¿La etapa de flexibilización monetaria está llegando a su fin?
Jamás, desde el período de la crisis financiera esta pregunta había sonado con tanta fuerza y habían tantos argumentos para responderla de manera afirmativa. Así que podríamos plantearnos que la situación global está cambiando de manera definitiva por primera vez desde 2008.
Y es que ayer le tocó el turno al banco central de Canadá, con Poloz a la cabeza, subir los tipos de interés. El CAD se vio favorecido por este acontecimiento y más motivos de peso, entre los que destaco:
- La caída de reservas de petróleo crudo de EE.UU. y la subida posterior del precio.
- Los datos laborales de Canadá, más fuertes de lo esperado y una actividad de demanda nacional creciente.
- El posterior discurso de Poloz, indudablemente positivo y augurando más subidas en el futuro.
Sin duda la reserva federal no está sola. Su país vecino se une al retiro de estímulos y subida de tasas de modo que los bancos centrales van a tener más herramientas de cara a las próximas dificultades económicas. Un hito en el caso de Canadá después de más de 7 años con los tipos inalterados.
Por si fuera poco, se rumorea que el presidente del BCE Mario Draghi, comunicará en Septiembre el comienzo del tapering, de manera prolongada y una vuelta de los tipos a terreno positivo. La mejora de los datos de la Unión Europea son un fundamento de peso que, si acompaña la inflación, podrían favorecer esta postura.
Visto el panorama, la respuesta a la pregunta del principio del artículo es sí, los bancos centrales están endureciendo sus políticas.
Así que, ¿qué oportunidades se podrán aprovechar con estas medidas?
La primera y más importante es en el EUR/USD. El BCE, como ya he mencionado, es el próximo banco en unirse a un tono "hawkish" y el euro puede verse fortalecido por declaraciones pertinentes. Cualquier corrección por debajo del 1,13 podría servir para coger impulso hacia el 1,16.
La decisión de ayer, por otra parte, tumbó casi todos los pares relacionados con el CAD. Pero en especial el EUR/CAD puede seguir estando debilitado y tocar los 1,43 si la corrección del euro llega a buen puerto.
El franco suizo dejará, a su vez, de ser atractivo para los inversores que busquen el riesgo. Ya hemos visto un debilitamiento en pares como el EUR/CHF pero la moneda suiza puede seguir debilitándose contra economías estables como Nueva Zelanda o Australia.