Los últimos vaivenes que hemos visto en renta variable mantienen en vilo a todo el ecosistema financiero, gestores de fondos incluidos. Y es que este sector no puede escapar de la preocupación que muestran los inversores y que está repercutiendo en sus decisiones de inversión. Interesado por las tendencias de la industria en este final de año, IKN organizó recientemente en Madrid el Funds Experts Forum, un evento en el que quiso repasar las tendencias actuales del sector con algunos de sus principales actores.
El ciclo alcista, lejos aún de su fin
“No vemos todavía signos de recesión”, apuntaba Félix González, Socio Director General de de Capital Familiar, EAFI, al ser preguntado por un posible final al ciclo alcista del mercado. “Pero todo depende de la Reserva Federal. Si mantiene sus planes actuales de seguir incrementando los tipos, los riesgos de recesión aumentarían. Sería prudente por tanto que moderaran su discurso y replantearan el ritmo de subidas para los próximos meses”.
Tampoco Juan Gómez, Director de Inversiones de Avantage Capital, ve signos de recesión. “No se dan los desequilibrios necesarios para ello, pero comparto mi opinión sobre la Fed con Félix. Fue el detonante de la anterior crisis, así que podría tener el mismo papel ahora. Pero a mí me preocupa más la deriva del proteccionismo, lo que nos obliga a estar pendientes de la política.
Las preferencias del inversor, movidas por el entorno
Guillermo Santos, socio de ICapital, reconoce que cuando las cosas se ponen feas, los inversores replantean sus estrategias. “Cuando las cosas van mal, lo que la gente quiere es mantener su dinero. A largo plazo las cosas cambian poco, pero en el corto plazo sí se ven más condicionados por el mercado. El presupuesto de los inversores destinado a riesgo baja hasta preservar.
Una idea, la del horizonte, que también es clave para Jose Ángel López-Escribano, responsable de productos de inversión y Fintech de Evo Banco. “Existe una descorrelación absoluta a medio y largo plazo porque mandan los objetivos”, aunque siempre, recalcó, teniendo en cuenta que cada inversor tiene un perfil diferente.
Las tendencias actuales en España
En el caso concreto de España, las tendencias las marcarían, en opinión de Santos, las grandes distribuidoras. “BBVA (MC:BBVA), Santander (MC:SAN), Caixabank… Los bancos tienen un interés especial en vender fondos por los cambios estructurales. Ahora hay nuevas formas de financiación y para un banco hay productos muy rentables, como es el caso de los multifondos o perfilados. En España nos gusta la certidumbre, pues somos más ahorradores que inversores. Nos gusta poco el riesgo, y si suben los tipos, podríamos volver a los depósitos”.
En este contexto, quizás es bueno salir de pesca fuera de nuestras fronteras. Para Iñigo Iturriaga, director de Credit Suisse (SIX:CSGN), una buena opción serían los emergentes. “Son activos de riesgo y difíciles de meter en cartera, pero ofrecen una buena rentabilidad. Deberíamos abrir más nuestra mente del largo plazo. Y 2018 está siendo el año perfecto para eso: no hay activos que descorrelación en renta fija. Este año el gran ganador ha sido el cash. Se ha apostado con poco riesgo. Los más afectados en este sentido, las carteras con exposición a países como Italia”.
“Sí, estoy de acuerdo. El mejor hedge es el cash. Por eso en ICapital nos inclinamos más por las inversiones descorrelacionadas. No olvidemos que el inversor español, además, no quiere cosas complicadas”, concluía este experto.