Última hora
0
Versión sin publicidad. Mejore su experiencia Investing.com. Ahorre hasta un 40% más detalles

La 'trampa de liquidez', un problema más para la Fed

Por Alba PuerroVisión del mercado25.05.2020 08:46
es.investing.com/analysis/la-trampa-de-liquidez-un-problema-mas-para-la-fed-200436220
La 'trampa de liquidez', un problema más para la Fed
Por Alba Puerro   |  25.05.2020 08:46
Guardado. Ver Elementos guardados.
Artículo ya guardado en sus Elementos guardados
 

Actualmente, la Fed está inyectando liquidez en los mercados y la economía a un ritmo récord. Si bien la liquidez tiene beneficios positivos a corto plazo, ¿está cayendo la Fed en una trampa?

Lo nunca visto

Durante la última década, la Reserva Federal y los bancos centrales a nivel mundial se han involucrado en “medidas de emergencia” interminables para apoyar los mercados de activos. Si bien el objetivo declarado era que tales acciones fueran para fomentar el pleno empleo y la estabilidad de precios, ha habido poca evidencia de éxito.

El cuadro a continuación muestra la expansión del balance de la Reserva Federal y su efectivo “retorno de la inversión” en varios aspectos de la economía. No importa cómo se analice, el “ROI efectivo” ha sido pésimo. Gráficos que vienen a confirmar que la Fed se gasta 14 dólares para que la gente se gaste 1 dólar, o crear 1 dólar de beneficio. ¿Tiene esto alguna lógica? 

(vía Real Investment Advice)

Fed
Fed

Fed
Fed

Una de las consecuencias invisibles de las políticas monetarias de la Fed: Desafortunadamente, el impacto del “efecto riqueza” solo ha beneficiado a un porcentaje relativamente pequeño de la economía en general. La única razón por la que la liquidez del Banco Central “parece” ser un éxito es cuando se ve a través de la lente del mercado de valores.  Si bien en el corto plazo las intervenciones monetarias en curso pueden parecer “libres de riesgo”, a largo plazo, la Reserva Federal puede estar atrapada.

La trampa de liquidez de la Fed

El ahorro. Qué ironía. ¿Podría alguien pensar que eso es malo? En un entorno en el que la Fed busca desesperadamente que la gente gaste e invierta, sí. La llaman “trampa de liquidez” :

Cuando las inyecciones de efectivo en el sistema bancario privado por un banco central no logran bajar las tasas de interés y no estimulan el crecimiento económico. Una trampa de liquidez ocurre cuando las personas acumulan efectivo porque esperan un evento adverso como deflación, demanda agregada insuficiente o guerra.

Las características distintivas de una trampa de liquidez son que las tasas de interés a corto plazo permanecen cerca de cero. (como están ahora) Además, las fluctuaciones en la base monetaria no se traducen en fluctuaciones en los niveles generales de precios. 

Actualmente, no tenemos el tipo de inflación que conduce a un crecimiento económico más sólido, solo aumenta los costos de vida que socava el gasto del consumidor: alquiler, seguro, atención médica. No hay evidencia de que la “política de tasa de interés cero” de la Fed conduzca a un crecimiento económico robusto a través de las transacciones de bienes y servicios. Y aquí viene la “trampa de liquidez”, el ahorro, cuando las personas comienzan a acumular efectivo con la expectativa de deflación, falta de demanda agregada o guerra.  El aumento del ahorro (línea naranja) se ha disparado claramente

Savings rate vs GDP deficit
Savings rate vs GDP deficit

Es difícil establecer el grado en que la psicología impulsa el cambio de una economía a la deflación. Cuando el ambiente económico predominante en una nación cambia del optimismo al pesimismo, los participantes cambian. Los acreedores, deudores, inversores, productores y consumidores cambian su orientación principal de expansión a conservación. Los acreedores se vuelven más conservadores y ralentizan sus préstamos. Los posibles deudores se vuelven más conservadores y piden prestado menos o nada.

Este es uno de los mayores problemas para la Fed y uno que la política monetaria no puede solucionar. La “psicología” deflacionista es un ciclo muy difícil de romper, y uno de los cuales la Fed ha temido claramente en la última década.

A medida que los inversores se vuelven más conservadores, comprometen menos dinero para inversiones de deuda. Los productores se vuelven más conservadores y reducen los planes de expansión. Del mismo modo, los consumidores se vuelven más conservadores, ahorran más y gastan menos.

Justo lo contrario que busca la Fed. Y gastando 14 dólares para generar 1 dólar… ¿hasta cuándo se sostendrá esta situación?

La 'trampa de liquidez', un problema más para la Fed
 

Artículos relacionados

Allianz Global Investors
No siempre se puede tener lo que se quiere Por Allianz Global Investors - 15.10.2021

La recuperación mundial atravesó un pequeño bache el pasado trimestre, después de que la variante Delta alterase los planes de un verano “normal”. Sin embargo, a pesar de la...

