Sin cifras estremecedoras. Aún más si se analizan en el tiempo: costó 94 años alcanzar el primer billón de balance de la Fed. 12 años después estamos a $ 7 billones. El balance de la Fed podría superar los $ 20 billones en una década, según los analistas de Deutsche Bank (DE:DBKGn), ya que la Fed podría necesitar agregar hasta 12 billones de dólares a su balance para alcanzar lo que es equivalente a una tasa sombra de fondos federales de MENOS 5%.
En este contexto, la reflexión de Ray Dalio: "Lo que más me preocupa es la solidez de nuestro dinero. No puedes seguir teniendo déficit, vender deuda o imprimir dinero en lugar de ser productivo y mantenerlo durante un período de tiempo". Situación en la que los datos económicos de alta frecuencia han comenzado a disminuir, nuevamente, en los Estados Unidos y también en Europa. Por desgracia, es probable que se produzca el "rebote" y nos dirijamos hacia las etapas más siniestras de la crisis.
Jesse Felder@jessefelder
Holger Zschaepitz@Schuldensuehner
Los rescates implican cada vez más deuda (vía The Wall Street Journal)
Marta Escribano@MartaEscribanoL
¿Tiene escapatoria el dólar?
El BPI (LS:BBPI) está alertando inequívocamente al mundo sobre el simple hecho de que la Reserva Federal ahora está bloqueada en un curso de acción: debe rescatar todo el sistema global del dólar y, al hacerlo, destruir el dólar como la moneda de reserva global. No hay escapatoria.
Will Schryver@imetatronink
El predominio actual del dólar se disiparía pronto, y cualquier cambio repentino en las expectativas sobre las políticas de diferentes bancos centrales representa el mayor riesgo, mostró un sondeo de Reuters entre estrategas de monedas. Casi un 60 por ciento, o 35 de 60 analistas, que respondieron una pregunta adicional en una encuesta realizada esta semana dijeron que el reciente repunte del dólar duraría alrededor de tres meses. Diez prevén que concluya dentro de un mes. Quince analistas anticipan que dure seis meses y el resto dijo que podría sostenerse un año o más.
"Vemos prematuro coronar al dólar como rey y extrapolar una continua fortaleza amplia del dólar hacia y a través del segundo semestre del año", dijo Daniel Hui, director ejecutivo de estrategia cambiaria global de J.P. Morgan.
"La divergencia cíclica que favorece al dólar se está disipando a medida que los datos globales gradualmente se estabilizan y la normalización de la política global aún es el escenario base", agregó.
En el sondeo, el consenso de los analistas proyectó que el euro se negociará a 1,24 dólares en un año, un alza de más de un 5 por ciento desde alrededor de 1,18 dólares el miércoles.
Los sondeos de divisas de Reuters a fines del año pasado y comienzos del 2018 habían predicho un debilitamiento del dólar, en parte por un deterioro de la posición fiscal estadounidense a pesar de las tasas de interés más altas. Solo recientemente el dólar contrarrestó la tendencia general.
Pero las expectativas de que la Fed subirá las tasas la próxima semana y nuevamente más adelante este año ya están incorporadas en el panorama del dólar. Ahora, las predicciones para la política monetaria de otros bancos centrales son más importantes.
El euro repuntó a un máximo en 10 días contra el dólar el miércoles después de que el economista jefe del Banco Central Europeo, Peter Praet, dijo que habría un debate en el encuentro monetario del 14 de junio, un día después del que se prevé que la Fed suba las tasas, sobre la finalización del programa de compras de bonos del banco para fines del 2018.
Se espera que el BCE detenga las adquisiciones de decenas de miles de millones de euros en bonos por mes hacia diciembre, de acuerdo con otro sondeo entre economistas.
La semana pasada, el euro bajó a un mínimo de 10 meses de 1,1510 dólares, por la turbulencia política en Italia y las señales de desaceleración de la economía de la zona euro, que proyectaron dudas sobre la capacidad del BCE para retirar el estímulo este año.
Eso impulsó a la moneda estadounidense a un máximo de seis meses la semana pasada y a un alza de más de 2 por ciento en mayo. Pero el último sondeo entre más de 60 analistas de divisas, recopilado del 1 al 6 de junio, indicó que se recuperación no se podría sostener.
(Reporte de Shrutee Sarkar; Sondeo de Mumal Rathore y Sarmista Sen, editado por Gabriel Burin)