- Los largos en crudo caen durante la semana que terminó el 19 de diciembre
- Grandes compras en oro después del alza de tipos en EE. UU.
- Las interrupciones en el suministro provocan un pico de posiciones long del cobre
Los hedge funds han seguido vendiendo productos agrícolas conforme se iba acercando el cierre del año. Según el último informe de Commitments of Traders que cubre la semana hasta el 19 de diciembre, los fondos han vendido 10 de los 13 futuros de productos básicos agrícolas traqueados.
Las posiciones largas en crudo registraron una caída, mientras se disparaban las compras en oro tras el tan esperado aumento de tipos en Estados Unidos. Las posiciones largas en cobre aumentaron un 61% debido a las interrupciones en el suministro, tanto en América del Sur como en China.
Los hedge funds parecen estar preparados para terminar un año a punto de batir el récord de posiciones long en crudo, en respuesta al exitoso intento de la Opec de frenar la producción. Múltiples interrupciones (temporales) en el suministro durante los últimos meses han ayudado a proporcionar un soporte adicional. La más reciente proviene de interrupciones en oleoductos. Justo cuando se reiniciaron los flujos a través del oleoducto Fortis en Escocia, un importante conducto de petróleo crudo Brent, después de dos semanas de inactividad debido a reparaciones, una explosión en un oleoducto importante en Libia provocó soporte adicional.
Desde que encontró soporte en un nivel técnico importante el 5 de diciembre, HG Copper se ha recuperado en más del 10% y ayer alcanzó un máximo de 2½ años a $ 3.30 / lb. Al igual que el petróleo, el rally ha sido impulsado por las interrupciones en el suministro a raíz de las huelgas en la minería de América del Sur y los esfuerzos del gobierno chino para frenar la contaminación del invierno a través del cierre forzado de los fundidores. El reciente incremento fue impulsado por las noticias de que a Jiangxi Copper Co, el mayor productor de China, se le había ordenado detener la producción durante al menos una semana.
Después de haber recortado las apuestas alcistas de cobre desde el récord de septiembre, los fondos se han convertido en compradores fuertes en la semana al 19 de diciembre con un incremento neto de 61%.
El quinto aumento de tipos en Estados Unidos en este ciclo provocó un patrón de repetición para el oro, debido a las caídas en las semanas previas, para recuperarse tras la incertidumbre. La recuperación de los precios después de la subida de tipos del 13 de diciembre ayudó a generar un aumento del 6% en las apuestas alcistas, impulsadas principalmente por la reducción de las posiciones cortas.
La combinación de una posición más ágil y del continuo repunte desde el 19 de diciembre ha configurado el escenario perfecto para dar un comienzo interesante a 2018. Un año en el que la necesidad de protección final en medio de niveles récord de existencias e incertidumbres geopolíticas es probable que mantengan una oferta subyacente por debajo del mercado.
La plata podría potencialmente ofrecer una oportunidad aún mejor dada la mejora de su rendimiento en comparación con otros metales industriales y el hecho de que los fondos tienen un récord short después de cinco semanas de ventas agresivas.
El sector de granos parece estar preparado para terminar el año con fondos que mantienen una posición corta récord. Actualmente se mantiene una posición corta neta en los tres principales cultivos de maíz, trigo y ahora también soja.
Los productos básicos blandos, a excepción del algodón, han sido testigos de ventas de fin de año. También ha sido el caso del café, donde el corto neto ha alcanzado un nuevo récord la semana pasada, y el azúcar, que durante las últimas dos semanas ha pasado de una cantidad neta de 10.000 lotes a una red de 100.000 lotes.
