La mantención de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos y sus planes por llevar a cabo un "tapering soon" (pronto) como lo han mencionado, mantiene intacto el apetito por riesgo en los mercados esta mañana, los que continúan señalando alzas y recuperando parte del terreno perdido que revisábamos a fines de la semana pasada e inicios de esta, condicionada por el desastre financiero de Evergrande y un poco de especulación ante una reducción en la compra de bonos FED. El ente rector ha señalado la implementación de un proceso de normalización más pronto que tarde sin dar señales de cuando podría ocurrir, sin embargo, estimamos que esto podría llevarse a cabo durante la reunión de noviembre o diciembre que restan de este 2021, con una mayor probabilidad durante el 12vo mes del año, para así realizar un recorte acelerado que podría terminar a mediados del 2022. Una de las señales que más sorprendió al mercado, es la posibilidad de conocer un alza de tasas antes de los señalado en instancias previas, apuntando a que al menos un 50% de los miembros se encuentra dispuesto a realizar un alza en la tasa de política monetaria durante el año 2022.
Hoy el mercado parece aún gozar de la liquidez reinante, lo que podría continuar hasta conocer detalles y más comentarios por parte de los encargados de la política monetaria de la 1era economía del mundo.
El dólar vuelve a perder terreno a pesar de revisar un alza importante la jornada de ayer, la que buscaba extender sus ganancias por sobre los máximos alcanzados frente al EURO, por ejemplo. El que por debajo de 1.17 arriesga al menos un descenso de 100pips e inclusive 200 dependiendo del contexto con el que se revise.
Técnicamente el dólar parece encarecer su valor, sin embargo, existen divergencias que hacen difícil proyectar avances muy importantes en el corto plazo.
Cotizando por debajo de los 72 dólares, el petróleo vuelve a mostrar un sesgo alcista durante gran parte de la semana, sobre todo luego de conocer una nueva contracción en los inventarios de petróleo de la AIE esta semana, los que caen más de lo esperado pero menos que el registro anterior hasta -3.481M de barriles. Así como hemos señalado un escenario menos favorable para la renta variable producto de los retiros de estímulos venideros, las materias primas se mantienen pendiente al desarrollo de la economía mundial, de la que aún resta por conocer a ciencia cierta si ha logrado mostrar una recuperación o bien presenta aún daños importantes producto de la pandemia.
Al igual que la Fed, el BoE (Banco de Inglaterra) ha decidido mantener sin cambios su tasa de política monetaria así como su programa de ayuda, el que al día de hoy se eleva hasta 895.000 millones de libras mensualmente (1.22 billones USD). Se ha revisado a la baja el PIB de Inglaterra a diferencia de los revisado en las últimas reuniones, esto producto de la caída en la oferta y un menor dinamismo de ciertos sectores que parecen aún estar dañados por la pandemia. Debemos recordar que Inglaterra si bien cumple con una tasa de inoculación importante, aún resta camino para que se logre la tan ansiada "inmunidad de rebaño", sobre todo cuando la variante Delta se vuelve predominante en dicha economía.
Gráfico 1D - BITCOIN
Después de los anuncios de la Fed el apetito por riesgo tiende a verse debilitado y la liquidez a su vez, por lo que de acuerdo a la correlación que sostiene el Bitcoin con esta arista y el índice S&P 500, es posible comenzar a ver un escenario menos favorable para la criptomoneda reina. Es por lo que no descartamos testeos de 40.000 nuevamente como lo ha hecho durante la primera mitad de esta semana.