Las tenencias de bonos del BCE reduciéndose

 La caída de bonos en la cartera del BCE, realizadas como parte de securities and markets program (SMP) fue el más grande (EUR 1.5bln), ya que comenzó en 2010 y, según el BCE, refleja los problemas de vencimiento. Sólo ha sido parcialmente compensando con unos 27m de euros en la compra de bonos, que para el programa de compra de bonos, se encuentra en la parte baja de la curva. Probablemente, esto refleja las compras de bonos portugueses que se establecieron a principios de la semana pasada y refleja las compras realizadas a finales de febrero, principios de marzo. Desde ese momento el bono a 10 años en Portugal se ha reducido a alrededor del nivel del 13,65%, mientras que los rendimientos en Italia han mantenido su movimiento por debajo del nivel del 5%, reduciendo en gran medida a corto plazo problemas de financiación.

Forex sigue siendo una clase de activo en pleno auge

Un análisis complementario llevado a cabo por el Banco de Pagos Internacionales (BPI) ha demostrado que las divisas siguen siendo una clase de activo en auge. Según su última encuesta, el comercio en los mercados globales de divisas puede haber alcanzado un récord de  5 billones de dólares al último día de septiembre, antes de disminuir de manera significativa a finales de 2011 y en los primeros meses de este año. El más completo estudio de 2010 de divisas que el BPI publica cada tres años mostró que el promedio de volumen diario de operaciones en los mercados de divisas fueron de alrededor de 4 billones de dólares.

Existen una gran cantidad de explicaciones para explicar el extraordinario crecimiento en el comercio de divisas. En primer lugar, los principales bancos centrales han inundado los mercados con liquidez abundante en un esfuerzo por estimular sus economías tambaleantes. En segundo lugar, en la zona del euro los residentes, empresas e instituciones se ha visto como cada vez la capacidad menor del euro para actuar como reserva a largo plazo de, y como resultado se ha dado  una fuga hacia otras monedas "más seguras" como el yen japonés, el suizo franco y el dólar. En tercer lugar, las economías de mercado emergentes han liberalizado sus flujos de capital, lo que permite la compra de divisas. En China, por ejemplo, hay gran demanda acumulada de divisas que en su mayor parte ha sido frustrado por los responsables políticos hasta el momento.

Por último, los inversores de todo el mundo han estado buscando vías alternativas para su riqueza, ya que se han desilusionado con las clases de activos tradicionales. Los bonos son poco inspiradores, con rendimientos a corto plazo apenas positivos en estos días, las acciones han sido una clase de activo muy turbulento y volátil desde hace más de una década y los precios de la propiedad se encuentran  planos dada  la caída en la mayoría de las economías avanzadas. El intercambio de divisas, está llegando a un primer plano como una clase de activo, ya que ofrece la perspectiva de un rendimiento razonable y una liquidez profunda al mismo tiempo.