tiempo a resolver el problema . Algunos creo que dan por hecho que el turismo va a desaparecer cuando hay mucha gente entre los que me incluyo que está ansioso esperando las ofertas que va a haber y encima con estos precios del crudo las compañias aereas van a tener una ayuda que no esperaban, aparte que serán rescatadas en su mayoría por el gobierno de turno. Precisamente este confinamiento puede traer un movmiento social contrario que busque hacer precisamente lo que le prohiben los ineptos que les gobiernan. Eso sin contar que ya por fin Mohammed y Putin, parece que ya se han dado cuenta que su chulería le está costando inmensas fortunas a sus socios....los de uno jeques wahabis y USA y los del otro la mafia rusa....sin contar con el poder en la sombra.
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Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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Sitting Bull  la gente subestima la rebeldia que todo ser humano tiene dentro de el....nos están tratando como al ganado, como si fuéramos niños irresponsables que no sabemos cuidar de nosotros mismos, ....y eso estoy convencido...como pseudopsicólogo de masas que la gente va a buscar respirar el aire de la libertad...el que pueda claro está, pero siempre hay quien puede.
Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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26 dislikes, lol, me siento como el diablo de Goethe que decía que un sujeto tan odiado debe ser alguien importante......
Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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mefistófeles.....
Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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Sergio Mondino Mondino  lo siemto compadre, no he venido aquí ni a promocionar brokers n ia venderle ninguna biblia a nadie....esto es un deporte que solo el 10 20% gana dinero, y curiosamente esos son los que suelen lleva lla contraria a todo el mundo....NO es solo disciplina, no es solo conocimientos,....es intuición alimentada de experiencia, y alguna cosita mas...
Vito Corleone
Vito Corleone 24.04.2020 18:38
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es cierto que en un mercado alcista hasta el mas palurdo acierta, pero ahora ha llegado el rio revuelto y aqui es cuando se scan los galones....en tiempos de guerra es cuando el listo saca mas tajada que nadie y el tonto culpa al mundo de su necedad
 
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