1.- FUNDAMENTALES
Esta semana, en la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo se decidirá como gestionar la construcción económica de Europa, ante los nuevos desafíos derivados del reordenamiento económico global; además, los eventos ligados a la resolución del Brexit y la guerra comercial siguen siendo los grandes catalizadores del par EUR/USD y del devenir económico mundial, al lado de una serie de datos macro, que resumo como complemento en el apartado No 3 “Calendario Económico” de este texto al igual que el análisis técnico presente en el apartado No 2.
A.- Brexit: La batalla política entre Boris Johnson y el parlamento británico, después de que la mayoría de parlamentarios votaran la semana pasada a favor de una moción que les permite tomar el control de la agenda parlamentaria, ante lo cual el primer ministro, ha optado por forzar una convocatoria a elecciones anticipadas para el 15 de octubre, antes de la fecha limite próxima en la agenda de salida del Reino Unido de la UE el 31 de octubre.
El Parlamento por su parte, defiende la postura de la realización de los comicios, pero posteriores a esta fecha, con el fin de mantener el control e imposibilitar un Brexit duro o sin acuerdo, tal y como lo pretende Johnson, o realizarlas antes de que finalice octubre pero una vez entre en vigor la ley que fuerza a Johnson a lograr un Brexit con acuerdo.
La resolución a favor de la postura del legislativo, podría mantener las expectativas de impulsos alcistas para el par; por el contrario, la victoria de Johnson imponiendo la fecha de elecciones a su conveniencia y burlando la ley que lo obliga a un acuerdo serían bajistas para EUR/USD.
B.- Guerra comercial: La semana pasada observamos una apetencia por el riesgo, ligada a la confianza que generó la noticia de una nueva ronda de conversaciones fijada para el comienzo de octubre por las dos partes actuando en representación de los chinos, el viceprimer ministro Liu He y por parte de los americanos Steve Mnuchin y Robert Lighthizer.
A pesar de la respuesta positiva del mercado ante las expectativas que genera una nueva ronda, la cruda realidad que envuelve al conflicto es que las expectativas de llegar a algún acuerdo en el corto o medio plazo son muy bajas dada la naturaleza de la discordia, ligada a la reestructuración económica global y a la creación de un nuevo orden mundial a partir del cual se baje el volumen a China, especialmente en cuanto a la usurpación de propiedad intelectual y la transferencia forzada de tecnología, además al logro del desequilibrio de su balanza comercial al menos en cuanto a lo conexo a las importaciones americanas se refiere.
Por otra parte la carrera estratégica por el dominio del 5G, una de las razones más poderosas del desencadenamiento de los desacuerdos, contiene un fondo como instrumento tecnológico de control global tan poderoso e inimaginable que sin duda ocupa un buen porcentaje del tiempo de discusión y arreglos en las rondas de negociación en las que en este sentido, los chinos más adelantados por inversión en I+D tienen el mando momentaneo y los americanos dilatan fabricando tiempos muertos a la espera de que sus mejores corredores estén a la par o vuelvan a tomar algo de ventaja en la carrera tecnológica.
Por otra parte, atendiendo a la psicología de los jugadores líderes del proceso y sus equipos, Trump quien dio inicio a la ofensiva ya que es quien demanda modificaciones, es un ejecutivo y trader experto que sabe mover la opinión y el mercado, además su reelección está en juego y no podrá dar ninguna muestra de debilidad ya que su gran capital político está determinado por “MAGA” o “Make America Great Again”, con lo cual la movilización de su maquinaria electoral antes que esperar resultados, atiende a la foto de sus invencibles tuits. En cuanto a Xi Jinping destacaría una de las virtudes de los valores de negociación chinos “la paciencia” que tiene referencia inmediata al tiempo de espera ante una circunstancia particular, con lo cual nuevamente el elemento tiempo juega un papel largo y protagónico.
Cualquier noticia que genere este fundamental incidirá en el mercado global, sin embargo creo que el mes de septiembre debería estar muy limitado en cuanto a novedades en este entorno especifico, lo cual dará paso a una dinámica de mercado más libre, más comprometida con el riesgo y menos atada a las circunstancias magnificadas por el exceso de ruido que producen los medios de comunicación a este respecto. El posible silencio durante este periodo, podría convertirse en un factor de inflexión para dar lugar a largos en EUR/USD; por el contrario un exceso de información previa a la siguiente ronda de negociación daría lugar a cortos en el par.
