Llevamos ya desde principios de enero de 2022, por lo que estamos hablando de casi 6 meses, con los mercados bajando de media más de un 20%.
El inversor minorista medio, si nos fijamos en el lado estadounidense, ha perdido alrededor de un 35% desde principios de año, una señal de cómo muchos habían seguido las modas al exponerse en exceso a los valores tecnológicos "de moda", y ahora están pagando el precio.
Ahora bien, saber exactamente cuándo tocará fondo el mercado bajista es imposible, pero incluso en este caso podemos hacer algunos razonamientos útiles para gestionar mejor esta difícil situación. Sin perjuicio de la importancia de la estrategia y la gestión emocional de la que tantas veces hemos hablado, he aquí algunas cifras útiles para afrontar el momento actual.
Mirando la tabla anterior, de media el mercado (en un mercado bajista) tarda 236 días en caer un 20% (desde el 3 de enero hasta el 10 de junio son unos 5 meses, así que unos 150 días de ancho, ha sido más rápido que la media en caer).
Lo interesante, sin embargo, es que desde la caída del 20% hasta el mínimo, se tarda estadísticamente menos tiempo (131 días de media, así que 4 meses y pico).
Por eso, técnicamente, situarse en una lógica de caídas del mercado que se prolongue hasta el verano, quizá para tener una mejora del entorno en el último trimestre, podría no ser una locura.
Porque si bien es cierto que nadie puede saber con exactitud cómo acabarán las cosas, la historia reciente (véase el declive de Covid) nos enseña que por la forma de actuar de los bancos centrales, por la tecnología y por el entorno económico, la velocidad de reacción en ambas direcciones ha aumentado (las subidas y bajadas son más rápidas).
Así pues, si calculamos un total de 367 días (236+131) para un ciclo completo de mercado bajista, con un drawdown medio del 32,7% (ver más arriba), poniéndonos en una estrategia de entrar agotando toda la liquidez hasta octubre, suponiendo entradas cada X% de caídas, para llegar (en el caso) totalmente invertidos con los mercados en torno al -35%, esto podría cubrir varios supuestos negativos.
Por supuesto, el evento "inesperado" y estadísticamente exagerado podría ocurrir (tal vez un -50%), pero un año así, en toda la historia del mercado S&P 500 de EE.UU., nunca ha ocurrido, ni siquiera en las guerras mundiales, la burbuja de las puntocom y la crisis de las hipotecas subprime.
Es correcto ser cauteloso y prudente, pero no asustarse, ya que las caídas forman parte de la propia naturaleza de los mercados. Sin los drawdowns, no tendríamos los rendimientos que la renta variable ha ofrecido durante décadas, recordémoslo siempre.
Hasta la próxima.
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