Antes de las palabras y mensajes del señor Powell, el miércoles "había mucho miedo a la primera subida de tipos, pero recuerde que el S&P500 ganó el año anterior a la primera subida las últimas 9 veces. En otras palabras, la primera subida probablemente signifique que la economía aún es joven y está en crecimiento", dice Ryan Detrick, CMT@RyanDetrick.
"Sé que todos nos estamos volviendo locos por esa subida de primer nivel de los tipos de interés en unos dos años, sin embargo, tal vez deberíamos simplemente calmarnos. Las acciones en realidad funcionan bien ese primer año después de la primera subida de un ciclo. Tal vez esto se deba a que las caminatas son perfectamente normales al principio de un ciclo, dice Ryan Detrick, CMT@RyanDetric.
"Debate servido, inhibición de los operadores y, otra vez, buscan el lado sentimental del asunto entre los participantes en los mercados. El impacto de la subida de los tipos dependía de la argucia del señor Powell a la hora de vender el menú, que es lo que ha pasado siempre. Si se hubiera hablado solo de atajar la inflación, habría sido muy mal recibido. Si, como se ha dicho, que es para atajar una inflación propiciada por el crecimiento económico y del empleo, la reacción ha sido muy favorable. Lo peor habría sido ni una cosa, ni otra", me dice el estratega de un gran banco.
Ryan Detrick, CMT@RyanDetrick
"Necesitamos ver más datos sobre la inflación en los próximos meses, pero estamos preparados para usar nuestras herramientas para asegurarnos de que una inflación más alta no se traslada a las expectativas de inflación a largo plazo", dijo el señor Powell este miércoles. Sus palabras suponen un giro radical al discurso mantenido durante 2021, en las que calificó las presiones sobre los precios como "transitorias", una palabra que ha sido borrada del comunicado emitido por la Fed, en el que confirmó que duplicará el ritmo de retirada de sus estímulos monetarios.
Preguntado sobre cuándo subirá tipos la Fed, Powell dijo que "en el último ciclo, hubo una gran separación entre el final de la compra de activos y la primera subida de tipos. Sin embargo la situación ahora es muy diferente. La economía está muy fuerte y la inflación muy alta, por lo que es apropiado subir los tipos de interés".
El señor Powell no decepcionó, no defraudó. Cumplió su guion y vendió bien a los mercados la situación de la economía de EE.UU. Anunció este miércoles su intención de acelerar la retirada de sus estímulos ante el continuo acecho de la inflación. De esta forma, el banco central duplicará el ritmo en el recorte de sus compras de activos, un proceso, comúnmente conocido como tapering, en un esfuerzo por ganar margen de maniobra suficiente para implementar su primera subida de tipos de interés en la primera mitad del año que viene.
"A la vista de la evolución de la inflación y de la nueva mejora del mercado laboral, el Comité ha decidido reducir el ritmo mensual de sus compras de activos netos en 20.000 millones de dólares en el caso de los valores del Tesoro y en 10.000 millones de dólares en el de los valores respaldados por hipotecas. A partir de enero, el Comité aumentará sus tenencias de valores del Tesoro en al menos 40.000 millones de dólares al mes y de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos 20.000 millones de dólares al mes", rezó el comunicado.
La reacción de los inversores no se hizo esperar. Bolsa al alza y rentabilidad de los bonos a la baja. Los futuros sobre potenciales cambios en la política monetaria en EEUU que recopila el indicador FedWatch de la CME, indican que el mercado estima que la primera subida de tasas podría producirse bien en la reunión del 4 de mayo o en la del 15 de junio. Más allá, las expectativas sugieren una vuelta de tuerca más a la manivela monetaria de 25 puntos básicos al cierre de la comitiva del 21 de septiembre y otra más el 14 de diciembre, llevando las tasas hasta un rango del 0,75% y el 1%.
¿En serio? "Los ciclos de alza de tasas tienden a ver una contracción del P / U pero retornos positivos de las acciones, según Cornerstone Macro". Eso es cierto hasta que hubo accidentes en 2000, 2008 y 2020 ... Sin embargo aparte de eso ... No se preocupe por los aumentos de tasas.
Lance Roberts@LanceRoberts
