Jornada interesante en los mercados, cayendo el S&P 500 ayer más de un 1% y el NASDAQ 100 cerca de un 1,8%. Y lo que es más importante, el índice cayó por debajo de la media móvil de 200 días.
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El NASDAQ 100 está mostrando más bien un patrón de megáfono alcista, pero en última instancia, estos patrones representan lo mismo: patrones de continuación de la tendencia anterior. El NASDAQ 100 tampoco logró superar su media móvil de 200 días.
Si los descensos de ayer son reales, no sólo deberían continuar hoy, sino acelerar su descenso, rompiendo las líneas de tendencia inferiores y socavando los mínimos de mediados de marzo antes de que acabe la semana.
Existe una oportunidad para ello, ya que se espera que la liquidez se estreche en los próximos días de cara al final del trimestre. Ayer, el uso de la línea de repo a la inversa ascendió a 240.000 millones de dólares, y es probable que siga subiendo.
Este mercado de financiación nocturna no es precisamente transparente. No obstante, según mis datos, el tipo general de garantía en el mercado de financiación nocturna ha subido hoy al 4,45%, lo que es un indicio más de la fuga de liquidez. Esto podría reflejarse en un aumento del SOFR mañana, tras su subida del 4,31% al 4,33% de ayer. Una vez más, no es raro que el SOFR suba al final del trimestre.
Los diferenciales de crédito se han ampliado hoy en cierta medida, como se observa en el índice Markit CDX HY, que ha subido hasta 341 puntos. Pero lo más importante es que casi parece que se ha formado una bandera alcista en el diferencial. Si se trata de una bandera alcista, los movimientos que hemos visto en este mercado hasta ahora no serán nada en comparación con la ruptura de este diferencial y lo que representaría.
Mientras tanto, los swaps de inflación a uno y dos años también se están moviendo al alza y también parecen patrones de continuación alcista.
Podríamos repasar más, pero prefiero ver cómo se desarrolla la jornada de hoy.
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