La 'trampa de liquidez', un problema más para la Fed

Comentar

Guía para comentarios

Desde Investing.com España le invitamos a que interactúe con otros usuarios y comparta con ellos sus puntos de vista y sus dudas en relación con el mercado. Sin embargo, para que el debate sea lo más enriquecedor posible, por favor, le rogamos que tenga en cuenta los siguientes criterios:

  • Aporte valor a la conversación: Transmita sus conocimientos reales sobre el mercado. Si dispone de información técnica o razones contrastadas sobre los comentarios que vierte en el foro, por favor, añádalas también. Recuerde que hay usuarios que sí deciden operar en real en base a comentarios publicados en el foro.
  • Céntrese en el tema a tratar y contribuya al debate con información de interés. Recuerde que somos una página de información económica y bursátil, por lo que no daremos cabida a comentarios de índole política, religiosa o social. 
  • Sea respetuoso: Rebata cualquier argumento de forma constructiva y diplomática. Queremos ante todo conversaciones objetivas y que se centren en el tema/instrumento a debatir en cuestión. 
  • Cuide la redacción: Vigile la puntuación, las mayúsculas y las tildes. Solo se permitirán comentarios en castellano. Se pueden eliminar comentarios en otros idiomas o dialectos, comentarios cuyo contenido no sea comprensible o comentarios en mayúsculas.
  • Evite comentarios irreverentes, difamatorios o ataques personales contra otros autores o usuarios. Pueden suponer la suspensión automática de la cuenta.
  • Cuidado a la hora de elegir un nombre para su cuenta: Se suspenderán aquellas cuentas que utilicen los nombres de personalidades conocidas o intenten suplantar la identidad de otros usuarios, así como aquellas cuentas que incumplan de manera reiterada las normas del foro. No se permitirán tampoco nombres o nicknames inapropiados o promocionales.
  • NOTA: El spam, los mensajes promocionales y los enlaces serán eliminados de sus comentarios. Enlaces a grupos de Facebook, Telegram, WhatsApp, entre otros, se eliminarán del foro y pueden suponer la suspensión automática de la cuenta. Velamos en todo momento por la protección de datos.

¿Cómo funciona la sección de comentarios?

Todos los comentarios se publican de forma automática siempre y cuando no incumplan ninguna de las normas anteriores. En el momento en el que el sistema detecta una posible “infracción”, el comentario se queda pendiente de revisión, por lo que puede tardar más en aparecer en pantalla (evite duplicar comentarios).

Si el moderador detecta que es un comentario inapropiado procederá a eliminarlo. Si el usuario incide en dicho comportamiento, procederemos a suspender de forma temporal su cuenta y contará como un primer aviso. Si el comportamiento se repite tras el primer aviso, se suspenderá la cuenta de forma definitiva.

Contacte con Soporte Técnico ante cualquier duda que pueda surgirle. Es la única vía de comunicación para tratar estos temas.

Escribe tus ideas aquí
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
Publicar también en
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Muchas gracias por participar en nuestro foro. Su comentario quedará pendiente hasta que nuestros moderadores lo revisen, por lo que puede tardar un tiempo en aparecer publicado.
Todos los comentarios (1)
Fer Atreyu
Fer Atreyu 25.05.2020 9:40
Guardado. Ver Elementos guardados.
Este comentario ya está incluido en sus Elementos guardados
Hola Alba,  La FED está en Liquidity Trap desde 2008. No puede bajar más los tipos a corto plazo. Por lo tanto las herramientas habituales de política monetaria son inefectivas. Ni las open market operations, ni el reserve ratio requirements ni el interest on reserves son efectivas . No obstante SÍ que son efectivas las herramientas no habituales. El money helicopter llamado en USA. Liquidity provision a tope comprando activos (aumento del balance de la FED que se ha multiplicado por 5 ahora por 7 desde 2008 conocido como Quantitative Easing) para estimular la inversión del corto y del largo plazo. Discount window facility para el que esté en problemas y además de las TAF que tan buen resultado dieron en 2008.  Se va a sostener en el tiempo más de lo que crees, Powell va a hacer lo necesario y el coste para la FED va a ser el engorde de su balance.
 
¿Estás seguro que quieres borrar este gráfico?
 
Publicar
 
¿Sustituir el gráfico adjunto por un nuevo gráfico?
1000
En estos momentos no le está permitido dejar comentarios debido a informes negativos de otros usuarios. Su estado será revisado por nuestros moderadores.
Por favor, espere un minuto antes de publicar otro comentario
Adjuntar un gráfico al comentario
Confirmar bloqueo

¿Está seguro de que desea bloquear a %USER_NAME%?

Al hacerlo, ni usted ni %USER_NAME% podrán ver las publicaciones del otro en Investing.com.

Se ha agregado correctamente a %USER_NAME% a su lista de usuarios bloqueados

Acaba de desbloquear a esta persona; tiene que esperar 48 horas para poder bloquearla de nuevo.

Denunciar este comentario

Díganos qué piensa de este comentario

Comentario denunciado

Gracias

Su denuncia será examinada por nuestros moderadores
Aviso legal: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Regístrese con Google
o
Regístrese con su email