El evento protagonista para esta semana es el de la reunión de política monetaria del BCE a partir del cual habrá más o menos certezas acerca de la capacidad de maniobra y adaptabilidad de la institución a los requerimientos de los vaivenes producto de la reacomodación económica global. Doy por descontado el compromiso institucional y el “whatever it takes” de Mario Draghi y próximamente el de Christine Lagarde como nueva cabeza del Banco Central Europeo.
En el artículo titulado “Desaceleración, incertidumbre y riesgo” publicado por Investing el día 18/08/2019, hago un análisis pormenorizado de cuales serían los posibles estímulos que pondría en marcha el BCE para hacer frente a las expectativas del mercado y permitir desafiar la desaceleración que afronta la eurozona.
2.- TÉCNICO
La semana pasada hemos asistido a un gran rebote técnico de 54 pips al nivel de los 1,0926 Usd a partir de una Libélula de 54 Pips el martes 3 de septiembre, seguida por una gran Marubozu simétrica de 69 Pips.
El gráfico refiere un movimiento de acumulación orientado a largos desde los 1,0926 hasta los 1,1038 (112 Pips) acompañado posteriormente de una toma de utilidades semanal, desde los 1,1086 hasta los 1,1017 (69 Pips).
El rebote es técnico ya que nace en la zona de soporte establecida en las sesiones del 24 de abril al 15 de mayo de 2017. Esta zona de soporte se forma a partir de un bloque de velas que constituye una zona de congestión muy fuerte de 59 pips entre el 1,0926 y 1,0866, niveles previos al gap que se formó el fin de semana comprendido entre el viernes 21 y el lunes 24 de abril de 2017.
El Psychogap ahora cercano, (210 pips) 1,0819 Usd, fue un soporte determinante en su momento para el ascenso del precio del par, sin embargo, volver a esos niveles podría significar llenar el hueco lo cual llevaría ante esta posibilidad el precio al nivel de nacimiento de la brecha: 1,0739.
La volatilidad promedio de la semana pasada fue del 0,4929% y el precio ha cerrado bajo todas las medias móviles que actúan cada una en su nivel como resistencia siendo la mas cercana la de 20 al momento del cierre en 1,1068.
El rango de movimiento para esta semana podría estar entre los 1,0975 y el Fibo 38 / 1,1111 (136 pips).
RESISTENCIAS: 1,1058 – 1,1080 – 1,1100 – 1,1111 - 1,1130
SOPORTES: 1,1017 – 1,0998 – (1,10924 – 1,0861) Zona de congestión previa a gap – 1,0819: gap – 1,0739: cierre gap
3.- CALENDARIO ECONÓMICO
Del Lunes 9 al Viernes 13 de Septiembre 2019.
ZONA EURO / Jueves: Producción Industrial – Comunicado BCE acerca de Política monetaria; Facilidad marginal crédito; Tipos de interés; Facilidad de depósito y Declaraciones de Draghi - Viernes: Salarios anual / 2T - Balanza comercial / julio.
ALEMANIA / Lunes: Balanza comercial julio – Jueves: IPC mes, año / agosto.
FRANCIA / Martes: Nóminas no agrícolas / 2T – Jueves: IPC mes, año / agosto.
ESPAÑA / Viernes: IPC mes y año agosto.
REINO UNIDO / Lunes: PIB mes y trimestre – Producción manufacturera julio – Martes: Evolución desempleo agosto – Ingresos medios trabajadores; Evolución empleo trimestral y Tasa de desempleo / julio.
EE.UU / Martes: Encuesta JOLTs ofertas de empleo / julio - Miércoles: IPP mes agosto – Subasta deuda 10 años - Jueves: IPC subyacente mes y año / agosto – Desempleo – Informe WASDE oferta y demanda productos agrícolas - Viernes: Ventas minoristas mes agosto – Confianza consumidor U. De Michigan septiembre.
JAPÓN / Lunes: PIB 2T- Miércoles: Indice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras / 3T – Viernes: Producción industrial mes / julio.
CHINA / Lunes: IPP anual agosto – IPC / mes y año agosto – Jueves: Balanza comercial Usd.
CFTC: Viernes: Posiciones especulativas sobre el Euro y GBP.
